投资基金(通识).docVIP

第四章 投资基金 投资基金概述 投资基金的特点 投资基金也称共同基金或单位信托基金，是一种由不确定投资者不等额出资汇集成一定规模的信托财产，交由专家管理，主要投资于股票、债券等各类有价证券，获得收益后由投资者按出资比例分享的一种投资工具。投资基金具有如下一些特点： 第一，小额投资、集少成多。投资者不需要很多资金，就可以参与基金投资。而基金把众多的小额资金汇集起来后，就形成相当规模的信托资产，可分散投资于各种有价证券。 第二，分散投资，分散风险。投资基金将众多的小额资金汇集起来后，就形成相当规模的资金，可分散投资于几十种甚至上百种有价证券。这对于投资者来说，实际上就是花很少的钱却能拥有很多种类的股票。由于它投资分散，故其风险性相对较小。 第三，专家经营管理。负责投资基金经营管理人员都是投资专家，他们具有丰富的专业投资知识和娴熟的投资技术，并拥有先进的通信手段和信息渠道，能够收集各种数据、资料，通过这些对这些资料进行分析、判断而实施科学的合理的投资方针。 第四，追求收益，回报不菲。投资基金是站在受益人的立场 上，为了获取证券投资收益，而进行证券投资。从其本质上完全 排除了控制公司经营权的意图，因此它以追求证券投资收益为 主。许多国际上著名的投资基金由于经营绩效好，增值非常快。 第五，买卖方便，流动性强。投资基金是一种高流动性的资 产。封闭型的基金可以通过证券交易所上市交易进行买卖，只需 很短时间便可完成整个转让和交易过程；而开放型的基金可以在 任何一个营业日按照基金净资产所确定的价格随时买进卖出。基 金的投资者如需要变现，可以很容易卖出基金证券，而收回投资 的资金。 二、投资基金的作用 １.投资基金的发展有利于形成金融竞争多元化，促进金融业高效率、高质量运行。近年来投资基金在世界各国发展十分迅猛，在西方国家投资基金已经与商业银行、保险公司相提并论，成为金融业的三大主角之一。投资基金的发展分流了商业银行和保险公司的资金来源，形成了金融竞争多元化，促使各类金融机构提高服务质量、拓展服务领域，进而促使整个金融业高质量运行。 ２.投资基金的发展提高了金融市场的资源配置效率，促进了经济发展。金融市场，特别是资本市场是现代经济发展的重要因素。假定制度因素不变，经济增长则由投入经济体系的资本和劳动力数量决定。在劳动因素不变的情况下，则经济增长决定于资本的数量和效率。资本来源于储蓄对投资的转化，而储蓄采取何种形式转化为投资，在很大程度上决定着资金的效率。由于储蓄对投资的转化是通过金融市场实现的，因此金融市场的效率对一国经济的发展有着重要影响。. ３.投资基金的发展增加了资本市场中的机构投资者，为稳定证券市场起着重要作用。任何成熟完善的证券市场都有稳定的市场中间力量，而投资基金正是这种力量的主流。由于投资基金的投资多以中长期资本的成长为主要目标, 投资的行为比较理智和成熟，能够根据上市公司的经营状况及基本经济因素分析作出投资决策，减少了个人投资中盲目跟风和少数大户操纵市场的现象，可以在投资过程中控制过分投机的行为。基金管理人接受国家宏观经济政策、货币政策的调节和引导，也会使基金起着稳定市场的作用。 ４.投资基金的发展强化了融资证券化的趋势。国际金融市场出现融资证券化趋势，在这一变化中，投资基金扮演着重要角色。投资基金发起是通过发行受益凭证和基金股票，基金资产又主要投资于有价证券。一方面融资证券化促进了投资基金的发展，另一方面随着投资基金发展，融资的证券化将逐渐增强。 第二节 投资基金的分类 一、契约型基金与公司型基金 根据法律基础不同，投资基金可区分为契约型投资基金和公司型投资基金。这是按照投资基金组织形态不同区分的。 （一）契约型基金 契约型基金是指通过信托契约而设立起来的基金形式。也就是由委托人、受托人和受益人三方订立信托投资契约，其经理机构（委托者）根据契约运用信托财产进行投资，由受托人（信托公司或银行）负责保管信托财产，而投资成果则由投资者（受益人）享有的一种基金类型。契约型投资基金是发展历史最为悠久、最为流行的一种基金形式。契约型投资基金有三个当事人, 他们的责权利关系是通过信托投资契约来规定的。 (1) 委托人。投资基金的委托人也即投资基金的设定人，它是根据信托契约而组建的一家基金经理公司。其主要职责是向投资大众发行投资信托受益凭证，筹集资金，设立投资基金；决定对所筹集到的资金的运用方针、意图，运用所筹集的资金；选择基金财产的保管人，把所筹集的资金交给托管人进行保管。 (2) 受托人。投资基金委托人发起设立基金后，将全部基金财产交给受托人管理，而不自行经营的理