行为金融名词解释、简答、案例分析讲义.doc

行为金融:?行为经济学的一个分支，它研究人们在投资决策过程中认知、感情、态度等心理特征，以及由此而引起的市场非有效性。? 行为经济学:?是一门研究在复杂的、不完全理性的市场中投资、储蓄、价格变化??等经济现象的学科，是经济学和心理学的有机组合。?经济心理学:?是关于经济心理与行为研究的学科，应用社会心理学的一个重要分支，它的研究对象为个体及群体在经济活动中的心理现象和心理规律，强调经济个体的非理性方面及其重要影响。? 信息加工心理学:?或狭义的认知心理学。它是用信息加工的理论来研究、解释人??类认知过程和复杂行为的科学。? 实验经济学:?是在可控的条件下，针对某一现象，通过控制某些条件，观察决策者的行为并分析实验结果，以检验、比较和完善经济理论，目的是通过设计和模拟实验环境，探求经济行为的因果机制，验证经济理论或帮助政府制定经济政策。?理性人:?在决策时以效用最大化为目标，并能够对已知信息做出正确的加工处理，对市场做出无偏估计的人。? 有限理性:?人们在认知与判断上存在很多局限性，其活动受到自身的心理活动、个人情绪的影响.?。 行为学：研究人类行为规律的科学。 非理性：??? 非理性主要是指一切有别于理性思维的精神因素，如情感、直觉、幻觉、下意识、灵感；也指那些反对理性哲学的各种非理性思潮，如惟情论、意志论、生命哲学、无意识、直觉论、神秘主义、虚无主义、相对主义等。在没有意识的情况下做出冲动的事。 经济人：以完全追求物质利益为目的而进行经济活动的主体，以自身利益最大化为目标。“经济人”意思为理性经济人，也可称“实利人”。 理性人：理性人是对在经济社会中从事经济活动的所有人的基本特征的一个一般性的抽象。基本特征就是:每一个从事经济活动的人都是利己的。也可以说，每一个从事经济活动的人所采取的经济行为都是力图以自己的最小经济代价去获得自己的最大经济利益。 标准金融理论：标准金融理论关于资产定价的研究最早可上溯至巴舍利耶的《投机理论》，巴舍利耶认为，对于每一笔交易而言，既有购买者也有卖出者，前者认为价格会上涨，后者认为价格会下跌，而从平均来看，价格上涨和下跌的概率是一样的，这种说法开创了令后来者奉为圭臬的随机游走假说：资产的收益是无法预测的。在这样的市场中，投资者面临着最小化风险和最大化收益的两难困境：投资者要么在特定的风险水平下最大化自己的收益，要么在特定的收益下最小化自己的风险。 有效市场假说：有关价格对影响价格的各种信息的反应能力﹑程度及速度的解释，是关于市场效率问题的研究。? 弱式有效市场：资产价格充分及时地反映了与资产价格变动有关的历史信息，任何投资者无论借助何种分析工具，都无法就历史信息赚取超额收益。? 半强式有效市场：资本市场中所有与资产定价有关的公开信息，包括历史信息以及投资者从其他渠道获得的公司财务报告、竞争性公司报告、宏观经济状况通告等，对资产价格变动没有任何影响的市场。? 强式有效市场：所有与资产定价有关的信息，不管是已公开的还是未公开的信息，都已经充分及时地包含在资产价格中。? 套利：对同一种证券或本质上相似的证券在两个不同的市场上以不同的价格同时买卖的行为。? 噪音：不包含任何证券内在价值信息的伪信息。? 噪音交易：依据伪信息、灵活性差的交易策略与大众模型进行的交易。? 噪音交易者：是指根据与基础价值无关的噪音信息进行交易，误以为自己掌握了有关风险资产未来价值的信息，并对此有过分主观的看法的投资者。 完全信息：指与证券基础价值相关的所有信息。? 完全知识：投资者能够根据所获得的完全信息对证券做出合理评价所需的全部知识。? 套利均衡：套利交易最终使资产收益率符合套利定价公式，套利被消除，均衡价格形成。?? 股票溢价之谜：股票投资的历史平均收益率相对于债券投资高出很多，并且无法用标准金融理论中的“风险溢价”做出解释。? 动量效应：也称惯性效应，是指在较短时间内表现好的股票将会持续其好的表现，而表现不好的股票也将会持续其不好的表现。?? 反转效应：在一段较长的时间内，表现差的股票有强烈的趋势在其后的一段时间内经历相当大的好转，而表现好的股票则倾向于其后的时间内出现差的表现。?? 股票的规模效应：股票的总收益率和风险调节后的收益率都与公司大小呈负相关关系，即股票收益率随着公司规模的增大而减少。?? 日历效应：股票收益率与时间有关，投资收益率在不同的时间存在系统性的差异。?? 一月效应：股市在每年一月份中的回报明显高于它在其他月份中的回报。?? 过度反应：投资者对最近的价格变化赋予过多的权重，对近期趋势的外推导致与长期平均值的不一致。?? 反应不足：证券价格对影响公司价值的基本面消息没有做出充分地、及时地反应。?? 异象：无法用有效市场理论和现有的定价模型来解释的股票市场收益异常的现象。? 完备性：在不同消费品之间总是