广播电视行业投资策略行业增速放缓，商业化踯躅前行(28页).pdfVIP

行业研究 Page 1 行业深度研究报告 文化传播业 广播电视行业投资策略 中 性 广播电视 (首次评级) 2005 年 10 月 31 日 传媒业资深分析师：刘都 行业投资策略 南京大学经济学学士，清华大学国际工商管理硕士，3 年新闻出版业、4 年证券行业从业经历 电话：021-6886 4596 行业增速放缓，商业化踯躅前行 Email：liudu@ 近 1 年收益率比较 2005 年广电行业广告收入增速放缓至 13 % 15% GX文化传播指数 上证指数 据国家广电总局统计年报， 2004 年全国各级电视台的广告总收入达到 309 亿 10% 元，同比增长 15.3%。中国广告业增长变化的 50%是因 GDP 增长变化而产生 5% 0% 的，稳定的宏观经济增长环境是中国传媒业增长的基础。2005 年广电产业广告 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 -5% 0- 1- 2- 1- 2- 3- 4- 5- 6- 7- 8- 9- 0- 收入增速将有所放缓，但仍将保持 13%左右的增速，预计 2005 年全国电视广 1 1 1 - - - - - - - - - 1 - 10% - - - 5 5 5 5 5 5 5 5 5 - 4 4 4 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 告经营收入将达到 350 亿元。 - 15%2 2 2 2 -20% 数字化成为共识，06 年有线电视数字化推进进程将提速 -25% -30% 2005 年中期以来，深圳、大连、重庆、北京、广州等城市已经着手推动有线电 -35% 视数字化整体转换。向用户赠送机顶盒的方式将大大加快推进进程。与此同时， 数字付费电视、卫星直播电视和网络电视仍处在启动预热过程中，商业运营模 资料来源：国信证券经济研究所 式仍然在探索。地面数字电视处于边制订标准边试运营的阶段，但是预计标准 将很快出台。以 T-DMB 为标准的移动手机商用化在 06 年将正式运营。 构建行业产业链，数字电视将向多元化盈利模式过渡 相关研究报告： 随着数字电视的推广，我国数字电视运营将由单个探索赢利模式进入