第四章技术经济确定性评价方法讲义.ppt

分类 ①使用期相同(可取、选优) ②使用期不同(最小公倍数、AC法) ③ 直接对比法分类 例:建一个工厂，有A、B两种方案，有关数据如图所示： A B 初期投资(万元) 10 6 年收益(万元) 4 3 年费用(万元) 2 1.5 寿命期 20 20 寿命期相同的互斥方案比选 例：设备A的初期投资是16000元，在5年使用期内每年经营费用为5000元，设备B的初期投资是12000元，年经营费用为6500元，残值都为0，问应选哪个方案？ 因此A方案较优 寿命期相同的互斥方案比选 再用内插法算出内部收益率IRR 由于IRR(13.5%)大于基准折现率(12%)，故该项目在经济效果上是可以接受的。 ①净现金流量（年未发生） ②年初未收回的投资 ③年初未收回投资到年未余额 ④年未未回收的投资 0 1 2 3 4 5 -100 20 100 113.5 93.5 30 93.5 106 76 20 76 86.2 66.2 40 66.2 75.2 35.2 40 35.2 40 0 -100 0 1 2 3 4 5 -113.5 20 93.5 -106 30 76 -86.2 20 66.2 -75.2 40 35.2 40 40 例： 某设备的购价为40000元，每年的运行收入为15000元，年运行费用3500元，4年后该设备可以按5000元转让，问此项设备投资的内部收益率是多少？若基准收益率为8%，该项投资是否可行？ 解：根据例3-6的计算结果 i1=8%时 NPV1=1763（元） IRR=？ NPV=0 i2=10%时 NPV2=-26.5（元） 例：（1）若折现率设定为10%，计算该项目的净现值，净年值与净现值率。（2）计算内部收益率。 年份 0 1 2 3 4 5 6 现金流入量 5000 6000 8000 8000 7500 现金流出量 6000 4000 2000 2500 3000 3500 3500 净现金流量 -6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000 贴现系数 0 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 净现金流量现值 -6000 -3636 2479 2630 3415 2794 2258 累计净现金流量现值 -6000 -9636 -7157 -4527 -1112 1682 3940 单位：万元 （1）根据净现值的定义，净现值等于项目在寿命周期内累计净现金流量现值之和，所以： NPV=3940（万元） NAV=NPV（A/P，10%，6） =3940 ?0.22961=904.66（万元） NPVR=NPV/Ip=3940/9636 =0.41 （2）试算：i1=10% NPV1=3940万元 i2=12% NPV2=-500万元 三、增量内部收益率 (1) 增量净现值 设A、B方案为投资额不等的互斥方案，A方案的投资比B方案的投资大。增量净现值的计算公式为： ?NPV0，表明增量投资可以接受，投资大的方案经济效果好。?NPV 0，投资小的方案经济效果好。 * (2) 增量内部收益率 增量内部收益率是两个方案的净现值的差额等于零时的折现率。 其计算公式为： * 若?IRR?i0，投资大的方案为优； 若?IRRi0，投资小的方案为优。 四、投资收益率的概念 投资收益率是指项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。是反映投资项目盈利能力的静态评价指标。 其一般表达式为：R=NB/I 式中：R——投资收益率； NB——正常生产年份的净收益（可以是利润、利润税金总额、年净现金流量）； I——投资总额（可以是全部投资、投资者的权益投资额）。 * 1. 投资利润率 投资利润率是项目在生产期内年平均利润总额与总投资的比率。它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。 其计算公式为： 投资利润率可根据损益表中的数据计算求得。在评价时，将计算值与行业平均投资利润率比较，高于平均水平时项目可以接受；否则应予以拒绝。 * 2. 投资利税率 投资利税率是项目在生产期内的年平均利税总额与总投资的比率。它考察项目单位投资对国家积累的贡献水平。 其计算公式为： * 例： 某建设项目建设期二年，第一年初投资2500万元，第二年初投资2650万元。该项目可使用20年，生产期开始第一年即达到设计能力，正常年份年销