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AP 财富管理新股研究报告  光大证券 AP 财富管理 研究部 王钱 免责声明 ： 本报告基于 A P 财富研究 人员认为可信的公开资料或实地调研 获取的资料， 但研究人员对这些信息 的真实性、准确性和完整性不作任何 保证。本报告反映研究人员个人的不 同设想、见解、分析方法及判断。本 报告所载观点并不代表光大证券有限 责任公司， 或任何其附属或联营公司 的立场， 且报告中的观点和陈述仅反 映研究员个人撰写及出具本报告期间 当时的分析和判断， 本公司可能发表 其他与本报告所载资料不一致及有不 同结论的报告。本报告可能因时间和 其他因素的变化而变化从而导致与事 实完全不一致， 敬请关注本公司就同 一主题所出具的相关后续研究报告及 评论文章。本报告中的观点和陈述不 构成投资、法律、会计或税务的最终 操作建议， 本公司不就报告中的内容 对最终操作建议做出任何担保。我们 根据您所提供的情况和数据制定了这 份理财规划报告书。但由于各种局限， 我们无法保证得出的结果及建议完全 符合您的真实情况。证券价格取决于 多种因素， 本质上无法预测， 其实际 市场表现可能与研究人员的预测有较 大偏离甚至相反， 投资者根据本报告 中的信息或策略观点行事所造成的一 切后果自负 ， 光大证券不承担任何 责任。  暴风科技新股研究报告 一、 公司简介 暴风科技是中国知名的互联网视频企业，公司通过“暴风影音”系列软件为视频用户提供 免费使用为主的综合视频服务、为商业客户提供互联网广告信息等服务。公司以“视频技术” 为核心，坚持把“致力于发现并满足人们的视频需求”作为企业使命，公司愿景是让视频用户 “更好地享受电影”。 受益于中国互联网行业的快速发展、用户视频观看习惯从传统媒体向互 联网新媒体转移和公司在视频技术及用户体验方面的优势，公司实现了用户规模的快速增长。 根据艾瑞咨询 i-User Tracker 数据，2013 年 12 月，暴风影音 PC 端日均有效使用时间约 2,400 万小时，日均覆盖人数约 2,700 万人，均位于艾瑞统计的影音播放软件行业第一。公 司十大股东 ： 名次 股东名称 持股数(股) 占总股本持股比例 1 冯鑫 25,556,490 28.40% 2 北京和谐成长投资中心 9,800,010 10.89% 3 青岛金石暴风投资咨询有限公司 5,219,190 5.80% 4 天津伍通股权投资基金合伙企业 4,175,370 4.64% 5 华为投资控股有限公司 3,496,860 3.89% 6 蔡文胜 3,356,820 3.73% 7 江伟强 3,356,730 3.73% 8 华控成长股权投资基金合伙企业 3,269,610 3.63% 9 北京市丽泰恒丰投资中心 3,131,550 3.48% 10 杭州沧浪股权投资合伙企业 2,951,730 3.28% 暴风科技持股股东比较分散，十大持股股东拥有百分之八十的股权，相比较于其他上市公司 股东权益比较分散，虽然第一大股东是个人持股，但公司仍以机构持股为主。 二、财务分析 1 . 暴风科技 2011 - 2014 年基本财务数据 每股指标 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 基本每股收益(元) 0.47 0.43 0.62 0.55 稀释每股收益(元) 0.47 0.43 0.62 0.55 每股净资产(元) 3.1865 -- -- -- 每股公积金(元) 0.516 0.516 0.516 0.516 营业收入(元) 3.86 亿 3.25 亿 2.52 亿 1.70 亿 归属净利润(元) 4194 万 3854 万 5585 万 4928 万 扣非净利润(元) 3730 万 3167 万 5134 万 4319 万 加权净资产收益率(%) 15.78 17.08 31.31 62.58 摊薄净资产收益率(%) 14.62 15.74 27.07 32.75 摊薄总资产收益率(%) 10.29 12.04 23.72 51.46 毛利率(%) 74.55 71.47 74.87 75.48 净利率(%) 10.84 11.87 22.2 29.03  1 AP 财富管理新股研究报告 2.暴风科技 2011-2014 盈利能力分析