金融理论与实务-4讲义.ppt

迟欣欣 c_xinxin_sdflc@163.com 经济管理学院 山东外国语职业学院 第四章 汇率与汇率制度 金融理论与实务 第一节 外汇与汇率 一、外汇含义 （一）外汇含义 外汇是以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括外币现钞，外币支付凭证或者支付工具、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。 第一节外汇与汇率 （二）外汇的种类 1.按照能否自由兑换和自由向其他国家支付 自由外汇 非自由外汇 2.按交割期限不同 即期外汇：外汇买卖成交后2个营业日内进行交割的外汇 远期外汇：合同约定的日期，1周、1-6个月、1年以上 第一节 外汇与汇率 二、汇率 （一）汇率及其标价方法 汇率是一国货币折算成另一国货币的比率。 直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示汇率。 间接标价法：以一定单位的本国货币标准，折算成若干单位外国货币来表示的汇率。 英国和美国采用间接标价法。但美元对英镑则使用直接标价法。 真题 (201104)8.直接标价法下，如果单位外币换取的本国货币数量增多，则表明 A.本币对外升值 B.本币对外贬值 C.外币汇率下跌 D.本币汇率上升 (201107)20.世界上一直采用间接标价法的货币是 A.美元 B.英磅 C.欧元 D.日元 (201207)5.人民币汇率采用的标价方法是（ ） A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.综合标价法 第一节外汇与汇率 （二）汇率的的种类 1.基准汇率与套算汇率 基准汇率：关键货币 套算汇率：又称交叉汇率 2.即期汇率与远期汇率 即期汇率：外汇买卖成交后当日或2个营业日内进行交割的外汇所使用的汇率 远期汇率：在未来一定时期进行外汇交割，事先由买卖双方签订合同达成协议的汇率。 第一节外汇与汇率 3.买入汇率、卖出汇率和中间汇率 买入汇率是银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。 卖出汇率是银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。 中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2 4.官方汇率与市场汇率 官方汇率：法定汇率、国家货币管理当局 市场汇率：外汇市场、市场供求 第一节外汇与汇率 5.名义汇率与实际汇率 外汇市场上公布的汇率通常都是名义汇率，没有剔除物价的因素。 实际汇率是名义汇率用两国的价格水平调整后的汇率。 实际汇率=名义汇率*（外国价格指数/本国价格指数） 6.有效汇率及其测算 有效汇率是指某种加权平均汇率，它是一种货币与其他多种货币双边汇率的加权平均数。 真题 （201107）23.各国计算基准汇率时对关键货币的选择标准是 A.可以自由兑换 B.该国年度经济增长速度在6％以上 C.在本国国际收支中使用多 D.在外汇储备中占比大 E.该国财政赤字与GDP的比率应低于3％ （201107）28.有效汇率 （201304）6．按照外汇交易的清算交割时间，汇率可分为 A．基准汇率与套算汇率 B．即期汇率与远期汇率 C．名义汇率与实际汇率 D．官方汇率与市场汇率 （201410）27.远期汇率 第二节 汇率的决定与影响因素 一、汇率决定的各种理论解说 （一）国际借贷说 （二）购买力平价理论 两国货币的兑换比率主要由两国货币的购买力之比决定。 绝对购买力平价理论以开放经济条件下的“一价定律”为基础。“一价定律”是指在不考虑交易成本的条件下，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应该是相同的。 第二节 汇率的决定与影响因素 绝对购买力平价理论，表明当所有商品都满足一价定律，且在两国物价指数的编制中各种可贸易商品所占比重相等的情况下，两国货币在某一时点上的汇率水平取决于两国物价指数之比，即货币购买力之比。 相对购买力平价理论认为，交易成本的存在使一价定律并不能完全存在。同时在各国物价指数编制中，不同国家所选取的样本商品及其所占的权重也不相同。在此情况下，该理论提出，一定时期两国汇率水平的变动是两国之间相对通货膨胀率决定的，通货膨胀率较高的国家应该贬值，反之则应升值。 （三）汇兑心理说 强调人们的心理因素对汇率决定的影响。 第二节 汇率的决定与影响因素 （四）利率平价理论 利率平价理论侧重于分析利率与汇率的关系。该理论关注了金融市场参与者出于避险或盈利的目的而进行的套利活动。 （五）货币分析说 从货币数量的角度阐释。 （六）资产组合平衡理论 偏重于短期汇率决定的分析。一国的资产总量分布于本国货币、国内债券和国外债券之上，投资者会根据不同资产的收益率、风险及自身的偏好确定其最优的资产组合。 真题 （201104）33.简述购买力平价理论的主要内容。 （201104）6.以开放经济条件下的“一价定律”为理论基础的汇率决定理论是( ) A.购买力平价理论