诺德投资股份有限公司主体与.pdf

跟踪评级报告 诺德投资股份有限公司主体与 相关债项2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】468 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：A+ 评级展望：稳定 诺德投资股份有限公司 （以下简称“诺德股份” 上次评级结果：A+ 评级展望：稳定 或“公司”），原名中科英华高技术股份有限公司，主 债项信用 要从事高档铜箔、电线电缆的生产与销售业务。评级 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 结果反映了公司电解铜箔规模优势仍较强，锂电铜箔 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 市场占有率仍位居国内第一以及毛利率持续提升等 14 英华 4.50 3 A+ A+ MTN001 有利因素；同时也反映了公司股权较为分散，营业收 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 入持续下降，受限资产占比较大，短期存在一定偿债 项 目 2016.3 2015 2014 2013 压力，期间费用增幅较大以及主业盈利能力仍较弱等 总资产 59.16 57.24 69.24 64.34 不利因素。 所有者权益 22.41 18.91 18.03 20.70 综合分析，大公对公司 “14 英华 MTN001”信用 营业收入 3.58 17.26 18.92 19.73 等级维持 A+，主体信用等级维持 A+，评级展望维持 利润总额 0.08 2.13 -2.89 0.06 稳定。 经营性净现金流 -3.93 5.00 2.24 -2.25 有利因素 资产负债率（%） 62.12 66.97 73.96 67.82 ·公司铜箔年产能位居国内行业前列，规模优势仍较 债务资本比率（%） 55.38 63.00 72.41 66.64 强，锂电铜箔市场占有率仍位居国内第一； 毛利率（%） 23.12 12.67 8.92 11.01 ·公司在电解铜箔领域拥有国内领先的生产技术，技 总资产报酬率（%） 0.78 9.85 0.33 3.13 术研发实力较强； 净资产收益率（%） 0.44 5.77 -15.84 0.07 ·2015 年以来，受益于调整产品结构，高附加值的锂 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） -10.19 1.42 0.69 -1.03 电铜箔产品成品率提升、产销量增加，以及原料铜 经营性净现金流/ -10.48 11.17 4.72 -5.92 价格下降，公司毛利率持续提升。 总负债（%） 注：公司2013 年财务报表经过追溯调整，2016 年3 不利因素 月财务数据未经审计。 ·2015 年，受部分电线电缆生产线停产、石油产量与 价格下降导致石油业务收入下降等因素影响，公司 营