公司财务案例解析4.docxVIP

用相关理论支持论点，也可以在网上搜集相关数据来答题。答题时要注意分析与论点一致，合乎逻辑，陈述论点要完整，有充足的理据支持。如需引文需要注明引文出处。问题一【字数1000至1200字】根据企业财务理论，请分别详细解释案例中的和记黄埔把旗下百佳出售或把百佳与屈臣氏捆绑分拆在香港主板上市是否为企业战略重组的方式。答：案例中的和记黄埔把旗下百佳出售或把百佳与屈臣氏捆绑分拆在香港主板上市是否为企业战略重组的方式。具体来说，前者属于企业战略重组中的“剥离”，后者属于企业战略重组中的“合并+分拆上市”。重组或企业重组，是现有公司对目标、资源、组织体制的重新定位、重新配置、重新构造和调整，以适应内外部环境变化、逆境求生、保持和创造竞争优势的过程。在这个过程中企业在战略层面通过对业务，组织结构以及财务等方面的战略调整实现企业全面变革、促进企业机制转换与结构转换，化解公司的生存危机，重塑公司的竞争优势，为公司构筑起持续增长的平台。狭义的剥离指企业将其所拥有的资产、产品线、经营部门、子公司出售给第三方，以获取现金或股票或现金与股票混合形式的回报的一种商业行为。广义的资产剥离除了资产出售这一种形式以外，还包括企业分立和股权切离等形式。具体而言剥离会带来这些好处：适应/view/4749675.htm \t /_blank经营环境变化，调整经营战略；提高管理效率；谋求管理激励；提高资源利益效率；弥补并购决策失误或成为并购决策的一部分；获取/view/36890.htm \t /_blank税收或管制方面的收益。公司合并可以采取吸收合并和新设合并两种形式。一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。二个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散。公司合并时，合并各方的债权、债务，应当由合并后存续的公司或者新设的公司承继。你是否赞同和记黄埔出售百佳？若你是和记黄埔的财务主管，在分析将百佳直接出售或把百佳与屈臣氏捆绑分拆上市时，应考虑什么因素和应如何作出抉择？ 答：不赞同。由于和黄还有较大的利润空间可言，另外，打算竞价收购的价格不高没有达到预定的目标，所以不便出售。百佳直接出售应考虑如下的不利影响：（1）资产剥离对财务结构的影响。资产剥离会改变企业的资产结构，一部分长期资产包括固定资产、无形资产、长期股权投资等减少，短期资产包括现金、准现金资产（有价证券、应收款项）等资产增加，资产、负债一同剥离的企业还会降低负债水平。（2）资产剥离对损益（经营成果）的影响。资产剥离减少的是有特定功能的经营性资产，剥离后与该资产有关的业务不再进行，自然相关的收入和费用也不再发生。资产剥离的实际价格与资产原账面价值的差额是资产剥离收益或损失，而且，由于交易摩擦性，资产剥离的过程中还会发生一笔可观的交易成本，再扣除这部分成本后的余额就是资产剥离的净损益，它是一次性的。(3)资产剥离对现金流量的影响资产剥离对现金流量有两方面的影响。一是资产剥离交易使企业的现金余额增加，二是资产剥离后与剥离资产相关的现金流不再发生。问题二【字数2800字至3000字】微软并购诺基亚手机部门的方式； 答：属于资产并购。公司并购是一家公司通过购买另一家公司大部分的股权，从而形成对另一家公司的控制。参与并购的公司因此能够紧密地结合在一个控制权下而实现资本集中、经济规模扩大、竞争能力增强、经营效率提高等效果。按照并购对象的不同，并购可以分为股权并购和资产并购。　资产并购是一家企业收购的是另一家企业的资产或仅仅是该企业的某一部分核心资产。这种收购方式的优点是，目标企业的债权债务并不随资产的转移而转移，仍由原出售资产的企业承担。在资产收购中，资产的债权债务状况一般比较清晰，基本不存在或有债务的问题。影响最大的是抵押权人、商标权人、专利权人、租赁权人等对该资产亨有某种权利的人，即资产会存在有权利瑕疵。对于这些财产的转让，必须得到相关权利人的同意，或必须履行对相关权利人的义务。因此，在资产收购中，收购方重点关注资产本身的权利瑕疵情况就基本可以控制收购风险。　总体来说，股权收购的主体是收购公司和目标公司的股东，收购交易的标的是目标公司的股权;资产收购的主体是收购公司和目标公司，收购交易的标的是目标公司的资产。因此，为了灵活运用股权收购和资产收购，在设计收购方案前，必须对股权收购和资产收购之间的特点差异以及我国相关法律法规进行分析，降低收购经济成本，减少收购法律风险。微软在这次并购中是否能获得协同效应；答：能获得协同效应。协同效应就是指企业生产，营销，管理的不同环节，不同阶段，不同方面共同利用同一资源而产生的整体效应。是指并购后竞争力增强，导致净现金流量超过两家公司预期现金流量之和，或者合并后公司业绩比两个公司独立存在时的预期业绩高。具体来说，可获得如下的效应：（1）企业形象效应。通过企业信息系统的建