财务报表分析作业四讲义.doc

　　格力电器(000651)格力电器(000651)所谓财务综合分析，就是将企业营运能力、偿债能力和盈利能力等方面的分析纳入到一个有机的分析系统之中，全面的对企业财务状况，经营状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益做出较为准确的评价与判断 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为： 净资产收益率=资产净利率*权益乘数 资产净利率=销售净利率*资产周转率 净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数 　杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。杜邦分析法的基本思路 1、权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。 2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为： 净资产收益率＝资产净利率×权益乘数 　而：资产净利率＝销售净利率×资产周转率 　即：净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 格力电器股份有限公司（以下简称本公司）前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1989 年经珠海市工业委员会、中 国人民银行珠海分行批准设立，1994 年 经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份 有限公司(以下简称“本公司”或“公司”)，1996 年 11 月 18 日经中国证券监督管理委员会证 监发字 (1996)321 号 文 批 准 于 深 圳 证 券 交 易 所 上 市 ， 企 业 法 人 营 业 执 照 注 册 号 440000000040686，注册资本为 3,007,865,439.00 元。 本公司属家电行业,主要经营业务包括：货物、技术的进出口（法律、行政法规禁止 的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）；制造、销售：泵、 阀门、压缩机及类似机械，风机、包装设备等通用设备，电机，输配电及控制设备，电 线、电缆、光缆及电工器材，家用电力器具；批发：机械设备、五金交电及电子产品； 零售：家用电器及电子产品。格力电器(000651)格力电器(000651) 2013年格力电器(000651) A、净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本营运的综合效益。该指标通用性强，适用范围广，不受行业局限净资产收益率投资者投入企业的自有资本获取净收益企业自有资本及其积累获取报酬水平 B、权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。该公司权益乘数逐渐减小，说明格力电器的负债程度也是逐年减弱，企业风险也在递减。 C、销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。格力电器在2011-2013年间，销售净利率处于上升趋势，高于同行业的知名企业，可见格力电器在销售业务方面有所扩大。格力电器销售净利率提高，说明格力的获利能力提高。 现在，公司的总体趋势向好，未来仍会有较强的进一步发展潜力。格力电器集团财务状况有待再进步，公司领导人员应认真分析其财务状况以做决定。但是以格力电器公司持久的实力看，这仍然是投资者们不错的选择。 格力电器财务报表综合评价（偿债能力、营运能力、获利能力） 对格力电器偿债能力的综合评价 格力电器自2011年开始至2013年总体而言属于稳定上升，偿债能力处于同行业中上游