浅谈财务公司贷款利率市场化.doc

浅谈财务公司贷款利率市场化 内容摘要：本文从财务公司实践出发，阐明贷款利率市场化的必要性，并提出以Shibor为基准的贷款定价模型，详细介绍了参数设置、数据来源和实践运用，并就进一步优化贷款利率市场化进行了思考。 关键词：财务公司 贷款利率市场化 Shibor 2013年7月20日起，央行取消金融机构贷款利率下限，允许金融机构进行自主定价。财务公司是与实体经济密切联系的金融机构，应充分运用市场机制和价格杠杆，按照内外有别的原则做好复合定价，通过贷款利率市场化来完善企业集团金融资源配置，有效防控风险。 本文从财务公司实践出发，探讨贷款利率市场化在财务公司利率定价机制建设中的运用。 财务公司贷款利率市场化的必要性 1、财务公司的盈利模式受到挑战 信贷业务收入是财务公司盈利的主要模式，一般占财务公司营业收入和利润的50%以上，利率市场化的不断推进，将使存贷款利差收窄，从而使财务公司的盈利模式受到挑战。 2、财务公司的利率风险加剧 财务公司的资金运作相对封闭，大量敏感性资产与相对稳定负债通常不匹配，市场利率的变动，会使财务公司的利率风险加剧。 3、财务公司贷款定价能力较弱 财务公司在利率定价方面一般采取跟随商业银行的策略，在定价过程中没有充分考虑客户贡献、行业风险等因素。利率市场化要求财务公司根据资金市场形势，充分发挥对集团成员单位的风险识别优势，主动掌握利率定价。 基于Shibor的贷款利率市场化模型 贷款利率市场化的定价思路有很多，目前可以参考的相关数据主要有上海银行间同业拆借利率Shibor，贷款基础利率LPR等。 因LPR是九家大型银行对最优质客户提供的利率，对于一般中小型金融机构而言参考性较差，所以本文从Shibor出发，考虑到同业收益可以看作一种近似无风险的收益，将同期shibor看作贷款利率的机会成本，按照机会成本+合理收益+风险调整的定价思路，形成贷款市场化利率。 （一）模型及参数 贷款市场化利率=Shibor+经验利差+期限利差+信用利差-综合调整利差。 Shibor采取上海银行间同业拆借利率中的一年期利率作为基准，随着Shibor定价体制日趋成熟，长端Shibor也日益敏感。 经验利差采取公司上年贷款加权平均利率与存款加权平均利率之差，这个利差反映了公司上年贷款业务的平均利差水平。或者，如果公司存在利润预算目标，可以贷款业务利润指标与日均贷款规模反算出平均利差水平。 期限利差反映借款人的期限风险补偿，一年期以内按照Shibor的利差调整，即按Shibor取值；一年期以上按照每年25个bp进行调整，长期及超长期的定价则应根据项目内部收益率、银行同业询价等多种因素调整。 信用利差反映借款人的违约风险补偿，信用级别越高，信用利差越小。信用级别的评定应该按照银行业统一标准。 综合调整利差，从贷款五级分类、客户贡献、客户存贷比、客户结算量与贷款量之比、客户规模、担保方式、单笔金额等七个方面进行测算,权重分别为25%、15%、15%、15%、10%、10%、10%。 （二）测算举例 假设某客户的贷款需求是10,000万元，期限1年期，客户信用评级为AAA，贷款五级分类为正常类，客户贡献为466万元，日均存款为3,126.90万元，贷款余额为28,000万元，结算量为37,895.92万元，客户规模为大型企业，担保方式为信用。 Shibor，一年期为5%。 经验利差，根据公司上年贷款加权平均利率与存款加权平均利率之差，为3.18%。 期限利差，一年期为0。 信用利差，AAA级客户为0.25%。 综合调整利差为： 0*25%+0*15%+0*15%+1%*15%+1%*10%+（-0.5%*10%）+（-0.5%%10%）=0.15%。 该客户该笔贷款的市场化利率为： 5%+3.18%+0+0.25%+0.15%=8.58%。 （三）数据来源 贷款利率市场化测算数据来源于计财、结算、稽核、信贷等多个部门，财务公司应牵头各个部门，并对客户数据进行常态化统计和分析。 计财部门应主要观察集团资金总量变化，集团成员单位资金集中度变化，并对财务公司各类生息资产和负债建立日均规模、损益总量和实际利率关系分析。 结算部门应保持对集团成员单位资金的日常监测，着重从结算数据中分析各单位的资金变化，并结合存款和贷款收益计算客户综合贡献。 稽核部门应关注集团公司行业风险、成员单位授信集中度以及财务公司业务流程的合规风险，通过贷款五级分类等分析对业务经营进行风险提示。 信贷部门应汇总各部门基础数据，结合现场调研获得的第一手资料，形成贷款定价的数据来源。 财务公司的贷款利率定价，应避免被动跟随商业银行的定价模式，避免单部门数据的局限，而综合多部门数据进行定量计算，从而使得资金配置更为有效和客观。 三、贷款利率市场化的进一步思考 尽管上述模型为贷款利率