第3单元 未来现金流价值确定.pptVIP

第一节 价值的几种基本概念 一、清算价值与内在价值 二、账面价值与市场价值 三、市场价值与内在价值 第二节 货币时间价值 一、货币的时间价值的概念 二、货币的时间价值的计算 思考题 对于今天的1000元和五年后的3000元，你会选择哪一个呢？ 一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。 年初的1万元，到年终其价值要高于1万元。 假定该企业目前已筹集到40万元资金，暂不付款，存入银行，按单利计算，五年后的本利和为40万元×(1+10％×5年)＝60万元，同52万元比较，企业尚可得到8万元(60万元-52万元)的利益。 延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。这就说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提高到60万元了。 (我国金融系统是如何计算利息的？) 一、资金的时间价值的概念 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额。 资金在周转使用中为什么会产生时间价值呢? 观点2：我们的看法 任何资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产新的产品，创造新价值，都会带来利润，实现增值。周转使用的时间越长，所获得的利润越多，实现的增值额越大。 资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。 学习和工作中应注意的问题 时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而非消费领域。 学习和工作中应注意的问题 时间价值产生于资金运动之中，只有运动着的资金才能产生时间价值，凡处于停顿状态的资金不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量。 学习和工作中应注意的问题 时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢，时间价值与资金周转速度成正比，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。 二、货币时间价值的计算 把不同时间的货币换算到相同时间基础上，然后才能进行决策分析。 假设投资者按7%的复利把1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少？ F1= P (1+i)1=1000 ×1.07 = 1,070 在第一年年末你得了70的利息。 这与单利利息相等。 F1= P (1+i)1=1000 × 1.07 =1070 F2 = F1 (1+i)1 = P (1+i)(1+i)=1000×1.07×1.07 = P (1+i)2 =1000×1.072 =1144.90 在第2年你比单利利息多得4.90。 例 某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年末付100万元。若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 答案 方案一的终值：F5=800000（1+7%）5=1122080 或F5=800000（F/P，7%，5）=1122080方案二的终值：F5=1000000 假设 2 年后你需要1000。那么现在按7%复利，你要存多少钱？ F= P (1+i)2 P = F / (1+i)2 = 1000 / (1.07)2 = F/ (1+i)2 = 873.44 一般公式 P=F1/(1+i)1 P=F2/(1+i)2 P公式: P=F×[1/(1+i)n] or P=F(P/F，i，n) 例题 Julie Miller 想知道如果按10%的复利，5年后的 10000的现值是多少？ 用公式: P = F/ (1+i)n P = 10000 / (1+10%)5 = 6209.21 前例 某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年末付100万元。若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 答案 方案2的现值：　　P=1000000×（1+ 7%）-5 或=1000000（P/F，7%，5）=713000 F = A(1+i)n-1 +A(1+i)n-2 + ... + A(1+i)1 + A(1+i)0 = A[(1+i)n-1 + (1+i)n-2 ... + (1+i)0] 例 某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款? 答案 方案1的终值：F=120（万元） 方案2的终值：F=20×（F/A，i，n） =20 × 5.7507=115.014（万元） 例 某