中小型企业融资中政府介入行为的国际比较.PDF

关注政府·GOVERNMENT 中小型企业融资中政府介入行为的国际比较 文/王利刚 叶 君 一、中小企业的国际地位及融资难症结的简析 上是自有资金，也即内源性融资为主。这与中小企业作为发展型 中小企业融资难问题是一个世界通病。不仅与一国的经济 企业是不适合的。从企业生命周期理论来看，当企业处于创业和 环境、法律环境、文化传统相关，而且与中小企业本身固有的特 成长阶段时对资金的需求较大，内部现金流是无法满足发展需 征有关。中小企业规模小，承担风险能力有限，发展的不确定性 要的，此时应该以外源资金为主。因此，这就造成了中小企业对 大，受外部非正式制度的约束小，这些特点决定了中小企业在融 经济发展举足轻重的贡献与极度贫乏的融资渠道的矛盾。如在 资过程中面临着重大的信息不对称、交易成本过高等问题。同 美国这样一个资本市场相当发达的国家，中小企业融资体系中， 时，对中小企业家来说，声誉的边际价值较低，许多中小企业本 业主自身储蓄占小企业投资的45％，而业主从亲朋好友中借款 身都是管理者与所有者合而为一的家族企业类型，因此外部经 占13％，商业银行和金融投资公司占29％，政府资助一般很少， 理市场也无法对其做出约束。 约占1％，其他通过证券融资约占4％。 中小企业尽管具有许多弊病，但其蓬勃发展的趋势和在国 二、政府介入行为的国际比较 — 民经济中所占的重要地位，决定了中小企业发展瓶颈问题—— (一)中小企业的银行信贷支持政策的国际比较 融资问题被提高到一个重要的高度。在世界各国，中小企业无论 由于中小企业的自身规模决定大多数企业无法通过进入资 从绝对数量还是从比率上来看，对国民经济和社会的发展都起 本市场获得资金，因此在不考虑企业内部积累情况下，企业最大 着举足轻重的作用。 融资渠道仍旧是银行贷款。政府介入行为对中小企业融资问题 首先，无论是发达国家还是发展中国家，中小企业的数量在 的绩效如何关键还在于信贷支持的效果（见表1）。 一国经济中是占绝对主导地位的。其次，尽管他们的个体力量相 主要国家和地区都采取了积极的银行信贷支持政策来促进 当有限，但数量优势的补充作用明显。如美国的中小企业的总产 中小企业从金融机构中获得外源性融资。信贷支持的内容主要 值占GDP为2/5左右，而意大利、新加坡都是3/5以上，台湾地 分为信贷担保政策、中小企业专营银行及其他非银行金融机构 区较低但也占到30％左右，中国大陆中小企业的工业新增产值 的建立、信贷支持的辅助性机构和法规。 占全国新增产值的76％强。无论从总量还是相对值来说，中小企 1．政府独资或与银行、大企业合作建立中小企业信贷担保 业对国家GDP的贡献度是很高的。再次，中小企业的发展对于 公司。代表性的有芬兰、台湾、意大利、加拿大、美国、日本和德国 稳定一国社会治安、国民生活水平和政治稳定也是相当突出的， 等国家及地区。 中小企业平均为各国提供了70％以上的劳动就业岗位，特别是 (1)日本的“信用保证协会”是一种官方的信用担保机制，设 台湾地区解决了近九成的劳动力就业。此外，中小企业在科技创 在都道府县一级，协会由各地方政府出资，各地方和基层官员担 新领域、创税方面都不可小觑。 任董事会成员，专职为中小企业从民间金融获得借款进行担保， 尽管以上的实证数据充分说明了中小企业在世界经济和生 一般收取0.5％～1％的担保费。 活中的重要地位，但占全世界90％以上的中小企业其融资的结 (2)美国政府通过“贷款担保计划”，专为中小企业提供担 构相当单调，并且各种资金来源的比例不合理。我们通过查找数