美国近期货币政策热点讲义.ppt

汇报人：文渊 2011年8月15日 一、QE1及效果 时间：2008年11月25日——2010年4月28日 投放总量：1.725万亿美元 主要投放领域：金融系统 作用：拯救金融机构（投行、商业银行、两房、联邦住房贷款银行），尽量减轻金融危机对实体经济的影响 措施：购买“有毒资产（直接债务、抵押贷款支持证券、长期国债证券）” 效果 QE1实施后GDP走势： QE1实施后PPI走势： QE1实施后失业率走势： QE1的影响： 1、美国经济走出持续下滑周期，经济有所增长，失业率有 所下降，工业品和消费品价格有所回升。 2、美元贬值，新兴市场国家货币升值较快，新兴市场输入 通胀风险加大，资产价格飙升（A：1664081028—3478090804，房价上涨较快）。 3、新兴市场国家陷入“两难”窘境。 二、QE2及效果 时间：2010年11月3日——2011年6月21日 投放总量：6000亿美元 投放领域：从商业银行购买国债，使商业银行有更多的货币用以放贷，以此压低长期借贷利率，由此将大量货币注入经济 作用：提振经济，降低失业 措施：购买长期国债 效果： 1、美国股市上涨超过20%，大宗商品价格大幅上涨。 2、经济增速放缓，就业未见起色（8.8%—9.8%）。 3、房地产陷入二次探底。 QE2的影响 1、美国内CPI走高，通胀预期加大。 2、美元继续贬值，食品和燃料价格猛涨，加剧中国、巴西 等国的资产价格泡沫。 3、全球通胀或不可避免，经济恐陷入滞涨。 三、QE3还有多远？ 1、QE2对美国内经济发展效果不明显，刺激经济新政策将接踵而至。 2、财政赤字非常严重，减税、政府投资、政府购买和转移支付等刺激消费和投资的政策已无用武之地。 3、2012大选已近，急需改善民意的奥巴马唯有拿出乐观的经济数据争取选票。 总结： 眼下，可供美国政府刺激经济的政策只剩下货币政策，在 美国宏观经济数据不乐观、失业率未见好转的情况下，美联 储将根据美国第三季度经济复苏、就业等情况相机决策，仍 将继续实行宽松的货币政策，至少会实行变相的QE3。