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资本经营作业讲评二 四次作业） 作业三 一、单项选择题（每题1分，共10分） 1. 兼并又称（ C ），是指一企业被另一企业吸收，后者保留其名称及独立性，前者丧失独立法人地位的企业行为。 A. 新设合并 B. 公司重组 C. 吸收合并 D. 收购 2.（ A ），或称合并，是指两个或两个以上的企业合并成为一个新的企业。A. 新设合并 B. 公司重组 C. 吸收合并 D. 收购 3. （ A ）可以减少竞争者的数量，增强企业的市场支配能力，但易受到反垄断法的制约。 A 横向并购 B交叉并购 C 纵向并购 D混合并购 4.（）5.（ D ）是一种以上游活动与对方的下游活动结成的战略联盟。 A联合研制型 B市场营销型 C国际联合型 D资源补缺型 6. 战略联盟利益分配的原则不包括（ B ）。 A.互惠互利原则 B.联盟主导者利益最大化原则 C.风险收益匹配原则 D.个体合理原则 7.（ B ），指重组给企业经营管理活动带来的收益增加或风险减少。 A.生产协同效应 B.经营管理协同效应 C.财务协同效应 D.市场协同效应 8.帕克曼战略，即（ C ），指目标企业购买收购者的普通股以达到保卫自己的目的。 Ａ.焦土战术　 Ｂ.白衣骑士　 Ｃ.收购收购者　 Ｄ.毒丸计划 9. 以下不属于管理层收购特征的是（ A ）。 A管理层收购的对象不是管理层所经营的公司 B管理者收购的主体是管理层 C管理层收购是管理层取得公司控制权的收购 D管理层收购具有商事性特征 10.（ A ）注重从代理成本角度研究委托人与受托人之间的关系与约束。 Ａ.委托代理理论 Ｂ.现代信托理论　 Ｃ.法学理论　　 Ｄ.交易费用理论 二、多项选择题（每题2分，共20分） 1．（2．（）3．5．：（）√ ） 2. 要约收购是指通过证券交易所的交易，当收购者在持有目标公司股份达到法定比例时（《中华人民共和国证券法》规定该比例为35%），若继续进行收购，必须依法通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购。（ X ） 3. 采取要约收购时，收购要约期满，收购要约人持有的普通股达到该公司发行在外的普通股总数的75%以上的，该目标公司的股票应当在证券交易所终止交易。（ √ ） 4. 从资金来源看，管理层收购必须是行为人的自有资金，而上市公司收购和公司兼并则是靠杠杆融资。（ X ） 5. 战略联盟只是一种“竞争”关系，战略联盟成员企业之间的利益分配需要通过竞争来实现。。√ ） 7. 资产重组是广义范畴，债务重组、产权重组、业务重组、组织重组、管理重组和人员重组都是其主要内容。√ ） 8. 并购支付方式不包括公司债券、可转换债券以及认股权证。√ ) 四、简答题（略） 五、论述题（略） 六、案例分析题 中国国际信托投资（香港）公司（以下简称中信）的发展壮大是利用股市集资收购功能的典范。泰富发展的前身是新景丰发展公司，是由香港曹光彪家族控制了51％股权的一家小型上市公司，经营地产及投资等业务，收购时市值为7.25亿港元。由于泰富的财政及业绩状况良好，因而被中信选定为“买壳”上市的目标。 1990年1月，香港著名的百富勤投资公司代表中信，以每股1.2港元向泰富主席曹光彪收购其泰富股份，共计3.1亿股，并以同样价格向小股东提出全面收购。在此过程中，泰富将盈利前景不看好的资产置换给中信，同时泰富将发行3.11亿股新股，每股1.2港元，共集资3.73亿元购买中信持有的港龙航空公司38.3％股权及其债务权益。另外，中信将一些盈利较好的工业、仓储、物业以5亿余港元出售给泰富。经过这一轮复杂的资产置换与股权扩张，泰富的实力大为加强。泰富当年便盈利1.53亿港元，比上年增长120％。 中泰的第一个大行动是收购恒昌行。恒昌行正名是恒昌企业有限公司，是恒生银行创办人之一，前恒生银行董事长何善衡创办的。公司的支柱大昌贸易行，开业于1946年，历史悠久，业务多元，以代理汽车（持有多项汽车经销权）、贸易及投资业务为主，营业范围远及日本和美国。整个恒昌集团的资产净值高达82.73亿港元，平均