人民币汇率走势及预测解剖.ppt

* Content Layouts * Content Layouts LOGO 人民币汇率走势及预测 汇率变动影响解读 汇率概况 走势分析 人民币汇率变化的基本情况 1 5 3 6 1 人民币汇率变动发展历史 2 05年改革的背景 3 人民币汇率变动的特点 4 汇率概括 人民币汇率变化的基本情况 不同制度下的人民币汇率变动 1949-1952： 浮动汇率。 汇率剧烈波动 1953-1973： 固定汇率。 1973年2月: 2.05。 1973-1980： 钉住汇率。 1980年 底: 1.53。 1981-1993： 双 轨 制。 内部结算价：2.8； 公开牌价： 1.53 5.7 汇率向下调整。 1993.12.31: 外汇调剂价: 8.7； 官方汇率：5.7。 1994.1--2005.7：单一的有管理的浮动汇率。 8.7- 8.27。 2005.7—今天：以市场供求为基础的、参考一篮子货币、 有管理的浮动汇率制度。 公开牌价：8.11 6.30 人民币汇率变动发展历史 人民币从1949年到1952年用浮动汇率制度。 1953年—1973年，以计划经济制度，人民币与美金有正式的挂钩，汇率保持在在1美元兑换2.46元人民币的水平上。 1973年，由于石油危机，西方国家普遍实行浮动汇率制，汇率波动频繁。为适应这种转变，人民币汇率采用“一篮子货币”加权平均计算方法进行调整。 1980年—1994年，中国大陆有双重汇率制度。 1991年4月至1993年底。这一阶段对人民币汇率实行微调。这时期人民币汇率制度演化与改革的特点是：官方汇率和调剂市场汇率并存、官方汇率逐渐向下调整。 人民币汇率变动发展历史 人民币在1994年起与美元非正式地挂钩，汇率只能在1美元兑8.27至8.28元人民币这非常窄的范围内浮动。 1998-2001年间，美元走强，人民币随之走强，成为强势货币 2002年后，美元回调，人民币跟随美元汇调 2004年，美元大幅贬值，人民币搭美元贬值的车相应走软 2005年7月21日，中国人民银行宣布人民币兑美元升值2.1%至8.11，央行同时还宣布废除原先盯住单一美元的货币政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 05年改革的背景 （1）国外多年来的压力。 （2）国内具备了调整人民币汇率的条件。微调人民币汇率是非常正常的行为。 一是国内经济形势较好，超出多数人预期。 二是经过3年的反复讨论，国内各界对人民币汇率改革所涉及的主要问题已经有了相当程度的了解。 三是通过多次政府高层磋商，美政府也已意识到强迫人民币升值不会对本国经济带来实质性利益，应该通过谈判与协商解决双方的分歧。 四是一些国际金融机构对人民币汇率调整的预言不断落空，也使得一部分投机资本开始从国内撤出。 （3）适度上调具有正面的作用（如：境外投资、消费、人民币国际化、贸易等）。 人民币汇率变动的特点 （1）变化莫测，但又存在特殊的变化规律 要么剧烈变动、要么不动；要么持续向下，要么持续上… (2) 汇率水平变动与物价水平和对外贸易密切相关。 (3) 汇率双轨制发挥了很大的影响。 （4）政府的干预力度大。 (5) 汇率水平变化与制度选择相联系。 （6）2005年以来人民币汇率步入上升通道。 人民币汇率走势前瞻 1 5 3 6 1 11年以前人民币汇率变动图析 2 11年汇率变动分析 3 结 论 4 走势分析 人民币汇率走势前瞻 长期来看，全球经济的结构性调整将迫使人民币对美元在波动中升值 中短期来看，强调灵活性 输入型通胀压力是短期内判断人民币升值是否会加速的重要参考数据(若通账压力减弱则对人民币升值压力则放缓) 欧债危机的”间歇式发作”及美国经济复苏的缓慢,将给人民币带来一定波动 同时还须留意国际大事件的影响(如美国总统选举等) 1986年以来我国人民币汇率走势图析 1986-2010 附：美元、欧元、日元与人民币走势对比分析图 中国的贸易顺差 出口稳健扩张暗示外需依然畅旺,但进口放缓暗示国内政策收紧已然令内需受压抑,对未来经济增长放缓的担忧有所升温. 贸易顺差的常态将增加人民币升值的压力. 外汇储备 外汇储备已经超过了我国需要的合理水平，外汇积累过多，导致市场流动性过多，也