财务管理3讲义.ppt

总资产周转率 =主营业务收入净额/平均资产总额 =1041/[（1225+1310）/2] =0.82次 （3） 销售净利率=净利润/销售收入净额 =253.5/1041 =24.35% 净资产收益率=净利润/平均净资产 =253.5/[（715+720）/2] =35.33% P92计算题2 解：（1） 流动比率=流动资产/流动负债 =1310/660 =1.985 存货周转率=主营业务成本/存货平均余额 =2785/[（350+483）/2] =6.687次 应收帐款周转率 =主营业务收入净额/应收帐款平均余额 =3215/[（578+672）/2] =5.144次 应收帐款周转率（天数） =365/5.144 =71天 资产负债率=负债总额/资产总额×100% =（660+513）/1895 =61.9% 利息保障倍数=息税前利润总额/利息支 =（净利润+所得税额+利息支出）/利息支出 =（55+36+49）/49 =2.86倍 （2）与行业平均指标相比，该公司可能存在的问题有： ①应收帐款周转天数偏大，说明应硕帐款管理不善。 ②资产负债率便高，不能偿还到期债务而导致破产的风险就加大了，为此，企业要上视其发展前景及获利能力调整资产负债率的高低。 ③利息保障倍数便低，说明企业当期的利润对支付债务利息的保证程度降低，从而可能影响企业的再融资。 P93计算题3 解：（1） ①该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。 ②总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。 ③销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降。 （2） ①该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收帐款占用增加。 ②负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。所有者权益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。 （3） ①扩大销售 ②降低存货 ③降低应收帐款 ④增加收益留存 ⑤降低进货成本 P93案例 （1）该企业生产经营有季节性，由4月起进入销售旺季，7月达到最高峰，其后销售开始减少，9月后进入淡季。 （2）1-3月为即将到来的销售旺季做准备，举借长期债务进行生产，存货和流动资金都大量增加，而流动负债增加较慢，所以流动比率和速动比率都呈上升势头。4-7月销售迅速增加，存货大量变现，流动资金大量增加，而生产速度小于销售速度，存货来不及补充，所以表现为速动比率持续上升，而流动比率开始下降。7月后销售开始减少，生产速度大于销售速度，存货增加，流动资金减少，所以流动比率持续上升而速动比率下降。要减少差异，应当根据以销定产原则协调生产计划，在销售旺季扩大生产，及时补充存货，而在淡季减少产量。 （3）企业的旺季负债率降低，而淡季负债率升高，淡季需要增加债务维持。1-3月为即将到来的销售旺季做准备，一直在大量举债生产，资产负债率上升，而3月后销售开始旺盛，存货大量变现，企业用资金还款，资产负债率开始下降。因此3月资产负债率是最高的。7月后销售减少，负债率上升。 （4）销售净利率的变动程度要小于资产报酬率的变动程度。因为产品的利润空间相对稳定，在旺季里，只因为销售的规模效应，导致销售成本比例稍微降低，进而销售净利率有小幅度上升。而由于经营杠杆和财务杠杆的作用，净利润的增幅要快于销售收入的增幅，所以资产报酬率变动幅度要更大。 （5）该企业销售旺季资金充盈，而淡季资金匮乏。所以企业的投资应主要为变现能力强的短期投资，而筹资则应加大对商业信用的利用，即使借款也应以低成本的短期借款为主。 * 新浪公司发布2004年第四季度及全年财务报告 2005年02月08日?05:34 新浪科技　　中国上海/2005年2月7日—服务于中国及全球华人社群的领先在线媒体及增值资讯服务提供商新浪公司(Nasdaq:SINA)今日公布了截至2004年12月31日的第四季度及全年财务报告。　　第四季度净营收较去年同期增长49%，达5690万美元，超过公司先前5450万美元至5550万美元的预期。 　　第四季度广告营收较去年同期增长41%，达1830万美元，占营收总额的32%。 　　第四季度非广告营收较去年同期增长52%，达3860万美元，占营收总额的68%。 　　根据美国通用会计准则(US GAAP