详细工程经济学课件(第6章)讲义.ppt

盈利能力分析的静态指标 2.投资利润率 盈利能力分析的静态指标 3.投资利税率 盈利能力分析的静态指标 4.资本金利润率 盈利能力分析的动态指标 1.财务内部收益率(FIRR ) 2.财务净现值(FNPV ) 清偿能力分析指标 1.借款偿还期 借款 本利和 可还款资金 借款 偿还期 清偿能力分析指标 2.资产负债率 清偿能力分析指标 3.流动比率 清偿能力分析指标 4.速动比率 第五节 财务评价案例分析 新建一个化肥厂，预计从此项目建设开始寿命期为15年。项目建设期为3年，第4 年投产，第5年开始达到设计生产能力。 ⑴固定投资（固定资产投资）8 000万元，其中自有资金投资为4 000万元。 4 000 1 000 1 500 1 500 其中：自有资金投资 8 000 2 000 3 500 2 500 固定投资 合计 2 1 0 年份 项目 投资估算表 单位：万元 财务数据估算 i借=10%，建设期间只记息不还款，第4年投产后开始还贷，每年付清利息并分10年等额偿还建设期利息资本化后的全部借款本金。 新建一个化肥厂，预计从此项目建设开始寿命期为15年。项目建设期为3年，第4 年投产，第5年开始达到设计生产能力。 * * 第六章 工程项目的财务评价 概述 财务评价的目的和主要内容 财务评价的财务报表 财务评价指标 财务评价案例分析 改扩建项目和技术改造项目的财务评价 第一节 工程项目财务评价概述 工程项目的经济评价是工程项目可行性研究和评估的核心内容和决策的重要依据，包括财务评价和国民经济评价两个层次。 项目可行性研究的内容 市场分析 投资条件与项目选址 技术方案 环境保护与劳动安全 企业组织和劳动定员 项目实施进度安排 投资估算与资金筹措 财务评价 国民经济评价 结论与建议 财务分析 财务预测 投资估算与资金筹措 销售收入预测 成本费用预测 财务报表编制 损益表 资产负债表 资金来源与运用表 现金流量表 其它辅助报表 资金规划 资金来源与运用 资金平衡 财务效果评价 盈利能力评价 清偿能力评价 不确定性分析 盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析 国民经济评价 公共项目和对国民经济有重要影响的项目，在可行性研究中需要作国民经济评价。 确定国民经济与社会目标 辨识项目的国民经济效益及费用 直接效益及费用、间接效益及费用 内部效益及费用、外部效益及费用 有形效益及费用、无形效益及费用 确定国民经济评价参数 项目国民经济综合评价 第二节 财务评价的目的和主要内容 企业是独立的经营单位，是投资后果的直接承担者。财务评价是从投资项目或企业角度进行经济分析的，是企业投资决策的基础。 一、财务评价的目的 从企业或项目角度出发，分析投资效果，判明企业投资所获得的实际利益； 为企业制定资金规划； 为协调企业利益和国家利益提供依据。 二、财务评价的主要内容 在对投资项目的总体了解和对市场、环境、技术方案充分调查与掌握的基础上，收集并预测财务分析的基础数据，用财务报表归纳整理； 编制资金规划与计划； 计算与分析财务效果。 第三节 财务评价的财务报表 费用与收益的识别 价格和汇率 资金规划 财务基本报表 一、财务费用与收益的识别 识别费用与收益是编制财务报表的前提； 建设投资、流动资金投资、经营成本、销售税金及附加、所得税等是费用； 销售收入、资产回收、补贴等是收益； 折旧不构成现金流出，但其是总成本的组成部分，计算所得税时要考虑。 二、财务评价时的价格及汇率体系 财务分析的价格采用预期的成交价格（市场价格或计划价格） 财务分析的汇率按国家公布的官方汇率（OER） 三、资金规划 1.资金结构与财务杠杆效应 使用不同来源的资金所需要付出的代价是不同的。 资金结构指投资项目的资金来源与数量构成。 如何选择资金的来源与数量，不仅与项目所需的资金量有关，而且与项目的经济效益有关。 三、资金规划 1.资金结构与财务杠杆效应 项目全部投资的盈利能力基本上不受融资方案的影响，可以反映项目方案本身的盈利水平。 自有资金的盈利能力反映企业投资者的出资的盈利水平，反映企业从项目中获得的经济效果。 全部投资的效果与自有资金投资的效果一般是不同的。 三、资金规划 1.资金结构与财务杠杆效应 设全部投资为K，自有资金为K0，贷款为KL，全部投资收益率为R，自有资金收益率为R0，贷款利率为RL，则： 三、资金规划 1.资金结构与财务杠杆效应 当R＞RL时，R0＞R；当R＜RL时，R0＜R；而且全部投资收益率与贷款利率之差（R-RL）被资金构成比KL／K0所放大，这种放大效应称为财务杠杆效应，KL／K称为债务比。 三、资金规划 2.资金运行的可行性 资金运行的可行性是指项目的资金安排必须使每期（年）资金能够保证项目的正常运转，即每期的资金来源加上上期的结余