财务管理02-货币时间价值讲义.ppt

* * * * * 普通年金的计算 普通年金终值的计算 FVA = A [(1+i)n-1]/i = A ＊FVIFA(i, n) 年金终值系数 n-1年复利 2年复利 1年复利 例5.某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款? 方案一的终值：　　FV=120（万元） 方案二的终值：　　FVA=20×FVIFA（7％,5）　　 =20 × （5.7507）　　 =115.014（万元） * 例6.某公司欲在5年后还款1,000,000元，如利率为6％，则每年应等额在银行存入多少金额？ 已知：FVA=1,000,000 i=6％ n=5 求：A? A = FVA/FVIFA(6%, 5) = 1,000,000/5.6371 =177 396.18元 偿债基金 * * 普通年金的计算 普通年金现值的计算 PVA = A [1-(1+i) - n]/i = A ＊PVIFA(i, n) 年金现值系数 1000 1000 … 1000 1000 1000 ０ １ ２ ３ 4 5 6 … n-1 n n年贴现 2年贴现 1年贴现 例7.某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 方案一的现值： PV＝80（万元） 方案二的现值：PVA=20×PVIFA（7%,5）　　 =20（4.1002）　　 =82（万元） * 例8.某投资项目现投资额为1,000,000元，如企业资本成本为6％，要求在四年内等额收回投资，每年至少应收回多少金额？ 已知：PVA=1,000,000 i=6 ％ n=4 求：A? A = PVA/PVIFA(6%,4) = 1,000,000/3.465 =288,600.29元 资本回收额 * 先付年金的计算 先付年金终值 1000 1000 … 1000 1000 ０ １ ２ ３ 4 5 6 … n-1 n FVA = FVA普 ×（1+i）　　=A×FVIFA（i,n+1）-A　　=A [FVIFA（i,n+1）-1] 即付年金年金终值系数 n年复利 2年复利 1年复利 * * 例9.某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后一次性付120万元，另一方案是从现在起每年年初付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？ 方案一终值：FV =120 方案二终值： F VA= 20*FVIFA(7%,5)(1+7%) = 123.065　　 或FVA = 20[FVIFA(7%,6)-1] = 123.066 选择方案一。 即付年金的计算 即付年金现值 PVA = PVA普×(1+i)　 =A+A*PVIFA( i, n-1) =A[PVIFA(i, n-1)+1] 1000 1000 … 1000 1000 ０ １ ２ ３ 4 5 6 … n-1 n 无需贴现 预付年金年金现值系数 n-1年贴现 2年贴现 1年贴现 * 例10.某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 方案一现值：PV ＝ 80万元 方案二的现值：　　PVA= 20×PVIFA(7%,5)×(1+7%) = 87.744万元　　或　　PVA = 20×[PVIFA(7%,4)+1] = 87.744万元 选择方案一。 * 系数间的关系 即付年金终值系数与普通年金终值系数 相比为期数加1,系数减1 即付年金现值系数与普通年金现值系数相比为期数减1,系数加1 * 延期年金的计算 延期年金终值 同n期的普通