第九国际资本流动.pptVIP

第九章 国际资本流动 国际直接投资 国际直接投资（FDI）：投资主体以对外投资为媒介，以取得企业经营控制权为手段，以最终获取利润为目标的一种特殊投资行为。 FDI的主要形式：创办新企业(独资/合资/合作)、控制外国企业股权及利润再投资 投资气候：政局的稳定性、政策的连续性、法规的健全性……判断投资的政治风险程度。 投资条件：经济情况及发展前景的好坏、基础设施是否完善……判断投资的经济风险程度。 国际间接投资 国际间接投资（FII）：一般是指在国际证券市场上发行和买卖证券所形成的资本国际流动，又称国际证券投资。 主要特征：⑴它是一种“金融投资”活动；⑵流动性大，风险性小；⑶具有自发性和频繁性；⑷收益主要来自利息、股利及交易差价等 。 三次大规模的国际资本流动浪潮： ⑴1870～1914年间的第一次浪潮：英国为资本输出的主体，北美、拉美及澳大利亚为其资本的主要输入地区，主要采用证券投资的方式，主要用于资源开发和基础建设；法德则主要向东欧、北欧、中东及非洲大量输出资本，用于弥补该地区有关国家的财政缺口；一战后，美国逐渐取代英国成为最大的资本输出国。 ⑵20世纪70年代早期--1982年的第二次浪潮：石油危机引发中东石油美元的大量输出，出现亚洲“四小龙”及巴西等的经济奇迹；美国霸主地位有所削弱；拉美债务危机引起资本从发展中国家外流；亚洲流入资本增加…… ⑶20世纪90年代以来的第三次浪潮：资本国际流动转向（重点为发展中国家和地区），中国吸引外资大幅度增加…… 国际金融危机 国际金融危机：发生在一国资本市场和银行体系等国内金融市场上的价格波动以及金融机构的经营困难与破产，而且这种危机通过各种渠道传递到其他国家从而引起国际范围的危机大爆发。 金融危机爆发时的主要表现：股市暴跌、资本外逃、市场利率急剧上扬，银行支付体系混乱、金融机构破产倒闭，外汇储备下降、本币迅速贬值等。 1、1929～1933年的金融危机→金本位制最终崩溃 2、二战后的美元危机→布雷顿森林体系的瓦解 3、1992年的英镑危机→英镑脱离欧洲货币体系 4、1994年墨西哥金融危机→比索开始浮动 5、1997年开始的亚洲金融危机→影响深远 （二）国际资本流动对世界经济的消极影响 1．资本自由流动增加一国宏观经济政策难度，从而影响国家经济的稳定。 2．容易导致一些国家、地区或世界金融市场的不稳定。 3．拉大世界各国经济发展水平的差距。 1994年墨西哥金融危机 在政局动荡引起资金外逃、经常项目赤字增加及外汇储备急剧减少的情况下，1994年12月19日，墨西哥政府宣布本国货币比索贬值15%，这一措施出人意料地使金融市场出现混乱，比索汇率急剧下跌，到1995年1月10日，比索汇率已从20天前的1美元兑3.47比索降至1美元兑5.9比索，降幅达40％。同时墨西哥股市也大幅下跌，主要股票指数曾创下1987年西方股市暴跌以来出现的最大日降幅--11％。墨西哥金融危机还波及到了拉美其它国家，巴西、秘鲁、阿根廷和智利等股市也纷纷大幅下跌。 　? 为了平息金融危机，墨西哥政府两次推出经济应急计划，美国也积极牵头为其提供了总额为290多亿美元的资金，同时，以美国为主导的ＩＭＦ等机构也为其提供了300多亿美元的贷款，以帮助稳定墨西哥金融局势。 阿根廷金融危机80年代末期开始，阿根廷一直受着经济问题的困扰。通货膨胀率一度超过2000%，整个国民经济极度混乱。1991年上任的阿根廷前财政部长卡瓦略认为，通货膨胀率居高不下的主要原因是阿政府用印刷钞票的方式来弥补巨额财政赤字。2001年1月以来，南美国家阿根廷平均每月都要经历一次金融动荡，而且一次比一次严重。经济状况不断恶化，失业率居高不下，达到创纪录的18.3%。与此同时政府为了迎合ＩＭＦ的要求实行财政紧缩，国民工资和养老金降低了13%。在出台‘银行提款管制’和‘外汇出境限额’两项政策之后，加剧了国内政局动荡，总统接连辞职。 东南亚金融危机：在80年代和90年代初，东南亚各国加快金融自由化的步伐，全面开放国内金融市场以吸引外资，从而形成了快速的经济增长。但是进入90年代中期以后，劳动力成本的上升使产品的国际竞争力有所下降，一些国家出现经常账户的逆差。由于各国没有能够及时地提升产业结构，提高产品竞争力，继续涌入的外部资金及国内投资普遍形成了泡沫经济和房地产投资过热。以泰国为例，1996年的外债余额已达900亿美元，其中短期外债就高达400亿美元，超过1997年初的外汇储备水平。1997年泰国金融机构的坏账已超过300亿美元。2月14日，泰国货币泰铢对美元贬值5%，标志着投机性冲击由隐蔽变为公开。此后泰铢面临更大的贬值压力，泰国中央银行的干预行动使外汇储备不断减少。5月中旬以后，投机性冲击再度发动，泰铢汇率创11年新低。部分东南亚国家联合