北美油气市场观察及中国油服行业展望讲解.docx

北美油气市场观察及中国油服行业展望近一年多来，油气行业已饱受低油价之苦，国际国内概莫能外。借在北美之机，抵近观察，尝试分析，以期绘制世界油气中心的粗略画面。西方以数据为研究之本，常常以数理分析量化，而东方以定性分析为主，逻辑推理见长。近一个月的油气行业财务课程，更突显了这种差异，教授每每讲解北美油气市场时，必引用美国能源信息署、布隆伯格和贝克休斯钻机报告的数据，跟踪并分析数据变化，对行业趋势就有了一个基本判断。学者，兼学所长，以趋进步。本文将以油气数据为基础，对比分析为手段，探讨北美油气行业的发展趋势及国内油服行业的影响。一、北美油气市场观察--近代油气产业诞生之地，科学技术推动格局剧变（一）原油消耗NO.1 以消耗量计算，美国无疑是世界第一大国，EIA (美国能源信息署) 3月4日发布的油气周报中，炼制原油1591万桶每天，上一周数据是1585万桶每天，去年同期是1530万桶每天，原油消耗量总体平稳，略有增加。折算成吨，每天的消耗量超过220万吨，年消耗超过8亿吨。最近有媒体报道，中国的原油消耗量已经超过了美国，不过还找不到官方披露的统计数字，根据国家统计局2015年的统计年报，国内原油生产2.15亿吨，进口原油3.35亿吨，全部算上总额5.5亿吨，差距还比较明显。（二）老牌石油生产国从1859年Edwin Drake在宾夕法尼亚州打出第一口现代油井，到1901年Lucas在德州Spindletop发现自喷油井，日产油7万桶，标志石油生产进入规模量产阶段，再从19世纪后期John D. Rockefeller建立标准石油托拉斯垄断石油业，到1911年被肢解成34个小型石油公司，开启了北美石油市场竞争机制，到如今经过不断兼并发展，又形成了几大巨头，Exxon Mobil，Chevron,Shell等。再来看一下美国的原油产量和净进口量的历史图，对比美国城镇化率历史图表，在1900年代之前，原油生产只有些微增长，1900年至1920年代，随着勘探技术的进步和汽车的发明，对燃料的需求爆发，1920年代以后，伴随城镇化率突破50%，原油生产稳步增长，在1970年达到顶峰963万桶每天，随后原油产量逐年下降，与此同时净进口量显著增加，原油生产在2007年降到500万桶每天的低值，净进口量也达到1000万桶每天的峰值。从2007年之后，原油生产逐步反弹，自2010年开始以每年80-100万桶的幅度递增，走出了一道陡峭的上升曲线，2015年日产量已升至943万桶每天，着实吓人。若算上500多万桶的天然气产量，美国已经超过俄罗斯和沙特，重回全球第一产油国的位置。那么问题来了，短短5年时间，产量增加400多万桶每天，几乎翻番，这么大的增幅是什么因素推动的；其二，美国油气产量增加，导致其进口量下降，那么理论上世界其他国家的原油供应会过剩，导致原油价格下降。但是事实是一直到2014年下半年油价才下挫，是谁消化了这么大的产量递增?图1：美国原油产量历史曲线图图2：美国原油净进口量历史曲线图表1：美国城镇化率历史图表资料来源：维基百科（三）技术突破掀起油气增产狂潮从图3和图4可以看到，美国天然气产量在1970年代达到顶峰之后，基本维持产量在20万亿立方英尺以上的水平，真正突破发生在2007年之后，和石油产量增加基本一致，也是一段陡峭的上升曲线，很多人称之为页岩气革命，其实不止气，通常是油气伴生。也不仅是页岩，还有致密砂，总之是低渗透性的生油岩。页岩油气突破关键在于两项技术的经济成本的下降，一个是水平井钻井技术，另一个是水力压裂技术。这都不是新鲜技术，早在1930年代定向钻井技术已经开始出现（水平井钻井属于定向钻井大类），1940年代也已开始使用水力压裂技术，但是始终没有得到大规模应用，原因在于成本太高。直到1980年代开始，被称为水力压裂之父的乔治米切尔（George Mitchell）由于德州巴奈特（Barnett ）地区的油井枯竭，开始想法设法开采当地页岩中的油气，推动了水力压裂的疯狂实验，直到2000年代，才把水力压裂的成本降低到可经济开采的地步，随后大量公司涌入把页岩油气产量推向新高。据称每千立方英尺页岩气成本已经降至3美元，折合桶当量成本18美元，不过真实成本谁也不知道。按照财务的成本理论分析，成本当中的固定成本部分和产量密切相关，产量增加将会推动单位固定成本的下降，进而降低单位产量的天然气成本，这也就可以解释为什么北美的页岩气生产商在已经亏损的情况下，还继续增加产量的原因。这种情形在初始亏损时可以维持，不过当亏损超过折旧折耗等非付现费用时，企业的经营现金流就出现断流的情况，就会危及到银行利息的及时支付。这时候如果没有外部资金输血，银行等债主就会插手企业经营，采取资产保全措施，俗称抽贷，企业往往会在这时倒下。事实是北美的天然气价格崩溃了，据