财务报表综合分析作业4讲义.doc

格力电器（000651）财务报表综合分析 格力电器（000651）杜邦分析 从上图可见，(000651)2012-2014年3年的杜邦分析图直观地展现出了企业财务状况的综合分析。以下从四个方面具体做出分析： 净资产收益率是综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。财务管理及会计核算的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及管理活动的效率，不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。所以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。决定净资产收益率高低的因素主要有三个方面，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。希望通过进一步的分析将净资产收益率这一综合指标发生升降变化的原因具体化，帮助投资者及经营者找出问题所在。 销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系，它的高低取决于企业销售收入与成本总额的高低。要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。降低成本费用是提高销售净利率的一个重要手段。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。由此可见，在运营期间成本总额增加幅度较大，导致企业的销售净利率逐年下降。我们需要进一步分析了解其成本费用的发生情况，找出对成本总额影响较大的因素，以便为寻求降低成本费用的途径提供依据。可见没有十分明显的表现主营业务成本，导致销售净润率的主要原因可以总结为全部成本。也正是因为全部成本的提高导致了净利润提高，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的，显示出该公司销售盈利能力的。 影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。资产总额是由流动资产与非流动资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而非流动资产则体现企业的经营规模，发展潜力。两者之间有一个合理的比率关系。如果发现某项资产比重过大，影响资产周转，就应深入分析其原因。。该企业的规模在扩大，但是该企业属于零售批发行业，总资产周转率越大越好，但是该企业3年来总资产周转率呈下降趋势，说明该企业的偿债能力减弱，该企业需要具体分析，调整资本结构，以使企业结构稳固，状态良好，健康发展。 权益乘数主要受资产负债率指标的影响。负债率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，在给企业带来了较多的财务杠杆利益的统统是，也带来了较多的风险。对权益乘数的分析要联系销售收入分析企业的资产使用是否合理，联系资本就够分析企业的偿债能力。在资产总额不变的条件下，适当开展负债经营，可以减少所有者权益所占的份额，从而达到提高所有者权益净利率的目的；在权益总额及资本结构相对稳定的情况下，加速资产周转也可以提高企业的偿债能力和盈利能力。逐年上升的权益乘数，说明他们的资本结构在201至201年发生了变动。201年的权益乘数较201年有所上升，201年的权益乘数较201年有所增加权益乘数上升，企业负债程度越高，偿还债务能力越弱，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。该公司的权益乘数一直处于2～5之间，也即负债率在50％～80％之间，属于激进战略型企业。管理者应该准确把握公司所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。因此，对于，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气，同时要调整自己的资本结构，使资产的使用效果提高。这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。 综上所述，通过杜邦分析法自上而下地分析，不仅了解了该企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增加变动的影响因素及存在的问题，而且为决策者优化资产结构和资本结构，提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路，即提高净资产收益率的根本途径在于扩大销售、改善资产结构，节约成本费用开支，合理资源配置，加速资产周转，优化资本结构。 第二节000651）财务报表综合评价 格力电器(000651)偿债能力分析评价：（2）(000651)营运能力分析评价： 2012年-2014年间格力电器营运能力各项数据统计分析，从总资产周转率来看，有着下降的趋势，说明全部资产使用率上升销售前景需提高，盈利能力也受到限制。固定资产周转率的层面，说明该企业固定资产的利用效率一般化；流动资产周转率来看趋于平缓下降，周转越慢，表明了流动资产在经历生产