第8章市场运行的统计预测与决策合编.ppt

非程序化决策又称非例行决策。它指针对经营管理中随市场环境和社会经济环境变化，不经常出现、非例行的新问题，难以用固定模式解决的经营活动问题所进行的决策。 （4）按决策目标多少可分为单目标决策和多目标标准决策，如果决策分阶段进行，还有单阶段决策和多阶段决策之分。 （5）按决策所涉及的范围大小可分为宏观决策和微观决策，还有战略决策与战术决策之分；全国性决策，部门决策、地区决策、企业决策和个人决策之分。 市场决策还可按其他标志分类，如按方法不同可分为定性决策和定量决策。按决策过程方案选择条件不同，可以分为最优化决策和满意决策。 （四）市场决策的原则和过程 1、市场决策的原则 （1）社会政治制约原则。 （2）效益原则。 （3）战略性原则。 （4）集体决策原则。 （5）定性决策与定量决策相结合原则。 2、市场决策的过程 市场决策是一个动态的系统反馈过程，大致包括提出目标，拟订方案，方案选优和方案实施与检验四个基本步骤。如下图。 （1）提出目标。包括以下几个阶段： ①提出问题。 ②搜集资料，进行预测。 ③确定目标。 （2）拟订方案。 （3）方案选优。 （4）优选方案的执行与检查。 二、市场运行统计决策 （一）市场投资风险决策 风险指遭受损失的可能性。精确的财务定义是：风险是对期望收益的背离。 以证券市场投资风险决策为例说明投资风险决策的一般过程。 证券市场投资风险即投资者达不到预期收益或遭受各种损失的可能性。 证券投资按其性质可分为系统风险和非系统风险。 系统风险是与市场的整体运行相关联的，通常表现为某个领域、某个金融市场或某个行业部门的整体变化，涉及面广，往往使整个市场的证券价格随之波动。 系统风险是与市场的整体运行相关联的，通常表现为某个领域、某个金融市场或某个行业部门的整体变化，涉及面广，往往使整个市场的证券价格随之波动。 证券投资决策须考虑三个因素：收益、风险和效用。 决策中投资者所依据的行为准则主要有： 1、乐观准则（最大最大期望值决策） 乐观准则是投资者在决策中对收益情况持乐观态度。基本思想是假定每种方案选择后总是遇到收益最大或损失最小的良好结果。 选择步骤：先选出各种状态下每种证券的最大收益值；再从选出的最大收益值中选最大者，与选定的最大值对应的证券就是最佳方案。 例，某证券交易所中三家利润较好的公司的证券收益率，如下表所示。 在三种证券中选收益率最大的值： 从三个最大值中选出最大值50，与收益率为50%对应的证券是C，即按乐观准则可选择C证券作为投资对象，大量买进。 2、悲观准则（最小最大期望值决策） 悲观准则是投资者对客观情况抱有一种悲观态度的准则。 选择步骤：先选出各种状态下每种证券的最小收益值；再从最小收益值中选最大值，与这个最大值对应的那种证券即为选中投资的证券。这种准则是小中取大。 以上表为例，采用悲观准则决策，则先在三种证券中选出各种状态下收益最小的值： 再从三个最小收益值中选出最大值-5，与收益率为-5%对应的证券是A，即按悲观准则可选择A证券作为投资对象，少量购买。 3、后悔值准则 后悔值是投资决策失误所造成的损失值，其思路是：人们在选择方案中，如果“舍优取劣”就会感到后悔。 选择步骤：先找到各种状态的最大收益值；计算各方案在各种状态下的后悔值，方法为各状态下的最大收益值分别减去各方案各状态的收益值；然后从中取小，与这个最小后悔值对应的证券就是选中投资的证券。 以上表为例，采用后悔值准则，则首先应根据资料，找到各种状态下的最高收益值，再计算各种证券在每种状态下的后悔值。见下表1： 由表2可知，各种证券的最大后悔值分别为35、25、45，选择其中最小值25，与25对应的证券是B，即按后悔值准则可选择B证券作为投资对象，中量购买。 4、期望值准则（等概率准则） 思路是既然未来自然状态的概率是未知的，可以认为它们发生的概率相等。 基本步骤：利用各种状态出现的概率，分别求出每种证券的期望收益值；再从中选大，与大者对应的证券就是所选中投资的证券。 上例中各种状态发生的概率可以通过计算历史上各种收益值出现的次数占总次数的比重得出（见下表）。 各种证券的收益期望值为： 5、优势准则 是选择风险和收益组合最佳证券所依据的准则，即如果收益率相同，选择风险较小的证券；如果风险相同，选择预期收益率最高的证券。这种决策实际上是优化组合证券的过程。 例：某市场有7种可供选择的证券组合，它们的预期收益、风险如下： 表5.证券预期收益率及风险 根据优势准则可得出：证券D优于A，F优于G，C优于B。因此，可将D、F、C组成有效证券组合。 （二）市场经营决策 市