第四章汇率讲义.ppt

例题分析 例如，同一种商品在美国卖20美元，在英国卖10英镑。 问1：绝对购买力平价表示的汇率是多少？ 如果该种商品在美国的售价上升为40美元，在英国上升为15英镑。 问2：按相对购买力平价计算，英镑兑美元的汇率是多少？ 课外阅读 据《赫芬顿财经》10月8日报道，国际货币基金组织（IMF)日前发布必威体育精装版一期的《世界经济展望》（WEO），显示若以购买力平价（Purchasing Power Parity，简称PPP）算法来衡量GDP，那么中国经济已赶超美国，成为世界第一大经济体。 汇兑心理说 汇兑心理说以法国情况为背景，提出在经济混乱情况下，汇价变动与外汇收支，与购买力平价的变动并不一致；这时，决定汇率的最重要因素是人们的心理判断及预测——对国际收支、政府收支、资本流动、外汇管制措施等多方面的预测评价。 在经济不正常的情况下，人们心理预期确有一定的影响作用。不过，人们心理预期实际上离不开特定的客观环境，并不是完全捉摸不定的。 第三节 汇率制度 汇率制度的类型 汇率制度的选择 人民币汇率制度 一、汇率制度的类型 固定汇率制度 在固定汇率制度下，现实汇率水平受平价的制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动。 浮动汇率制度 在浮动汇率制度下，各国货币不再规定固定比价，也不再规定汇率的波动幅度，政府也没有维持汇率波动幅度的义务。 金本位制下的固定汇率制度 本位币是足值的金币，决定两国汇率的基础是两国货币的含金量，即铸币平价。市场汇率因供求关系变动而围绕铸币平价上下波动。 布雷顿森林体系下的固定汇率制度 美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。美元可以兑换黄金，各国实行可调节的钉住汇率制。 固定汇率制度 自由浮动和管理浮动 自由浮动是指一国汇率由市场自行决定，货币当局不干预外汇市场；管理浮动是指货币当局采取有限的干预措施，引导市场汇率向有利于本国利益的方向浮动。 单独浮动、联合浮动和钉住浮动 单独浮动指一国货币的币值不与其它国家货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化而自动调整；联合浮动是指一些国家组成货币集团，在成员国之间实行固定汇率制，对非成员国实行同升同降的浮动汇率；钉住浮动是指一国货币钉住其他国家货币，汇率随被钉住国货币汇率的变动而变动。 浮动汇率制度 二、汇率制度的选择 从成本-收益角度来研究汇率制度的选择 从经济结构特征角度来研究汇率制度的选择 从经济冲击干扰源角度来研究汇率制度的选择 从政策配合角度来研究汇率制度的选择 什么是“三元悖论”？ 三、人民币汇率制度 1994年以前的人民币汇率形成机制 1994年至2005年7月的人民币汇率形成机制 2005年7月至今的人民币汇率形成机制 实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度。 第四节 汇率与经济 决定与影响汇率变动的因素 汇率变动对一国经济的影响 一、决定与影响汇率变动的因素 国际收支状况 当一国出现国际收支顺差，即外汇收入大于外汇支出，本币升值，外币贬值；反之，如果出现国际收支逆差，则本币贬值，外币升值。 通货膨胀差异 如果一国通货膨胀率相对提高，会导致本国货币购买力下降，本币贬值。 利差 利率平价理论 经济增长率的差异 经济高速增长会使国民收入水平大幅度提高，进而导致该国对外国产品需求增加，经常项目逆差，本国货币的汇率趋于下跌; 反之，本国货币的汇率则上升。 外汇市场的投机活动 特别是“国际游资”对汇率的冲击，如“金融大鳄”索罗斯与1997年东南亚金融危机。 中央银行的干预 中央银行通过公开市场操作，在外汇市场上买卖外汇，将对汇率产生直接影响。 其他因素 如各国的宏观经济政策、市场心理预期、政治形势和其他突发性事件等。 二、汇率变动对一国经济的影响 汇率变动对一国国际收支的影响 汇率变动对国内经济的影响 汇率变动对国际经济关系的影响 汇率变动对贸易收支的影响 汇率变动对非贸易收支的影响 汇率变动对长期资本流动的影响 汇率变动对短期资本流动的影响——“托宾税” 1、汇率变动对一国国际收支的影响 2、汇率变动对国内经济的影响 汇率变动对国内物价的影响 汇率变动对社会总产量的影响 汇率变动对就业水平的影响 汇率变动对产业结构的影响 3、汇率变动对国际经济关系的影响 * * * 第一节 外汇 第二节 汇率 第三节 汇率制度 第四节 汇率与经济 第四章 汇 率 第一节 外 汇 一、外汇的定义 静态的外汇是指国际间为清偿债权债务而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。 动态的外汇是指一国货币兑换成他国货币，凭以清偿国际债权债务关系的行为。 中国应该持续在国际货币体系