交通银行财务解析案例讲稿.doc

案例分析 ——从债权人的角度看财务分析的要点及应用 第一部分 财务分析的要点： 一、财务比率的分类及对企业经营状况的反映程度 1、静态数据之间对比形成的财务比率 A：静态数据的来源（资产负债表） B：静态数据的特点（时点、余额、存量） C：静态数据举例（资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率） D：静态数据对企业经营状况的反映程度 揭示资产负债的结构,资产负债之间的平衡关系和企业可能面临的财务压力，一般不具备直接反映企业经营状况的能力。 2、动态数据之间对比形成的财务比率 A：动态数据的来源（利润表、现金流量表） B：动态数据的特点（时期、累计发生额、经营成果） C：动态数据举例（毛利率、间接费用率、销售利润率、利息保障倍数） D：动态数据对企业经营状况的反映程度 能够部分的反映企业的经营状况,但不能全面的反映企业资源投入和产出的关系。 3、静态数据与动态数据对比形成的财务比率 ⑴ 资产与动态数据对比形成的财务比率 A：该类数据的来源（分子来自于动态数据，分母来自于资产类的静态数据） B：该类数据举例（应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率、应付账款周转率、营业周期、现金周转天数、资产报酬率） C：该类数据对企业经营状况的反映程度 企业经营状况的好坏主要取决于投入与产出的比率，并通过资产的周转速度直接体现。 D：生产经营流程图 备注：资金在企业体内循环过程 E：在资产总额不变的前提下，投入产出比的变化对经营利润的影响 销售单价（元） 单位变动成本（元） 销售数量（吨） 边际利润（元） 固定成本（元） 经营利润（元） 4000 3000 1000015000000 -5000000 4000 3000 1500015000000 0 4000 3000 2000015000000 5000000 备注：扩大产能可以带来效益（盈亏平衡点） ⑵ 所有者权益与动态数据对比形成的财务比率 A：该类数据来源（分子来自于动态数据，分母来自于所有者权益类的静态数据） B：该类数据举例（每股收益率、净资产收益率） C：该类数据对企业经营状况的反映程度 ①它是所有者股本、权益与利润的对比，与资产的运用没有直接的关系。 ②受资本结构等因素的影响，这类财务比率不能准确的反映企业的经营状况。 二、分析要点 1、从债权人的角度看，企业的经营状况和持续的经营能力是判断其偿债能力的关键因素。由于投入与产出关系与经营活动密切相关，能够直接的反映企业经营状况，因此对体现投入与产出关系的静态与动态对比指标（周转速度）的运用是非常重要的，是其它财务比率分析无法替代的 2、投入产出比对经营活动现金流量和现金存量会产生重大影响，并决定企业的财务状况。因此，要关注投入产出比的变化对与现金、现金流量相关的财务比率的影响，以把握企业的实际偿债能力。 3、判断静态对比指标或动态对比指标的优劣，有时凭其自身是难以确认的，应依据与投入产出相关的静动态对比指标情况进行分析，以寻求合理、客观的答案。 4、注重趋势分析与对比分析的结合使用。 第二部分 案例分析（一）广西北生药业股份有限公司： 一、企业基本情况 1、企业基本面情况 2、产品竞争力、产品成长性、毛利率等 3、同业指标情况对比 二、主要财务数据及主要财务比率指标 1、静态对比指标 A：资产负债率 北生药业无论是从其自身还是与同业对比来看，资产负债率情况均较好。 B：流动比率 北生药业自身流动比率呈逐年下将趋势，与同业对比来看，其流动比率也不是很好，这表明其短期的资金运转能力不是很好，偿债能力弱化。 C：速动比率 从更能反映短期偿债能力的速动比率指标来看，北生药业呈该财务指标呈现出与流动比率相同的趋势。 2、动态对比指标 A：毛利率 B：间接费用率 从毛利率指标来看，由于当时生物基因产品和血液制品的成长性较好，北生药业毛利率比较高，但却呈逐年下降趋势；再从间接费用率来看，05与06两年，北生药业在毛利率指标基本不变的情况下，间接费用率大幅攀升（从32%-128%），这是否说明在其盈利能力未发生改变的情况下，其经营能力、管理能力出现了严重的问题，此处需要结合其他指标（静动态对比指标）进一步分析。 C：销售利润率 2、静动态对比指标 A：应收帐款周转天数 从该指标来看，北生药业在货款回流能力方面出现了严重问题，并在进入亏损年度2006前，就已经出现了恶化的趋势。 B：存货周转天数 从该指标来看，北生药业货物出现了积压的情况 C：营业周期 该指标进一步佐证了，北生药业在存货与应收帐款回笼方面面临了很大的压力。 D：流动资产周转天数 E：固定资产周转天数 从D、E两个指标来看，北生药业流动资产周转次数在逐年降低，说明其