第六不确定条件下的消费者选择微观经济学朱善利.pptVIP

第一节 风险的测度 第二节 人们对于风险的态度 第三节 不确定下条件下消费者的均衡 第四节 如何应付风险 第五节 消费者的资产选择 不同角度对资产分类： 从资产的形态上分：金融资产和非金融资产；股票和债券就是金融资产，而房屋就是非金融资产。 从收入稳定上分：risky asset and riskless asset. 短期国库券是无风险的，股票、债券是有风险的。 （6.11） 预算线 图6-14 有风险条件下资产选择预算线 （6.11）是消费者关于资产选择的预算线，它描述了组合资产盈利率与风险之间的权衡关系 预算线 图6-15 具有不同风险倾向消费者资产组合选择的均衡 第三节 不确定性条件下消费者的均衡 一、不确定性条件下消费者的预算约束 二、不确定条件下消费者的无差异曲线 三、不确定性条件下消费者的均衡 例：假定消费者每月可以确定得到10 000元收入，并且假定物价水平不变。如果他不用10 000元钱去从事营利性活动，他的消费水平是确定的。他的消费支出不能突破10 000元。如果他从事其他营利性活动，比如买彩票，股票等，则他的消费 水平是不确定的。可用于消费的支出可能大于10 000元，也可能小于10 000元。 设想消费者参加这样一种博彩活动，通过掷一枚骰子确定输赢。博彩的规则如下，对于每一元的博彩，若果投下的骰子是一个点数朝上，消费者输1元，若果投下骰子是其他点数朝上，赢0.25元。该消费者的预算约束线如下： 骰子其他点数朝上情况下的消费量 骰子一个点数朝上情况下的消费量 0 10 000 10 000 12500 图6-4 不确定条件下的预算约束 允许消费者反过来下注（指如果消费者拿出100元参加此种博彩活动，若出现骰子一个点数朝上，消费者赢100元；若出现其他点数，消费者输25元。）若允许消费者正反两面下注，则他的预算约束线如图6-5所示 骰子其他点数朝上情况下的消费量 骰子一个点数朝上情况下的消费量 0 10 000 10 000 12500 图6-5 消费者可以正反两方下注情况下的预算约束 公平几率线（fair odds line）：指对于参加博彩活动的人而言，输赢的结局是实际公平的。反映这种输赢结果是实际公平的预算约束线就是公平几率线。所谓公平的博彩是指参加博彩者从博彩活动中得到的期望回报是零。 骰子其他点数朝上情况下的消费量 骰子一个点数朝上情况下的消费量 0 10 000 10 000 12 000 公平几率线 二、不确定条件下消费者的无差异曲线 厌恶风险者的无差异曲线，是一条在确定性线与公平几率线交点和公平几率线相切的凸向原点的曲线。 骰子其他点数朝上情况下的消费量 骰子一个点数朝上情况下的消费量 0 10 000 10 000 12 000 公平几率线 喜欢风险者的无差异曲线凹向原点，而且在 线和公平几率线的交点与公平几率线相切。 骰子其他点数朝上情况下的消费量 骰子一个点数朝上情况下的消费量 0 10 000 公平几率线 风险中性者的无差异曲线 骰子其他点数朝上情况下的消费量 骰子一个点数朝上情况下的消费量 0 10 000 三、不确定性条件下消费者的均衡 厌恶风险者的均衡选择 我们将厌恶风险者的无差异曲线和图6-5中消费者的预算约束线放到一起，得到图6-12.图中消费者实际面临的预算约束线 是一条实线。为了便于比较，我们在图中加入公平几率线，它是一条虚线。实线和虚线两条都通过消费者的禀赋点。消费者实际面临的预算约束线的斜率大于公平几率线的斜率。 图6-12中最终的均衡结果是该厌恶风险者参加博彩活动，因为他的无差异曲线与他的预算约束线相切于 点。该点，消费者拿出收入中10000-M的部分参加博彩活动。 骰子其他点数朝上情况下的消费量 骰子一个点数朝上情况下的消费量 0 10 000 10 000 12 500 图6-12 厌恶风险者的均衡选择 喜欢风险者的均衡选择 喜欢风险者可能拿出全部收入参加博彩活动，即使他面对的是比实际公平博彩结果还要差的结果，他也可能把全部收入用于博彩活动。 假定消费者是一个喜欢风险者。他拥有10000元的收入。他打算参加一种通过投掷硬币而决定输赢的博彩活动。该项活动的规则是：若币朝上，赢1元，若国徽朝上，输1.1元。不允许消费者正反两方向下注。币值与国徽朝上的概率为0.5.该消费者的预算线的斜率是 。预算线在纵坐上的截距约等于19090.9。表示消费者把全部收入用于博彩活动，若币值朝上，他的消费水平可达到19090.9，若国徽朝上，他的消费水平为0.给定现行是预算约束和消费者的无差异曲线，最终均衡解是角解，均衡点