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第一节 收益分配概述 钭志斌 丽水职业技术学院 “必须把可持续性强调为发展的指导原则。” ——联合国前秘书长：布特罗斯·加利 收益分配有广义的收益分配和狭义的收益分配两种理解。 广义的收益分配是指对企业的收益总额进行分配的过程； 狭义的收益分配则是指对企业净收益的分配。 这里所指的收益分配是指企业净收益的分配。 一、收益分配的基本原则 （一）依法分配原则 企业收益分配必须依法进行。 企业的收益分配涉及到国家、企业、股东、债权人、职工等多方面的利益。 正确处理、协调各方面的利益关系是进行收益分配的重要方面。 为了规范企业的收益分配行为，国家颁布了相关法规，明确了企业收益分配的基本要求和一般程序，企业应当认真执行，不能违反。 【知识链接10-1】《公司法》对利润分配的有关规定 《公司法》第167条规定， 公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积金。 公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。 公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。 股东会、股东大会或者董事会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。 公司持有的本公司股份不得分配利润。 （二）资本保全原则 企业的收益分配是对投资者投入资本的增值部分所进行的分配，不是投资者资本金的返还。 以企业的资本金进行的分配，是属于一种清算行为，不是收益的分配。 企业的收益分配必须遵循资本保全原则。 （三）兼顾各方利益原则 企业的收益分配应当兼顾各方面的利益。 如投资者作为企业所有者，依法享有净收益的分配权。 企业债权人在向企业投入资金时承担了一定的风险，因此，在企业的收益分配中不能损害债权人的利益； 企业员工是企业净收益的直接创造者，企业收益分配应当考虑员工的长远利益。 企业进行收益分配时，应当统筹兼顾，维护各方利益。 （四）分配与积累并重原则 企业的收益分配必须坚持分配与积累并重的原则。 分配可以满足投资者当前的利益需求； 积累不仅为企业扩大再生产筹措了资金，同时也增强了企业抗风险的能力，有利于保障投资者的长远利益。 （五）投资与收益对等原则 企业进行收益分配应当遵循收益大小与投资比例相适应的原则。 企业在向投资者分配收益时，应本着平等一致的原则，按照投资者投入资本的比例来进行分配，不允许发生任何一方多占多分的现象。 【知识链接10-2】《公司法》中对投资与收益对等的规定 《公司法》第167条和第35条中规定，公司弥补亏损和提取公积金后的税后利润， 有限责任公司依照股东实缴的出资比例分配红利 股份有限公司按照股东持有的股份比例分配。 但是，全体股东约定或章程规定不按出资比例、持股比例分配的除外。 二、收益分配应考虑的因素 （一）法律因素 为了保护债权人和股东的利益，法律法规就公司的收益分配做出了具体规定，公司的收益分配政策必须符合相关法律规范的要求。 主要体现在以下几个方面： 1．资本保全约束 资本保全约束要求公司股利的发放不能侵蚀资本，即当企业没有可供分配的利润时，不得派发股利。 根据资本保全约束，企业派发的股利，只能来源于当期利润或留存收益，不能来源于资本公积和实收资本。 【知识链接10-3】资本公积金不得用于弥补亏损 《公司法》第169条规定：“公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金不得用于弥补公司的亏损。” 2．偿债能力约束 公司在采用现金分红时会导致企业现金流出，而大量的现金支出必然会影响到公司的偿债能力。 3．资本积累约束 资本积累约束要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金。 它要求在进行股利分配时，一般应贯彻“无利不分”的原则。 即当企业出现年度亏损时，一般不进行利润分配。 4．超额累积利润约束 这是规定企业不能过度的进行利润积累。 有些国家税法明确规定对公司超额累积利润加征不合理留利税，以防止少数股东利用操纵股利分配达到逃避个人所得税的目的。 【阅读材料10-1】有限责任公司故意“不分红”可能被起诉 修订后的《公司法》规定，公司连续五年不向股东分配利润，而公司该五年连续盈利，并且符合本法规定的分配利润条件的，对股东会该项决议投反对票的股东可以请求公司按照合理的价格收购其股权。 自股东会会议决议通过之日起六十日内，股东与公司不能达成股权收购协议的，股东可以自股东会会议决议通过之日起九十日内向人民法院提起诉讼。 （二）公司因素 1．现金流量稳定性 一般而言，如果一个公司的现金来源稳定，未来盈余有保障则它的分红能力也较强。 2．未来投资机会 收益分配政策要受到企业未来投资机会的影响。 3．未来筹资考虑 债权人通常会在借款合同、债券契