工程经济学_杜春艳_1资金的时间价值概要.ppt

1 资金的时间价值 货币的支出和收入的经济效应不仅与货币量的大小有关，而且与发生的时间有关。由于货币的时间价值的存在，使不同时间上发生的现金流量无法直接加以比较，这就使方案的经济评价变得比较复杂了。 如何比较两个方案的优劣——构成了本课程要讨论的重要内容。这种考虑了货币时间价值的经济分析方法，使方案的评价和选择变得更现实和可靠。 一、基本概念 影响资金时间价值的主要因素 资金的使用时间 资金增值率一定，时间越长，时间价值越大 资金数量的大小 其他条件不变，资金数量越大，时间价值越大 资金投入和回收的特点 总投资一定，前期投入越多，资金负效益越大； 资金回收额一定，较早回收越多，时间价值越大 资金的周转速度 越快，一定时间内等量资金的时间价值越大 资金时间价值原理应用的基本原则： 方案的收入——现金流入（cash inflow-CI） 方案的支出——现金流出（cash outflow-CO） ——描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况。 第一年年末的时刻点同时也表示第二年年初 立脚点不同,画法刚好相反 利息（I） ——一定数额货币经过一定时间后资金的绝对增值 单利、复利小结 单利仅考虑了本金产生的时间价值，未考虑前期利息产生的时间价值 复利完全考虑了资金的时间价值 债权人——按复利计算资金时间价值有利 债务人——按单利计算资金时间价值有利 按单利还是按复利计算，取决于债权人与债务人的地位 同一笔资金，当i、n相同，复利计算的利息比单利计算的利息大，本金越大、利率越高、计息期数越多，两者差距越大 符号定义： i —— 利率 n —— 计息期数 P —— 现在值，本金 F —— 将来值、本利和 A —— n次等额支付系列中的一次支付，在各计息期末 实现 G —— 等差额（或梯度），含义是当各期的支出或收入 是均匀递增或均匀递减时，相临两期资金支出或 收入的差额 1.整付终值公式 F=P(1+i)n =1000 (1+10%)4 = 1464.1元 2.整付现值公式 例:某单位计划5年后进行厂房维修，需资金40万元，银行年利率按9%计算，问现在应一次性存入银行多少万元才能使这一计划得以实现？ 3.等额分付终值公式 F(1+i) –F= A(1+i)n – A 例：如连续5年每年年末借款1000元，按年利率6%计算，第5年年末积累的借款为多少？ 解： 4.等额分付偿债基金公式 5.等额分付现值公式 根据 例：15年中每年年末应为设备支付维修费800元，若年利率为6%，现在应存入银行多少钱，才能满足每年有800元的维修费？ 6.等额分付资本回收公式 例:某投资人欲购一座游泳馆，期初投资1000万元，年利率为10%，若打算5年内收回全部投资，则该游泳馆每年至少要获利多少万元？ 7.均匀梯度系列公式 方案的初始投资，假定发生在方案的寿命期初； 方案实施过程中的经常性支出，假定发生在计息期（年）末； 本年的年末即是下一年的年初； P是在当前年度开始时发生； F是在当前以后的第n年年末发生； A是在考察期间各年年末发生。当问题包括P和A时，系列的第一个A是在P发生一年后的年末发生；当问题包括F和A时，系列的最后一个A是和F同时发生； 均匀梯度系列中，第一个G发生在系列的第二年年末。 例:有如下图示现金流量，解法正确的有( ) 例：写出下图的复利现值和复利终值，若年利率为i。 r——名义利率, n——一年中计息次数， 则每计息期的利率为r/n，根据整付终值公式， 年末本利和： F=P[1+r/n]n 一年末的利息： I=P[1+r/n]n －P 例：某厂拟向两个银行贷款以扩大生产，甲银行年利率为16%，计息每年一次。乙银行年利率为15%，但每月计息一次。试比较哪家银行贷款条件优惠些？ 例：现投资1000元，时间为10年，年利率为8%，每季度计息一次，求10年末的将来值。 2.连续式复利——按瞬时计息的方式 名义利率的实质 等值——在某项经济活动中，如果两个方案的经济效果相同，就称这两个方案是等值的 例：当利率为8%时，从现在起连续6年的年末等额支付为多少时与第6年年末的10000 等值？ 1.计息期和支付期相同 例：按年利率为12%，每季度计息一次计算利息，从现在起连续3年的等额年末支付借款为1000元，问与其等值