河南羚锐制药股份有限公司投资价值的调查报告.doc

本 科 生 社 会 调 查 报 告 （ 企 业 调 查 ） 题目：上市公司投资价值分析 ——以河南羚锐制药股份有限公司河南羚锐制药股份有限公司公司的目标是成为具有特色的透皮贴剂制造专家，未来几年的增长点主要包括：芬太尼、格拉司琼、联苯乙酸等西药系列贴剂发展壮大；现有中药膏药剂型（OTC业务保持两位数的增长，将大力拓展医院渠道的新战场）；内服药品种以招商代理为主。公司的最大看点是芬太尼贴剂，以及在此引领下公司向化学药透皮领域的大发展。二级市场上，今年以来，公司股价几近翻番，而在最近整个医药板块走势低迷的情况下，公司股价依然能够保持强势，可见市场对公司未来业绩的预期较好。而且，市场对芬太尼透皮贴剂近期获批的预期也是公司股价维持强势的重要因素。河南羚锐制药股份有限公司是一家以药品生产经营为主业的国家火炬计划重点高新技术企业，也是鄂豫皖革命老区和全国橡胶膏剂药业中首家上市公司。公司始创于1992年6月，由河南省信阳羚羊山制药厂和香港锐星企业公司合资组建而成，2000年10月成功上市，成长为国内知名制药企业。目前，公司在北京、上海、武汉、郑州、信阳等地控股、参股十余家企业，拥有多个科研、生产基地，其中羚锐新县生态工业园为国内最大的橡胶膏剂药品生产基地，羚锐信阳科技园为国内先进的大型口服药生产基地，建立在北京的羚锐药物研究院和羚锐伟业科技有限公司为公司的科技研发基地。公司资产总额10亿元，年创利税逾亿元，已成为当地经济发展的支柱企业。 公司拥有橡胶膏剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、酊剂等十大剂型百余种产品，其中包括通络祛痛膏（骨质增生一贴灵）、培元通脑胶囊、丹鹿通督片、胃疼宁片、参芪降糖胶囊等独家拥有知识产权的产品及国家中药保护品种和国家医保药品。公司的所有产品剂型及其生产车间均通过国家GMP认证，质量标准实现了与国际接轨。2002年“羚锐”商标被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”，成为国内橡胶膏剂药业中首件驰名商标。藉此，羚锐制药被业界誉为“中国橡胶膏剂药业第一品牌”。 其主要产品列表如下： 药品名称 药品功能 药品分类 药品识别 通络祛痛膏(骨质增生一贴灵） （独家品种） 活血通络，散寒除湿、消肿止痛。用于腰部、膝部骨性关节炎属瘀血停滞，寒湿阻络症 OTC 壮骨麝香止痛膏? 祛风湿，活血止痛。用于风湿关节，肌肉痛，扭伤 OTC 培元通脑胶囊 （独家品种） 益肾填精，熄风通络。用于缺血性中风中经络恢复期肾元亏虚，瘀血阻络证 处方药 丹鹿通督片（独家品种） 活血通督，益肾通络，治疗椎管狭窄症（骨性关节炎） 处方药 参芪降糖胶囊 益气养阴、滋脾补肾。主治消渴症，用于Ⅱ型糖尿病 处方药 结石康胶囊（独家品种） 清热利湿，益气活血，利尿排石 处方药 芬太尼缓释贴剂 主要用途为手术麻醉，是麻醉主要品种，也用于肿瘤病人中度到重度慢性疼痛治疗，镇痛效力为吗啡的80倍 药品注册批件已颁发，正等待公司车间通过GMP认证 表1 公司主要产品一览表 公司产品的竞争情况见下表： 产 品 竞争对手产品 主要竞争对手 橡胶膏剂 奇正消痛贴膏 西藏奇正藏药股份有限公司 天和骨通贴膏 桂林天和药业股份有限公司 云南白药膏 云南白药集团股份有限公司 关节止痛膏 修正药业集团 万通筋骨贴 吉林万通药业集团 一正消炎镇痛贴 吉林一正药业集团有限公司 培元通脑胶囊 大活络丸 北京同仁堂（集团）有限责任公司等 华佗再造丸 广州奇星药业有限公司等 血栓通胶囊 黑龙江省珍宝岛制药有限公司 丹鹿通督片 腰痹通胶囊 江苏康缘药业股份有限公司 骨龙胶囊 山东东阿阿胶股份有限公司 金天格胶囊 金花企业（集团）股份有限公司 参芪降糖胶囊 参芪降糖胶囊 咸阳五0五药业有限公司 参芪降糖颗粒 山东鲁南制药集团股份有限公司 参芪降糖片 广东万年青制药有限公司等 结石康胶囊 排石颗粒 江西南昌济生制药厂、上海静安制药有限公司 金甲排石胶囊 吉林大峻药业股份有限公司 表2 公司竞争对手及其产品一览表 特别需要值得一提的是，2012年11月27日公司收到国家食品药品监督管理局颁发的芬太尼透皮贴剂药品注册批件。芬太尼是人工合成的强效麻醉性镇痛药,其镇痛效力为吗啡的80倍-100倍，被誉为开创了癌症止痛新时代的药品。据公司证券事务代表介绍，经过三年的建设，公司目前已经完全具备芬太尼透皮贴剂生产能力，待车间通过GMP认证后就可以进行生产，认证过程可能需要三个月以上。在销售方面，公司也已经做好了充分的准备，引进了曾在西安扬森工作过的职业经理人，目前正在紧锣密鼓的招聘业务人员。芬太尼贴剂势必会成为公司一个新的盈利增长点，也会使得公司之前业务面过于集中的风险得到分散。 （三）财务