财务报表解析16秋季学期财务报表解析学习周期.docxVIP

万科A?一、偿债能力分析?1．流动比率 =?2.速动比率 = = 3.现金比率 = 4.现金流量比率 = 历年数据2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30流动比率（%）1.81241.91491.96921.8967现金流量比率（%）?-8.74813.596217.881415.6798速动比率（%）?0.48080.59120.58920.5531现金比率（%）23.049733.7974?--42.9135二、长期偿债能力?1.资产负债率 = 2.股东权益比率 = 3.偿债保障比率 = 年份2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30资产负债率（%）68.062867.001767.28766.4271股东权益比率（%）31.937232.9983?26.982333.5729偿债保障比率（%）18.5212.752?19.5869.853三、利率保障倍数?利率保障倍数 = 年份2010.03.31?2009.12.312009.09.302009.06.30利率保障倍数15691364128258??偿债能力分析:万科房地产的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。?万科A营运能力分析??一、万科股份有限公司营运能力分析?营运能力体现了企业运用资产的能力,?资产运用效率高,?则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力:?1、万科股份有限公司营运能力指标分析?存货周转率? =存货成本/存货平均余额 =25005300000/76235670732=0存货周 =?存货成本/?存货平均余额 =34514700000/88002804691=?0.3922?2009年存货周转率=存货成本/存货平均余额=301073500000/111714000000=0.2692?存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性,?控制失败会导致成本过度,?作为万科的主要资产,?存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大,?存货规模增长速度大于其销售增长的速度,?因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小,?则发生跌价损失的风险较大,?但万科的销售规模也保持了较快的增长,?在业务量扩大时,?存货量是充足货源的必要保证,?且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降,?在建开发产品比重大幅上升,?存货结构更加合理。因此,?存货周转率的波动幅度在正常范围,?但仍应提高存货管理水平和资产利用效率,?注重获取优质项目,?加快项目的开发速度,?提高资金利用效率,?充分发挥规模效应,?保持适度的增长速度。?表1万科股份有限公司2008-2010年存货周转率?年份 2008? 2009 ? 2010?存货周转率 0.3280? 0.3922? 0.2692?（2）应收账款周转率??2008年应收账款周转率=?销售收入/平均应收账款=40991800000/886692623.8?=46.232009年应收账款周转率=?销售收入/平均应收账款=48881000000/818092050.2?=59.752010年应收账款周转率=?销售收入/平均应收账款?=50713800000/?1153635123?=43.96?相对于2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升(?见表2)?,?原因是主营业务的大幅上升,而2010年受房地产市场调控影响略有下降.??表2万科股份有限公司2008-2010年应收账款周转率?年份? 2008 ?2009? 2010?应收账款周转率? 46.23? 59.75 ? 43.96?（3）流动资产周转率?2008年流动资产周转率=?销售收入?/平均流动资产=?40991800000/104464000000?=0流动资产周转率=?销售收入?/平均流动资产=?48881000000/121898000000=0流动资产周转率=?销售收入?/平均流动资产=?50713800000/167926000000=0.3020?流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低,?该指标(?见图3)?近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降,?但其毛利率,?应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小,?万科要提高总资产周转率,?必须改善存货的管理。?表3万科股份有限公司2008-2010年流动资产周转率?年份 2008 ?2009? 2010?流动资产周转率 ?0