05固定资产管理-财务管理基础概论.ppt

* * * * * * * H为一快餐企业，现有一5年期的盒饭订单合同，为此H公司花费2500元专门进行了可行性研究，有关情况如下： 分析：可行性分析费2500元，无论方案按受与否都会发生，与决策无关，不将其纳入方案中考虑。 综合案例 需购一专用炊事设备，投资30000 盒饭售价前三年为10元，后二年为12元 盒饭成本前三年为6元，后二年为7元 房屋租赁费每年2000元 各年销量为3000、3200、3200、3300、3300 运输成本每年2000元 固定资产按直线法折旧 公司的资金成本为14% 计算方案净现值、内含报酬率、回收期、投资报酬率，确定该方案应否接受。 综合案例 计算过程 年份 0 1 2 3 4 5 设备投资 销售收入 销售成本 租赁费 运输费 折旧 税前利润 年现金流量 14%现值系数 现值 -30 000 30 000 32 000 32 000 39 600 39 600 18 000 19 200 19 200 23 100 23 100 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 6 000 6 000 6 000 6 000 6 000 2 000 2 800 2 800 6 500 6 500 -30 000 8 000 8 800 8 800 12 500 12 500 0.877 0.769 0.675 0.592 0.519 1 -30 000 7 016 6 767 5 940 7 400 6 487 综合案例 计算净现值 年份 0 1 2 3 4 5 税前利润 年现金流量 14%现值系数 现值 2 000 2 800 2 800 6 500 6 500 -30 000 8 000 8 800 8 800 12 500 12 500 0.877 0.769 0.675 0.592 0.519 1 -30 000 7 016 6 767 5 940 7 400 6 487 净现值=-30000+7016+6767+5940+7400+6487=3 610，可行 综合案例 二、动态指标的含义、特点、计算方法 计算内含报酬率 年份 0 1 2 3 4 5 年现金流量 18%现值系数 18%时现值 20%现值系数 20%时现值 -30 000 8 000 8 800 8 800 12 500 12 500 18%时净现值=365， 20%时净现值=-1113 0.847 0.718 0.609 0.516 0.437 1 -30 000 6 776 6 318 5 359 6 450 5462 0.833 0.694 0.579 0.482 0.402 1 -30 000 6 644 6 107 5 086 6 025 5 025 内含报酬率18.49%，高于资金成本，方案可行 综合案例 二、动态指标的含义、特点、计算方法 计算回收期 年份 0 1 2 3 4 5 税前利润 年现金流量 2 000 2 800 2 800 6 500 6 500 -30 000 8 000 8 800 8 800 12 500 12 500 回收期 =3+［30000-(8000+8800+8800)］/12500=3.35年 综合案例 二、动态指标的含义、特点、计算方法 投资收益率 年份 0 1 2 3 4 5 税前利润 年现金流量 2 000 2 800 2 800 6 500 6 500 -30 000 8 000 8 800 8 800 12 500 12 500 年平均利润=(2000+2800+2800+6500+6500)/5=4120 投资报酬率=4120/30000=13.73%, 超过目标收益率，方案可行 综合案例 二、动态指标的含义、特点、计算方法 三、各项指标的运用 单一项目的评价 动态指标与静态指标均可行，则项目可行 动态指标与静态指标均不可行，则项目不可行 动态指标与静态指标矛盾时，以动态指标为准 NPV, PI,IRR评价结论相同 互斥方案的比较 原始投资额相同，项目计算期相等适用于净现值法和净现值率法 原始投资额不同，项目计算期不等适用于投资内部收益率法 每年等额现金净流量NPV=A ? (P/A,i,n)在已知NPV的情况下，求A (年等额净回收额)A= NPV / (P/A,i,n) 年金现值系数的倒数称 投资回收系数 资本回收系数 三、各项指标的运用 组合方案的评价 资金总量不受限制，按净现值大小排队 资金总量受限制，按净现值率大小排队，结合净现值进行组合选ΣNPV最大的最优组合 三、各项指标的运用 * * * *