第六章投资管理讲义.doc

第六章 投资管理 1.本章是财务管理的一个重点章节，本章从题型来看不仅会出客观题，而且年年都要出计算题或综合题，近三年的平均分数为20分。 2.2014年教材与2013年相比没有实质变化，只是将原有教材的个别文字错误进行了更正。 3.主要考点　(1)投资管理的主要内容（意义、特点、分类、原则）　(2)投资项目现金流量的估算　(3)投资项目财务评价指标　(4)投资项目决策（独立、互斥、更新改造）　(5)证券投资管理（特点、目的、风险）　(6)债券投资　(7)股票投资 4.本章基本结构框架 第一节 投资管理的主要内容 企业投资:是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为。例如，购建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为，均属于投资行为。 一.企业投资的意义 　　（一）投资是企业生存与发展的基本前提　　（二）投资是获取利润的基本前提　　（三）投资是企业风险控制的重要手段 二.企业投资管理的特点 　　（一）属于企业的战略性决策　　（二）属于企业的非程序化管理　　（三）投资价值的波动性大 三.企业投资的分类★ 按生产经营 活动的关系 直接投资 是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。 间接投资 将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资(间接控制被投资企业的生产经营活动)。 按存在形态 和性质 项目投资 购买具有实质内涵的经营资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润。 【提示】项目投资属于直接投资。 证券投资 购买具有权益性的证券资产，获取投资收益。 【提示】证券投资属于间接投资。 按对企业未来生产经营前景的影响 发展性投资 (战略性投资) 是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。 维持性投资 (战术性投资) 是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。 按资金投出 的方向 对内投资 是指在本企业范围内部的资金投放，用于购买和配置各种生产经营所需的经营性资产,都是直接投资。 对外投资 是指向本企业范围以外的其它单位的资金投放,主要是间接投资，也可能是直接投资 按项目之间 的关联关系 独立投资 (相容性投资) 各个投资项目之间互不关联、互不影响、可以同时并存。 决策方法：进行可行性分析 互斥投资 (非相容性投资) 各个投资项目之间相互关联、相互替代、不能同时并存。 决策方法：选优分析 四.投资管理的原则 可行性分析原则 环境可行性→技术可行性→市场可行性→财务可行性【提示】财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，而开展的专门经济性评价。 结构平衡原则 合理分布资金，包括固定资金与流动资金的配套关系、生产能力与经营规模的平衡关系、资金来源与资金运用的匹配关系、投资进度和资金供应的协调关系等等。 只有遵循结构平衡的原则，投资项目实施后才能正常顺利地运行，才能避免资源的闲置和浪费。 动态监控原则 是指对投资项目实施过程中的进程控制。 【判断题】（2011年）在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。（　）。 『解析』建设项目的环境影响评价属于否决行指标，凡未开展或没通过环境影响评价的建设项目，不论其经济可行性和财务可行性如何，一律不得上马，所以本题题干的说法不正确。× 【单选题】将企业投资区分为直接投资和间接投资的分类标准是（ ）。 A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 B.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响 C.按投资对象的存在形态和性质 D.按投资项目之间的相互关联关系 【解析】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系分为直接投资和间接投资。A 【多选题】维持性投资也可以称为战术性投资,下列属于维持性投资的有( ) A 更新替换旧设备的决策 B 配套流动资金投资 C 生产技术革新的决策 D.开发新产品决策 【解析】维持性投资一般包括更新替换旧设备的决策、配套流动资金投资、生产技术革新的决策等等。ABC 第二节　投资项目财务评价指标 　 　 一.项目现金流量的估算 （一）现金流量的概念：由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支，叫做现金流量。 【提示】 （1）在一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量（NCF)。 （2）现金是指广义现金。包括库存现金、银行存款等货币性资产，以及 相关非货币性