贷款松绑破题利率市场化改革.doc

贷款松绑破题利率市场化改革 利率市场化迈出关键性一步。央行日前宣布，自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。 作为一项发挥市场配置资源基础性作用的重要举措，业内人士分析指出，尽管短期内象征意义更大，但利率市场化的进一步推进无疑将对市场产生深远影响：企业融资渠道有望多元化，商业银行经营模式、竞争格局也将生变。而在稳妥的前提下，市场也期待“存款利率上限放开”等更多政策能够尽快出台。 提速 利率市场化再迈实质性一步 接受《经济参考报》记者采访的国内多位专家称“央行这项政策的信号意义十分明显，银行利率市场化又迈出实质性一步。央行之所以选择放开贷款利率而非存款，正是因为现阶段是利率市场化改革的一个合适时间窗，放开贷款利率对金融机构和市场的影响最为平稳。至于说未来对实体企业的融资成本下降，究竟有多大促进作用，还有待观察。” 全球化合作论坛副秘书长、G 20与新兴国家经济发展战略研究中心主任张其佐在接受记者采访时表示，利率市场化改革是整个金融改革加快的突破口，更是政府职能进一步转变、放开市场配置资源、解决好政府和市场的关系问题的关键一步。从这个意义上说，是整体改革的重大举措。 纵观中国利率市场化的进程，业内普遍认为可大致分两个阶段，第一阶段是1996年至2011年，外币存贷款、货币市场与债券市场利率市场化完成，存款利率管上限，贷款利率管下限。期间，银行间债券回购利率放开；改革了贴现利率生成机制；以及放开外币贷款利率和300万美元以上的大额外币存款利率等。 第二阶段则是2012年6月、7月以来，存贷款利率首次展开双向浮动机制，存款利率上限可上浮至1.1倍，贷款利率下限则可下浮至0.7倍。由此之后，中国利率市场化改革开始提速。直到今年7月，央行决定全面放开除个人房贷外的贷款利率下限管制。 影响 或利好“强势”企业信贷融资 中国外汇投资研究院院长谭雅玲分析称，央行取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，这样金融机构可以自主决定贷款的去向和贷款的利率，商业银行等金融机构在贷款利率方面的主动性增强。但这并不一定意味着企业得到贷款就变得容易，这是银行和企业的双向选择，品质好的企业、能力强的企业可以得到贷款，反之则不一定。因此，从长远看，可能只有部分“强势”的大企业会获得比过去更低的贷款利率。 据《经济参考报》记者了解，目前，银行90%的贷款是执行基准利率上浮的利率标准，执行基准利率或者利率下浮的情况非常少，并且有严格的风险评估要求。就江浙地区的小企业而言，一般银行贷款利率基本由银行决定，小企业议价能力相当弱。 “现在虽然利率下限放开了，但并不代表银行的信贷额度不紧张，我觉得短时间企业融资成本骤降的现象不太可能出现。”温州地区一股份制银行信贷部人士对记者透露“温州的小企业从银行取得的贷款成本通常是基准利率基础上上浮10%到30%，还要根据信用资质情况。如果没有充分的抵押物，那么贷款成本还是相对较高。不过未来，这些小企业可尝试抱团融资，增强谈判能力，这样可以充分利用现有政策，降低贷款成本。” 另外，由于个人住房贷款利率下浮0 .7倍的下限并未放开，因此，在短期内，政策对刺激整个市场融资成本下降的效果也相对有限。 冲击 “蚕食”传统借贷业务利润空间 对于靠吃“利差饭”的中国的商业银行而言，利率市场化的推进将进一步“蚕食”其传统借贷业务的利润空间。此前，伴随2012年内的两次降息以及利率市场化的进一步推进，国有银行及多数大型股份制银行2012年的净息差普遍受到压缩。从上市商业银行2012年上半年与下半年净利息收益率比较来看，除重庆农商行基本持平，建设银行 、中国银行和宁波银行有小幅提升外，其余各银行均有所下降。 不过，多数业内人士分析认为，从短期来看，此次全面放开贷款利率管制对银行体系影响仍较为轻微“因为即使在原有的下浮30%的贷款浮动区间下，商业银行贷款利率下浮幅度也基本在10%以内，且下浮比例也仅为10%左右。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松分析称。 “利率的市场化改革对商业银行体系的影响更多是中长期的，也更多是结构性的。”巴曙松指出。实际上，全面放开贷款利率管制更多的意味着利率市场化改革从此驶入快车道，而这将对银行等金融机构产生深远影响。 德勤此前发布的报告指出，利率市场化将通过市场化竞争来确定资金成本和金融产品价格，金融机构的传统业务收益降低，竞争格局发生变化。因此，金融机构需要采取新的经营策略和经营方式，开发高附加值的中间业务和投资银行类中间业务，通过多元化的业务模式获取新的盈利点，向大型化、全球化、集团化发展。 巴曙松则指出，在中长期角度看，利率市场化会促使商业银行经营模式从目前的同质化商业模式转向差异化定位，大型银