（邵敬浩）管理会计（第二版）6.pptVIP

《管理会计》教学课件 Managerial Accounting 第六章 长期投资决策 第一节 影响长期投资决策的重要因素 二、货币时间价值的计算 （一）单利和复利： 1、单利：F = P （1 + i ×n） n 2、复利：F = P （1 + i） 例：存入100元，年利率10%，5年后的终值是多少？ 5 解：F = 100 ×（1 + 10%） = 161 （元） （二）复利终值和复利现值： 1、复利终值：是按复利计算的一定时期后的本利和。 F = P （F/P，i，n） 2、复利现值：指未来某一时期一定数额的款项折合成现在的价值，即本金。 是根据复利利率计算的现在价值 P = F × （P/F，i, n） （三）年金终值和年金现值： 1、年金的涵义：是指在一定时期内每隔相同时间就发生的相同数额的系列收付款项。用A表示。 （1）普通年金：指每期期末有相同数额的系列收付款项。 （2）先付年金：指每期期初有相同数额的系列收付款项。 （3）递延年金：指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有相同数额的系列收付款项。 （4）永续年金：指无限期支付或收入的年金。 2、普通年金终值和年金现值： 三、资金成本(常用百分比表示)。 加权平均资金成本 = ∑（某项资金来源的比重×某项资金来源的资金成本）   2、现金流量的内容：（1）现金流入量的内容：①营业收入、②回收的固定资产残值、③回收的流动资金；（2）现金流出量的内容：①建设投资、②付现的营业成本、③垫支的流动资金；④支付的各项税款。 例：某工业项目需要原始投资1250万元，其中固定资产投资1000万元，开办费投资50万元，流动资金投资200万元。建设期为1年，建设期发生与固定资产有关的资本化利息100万元。固定资产投资与开办费投资于建设起点投入，流动资金于生产经营期初投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法折旧，期满有100万元净残值，开办费于投产年一次摊销。预计投产后各年净利润分别为：10、110、160、210、260、300、350、400、450和500万元，流动资金于终结点一次收回。计算各年的现金净流量。 解：固定资产原值 = 1000 + 100 = 1100 （万元） 固定资产年折旧额 = （1100 – 100）/10 = 100（万元） [课后习题]:1、某公司因业务发展需要准备购入一套设备，现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年的销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。乙方案需投资24万元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，5年后设备残值4万元。5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后逐年增加修理费2000元，另需垫支营运资金3万元。所得税率为33%。计算两个方案的现金净流量。 第二节 长期投资决策分析方法 一、静态指标分析方法 （一）投资回收期： 是指收回原始投资所需要的时间，即用每年现金净流量抵偿原始投资所需要的全部时间。 每年NCF相等时的回收期： 回收期 = 原始投资额 / 年现金净流量 每年NCF不相等时的回收期： 包括建设期的 = 最后一项为负值的累计 + 最后一项为负值的累计 ÷ 下年的 例：某企业要进行一项投资，现有甲、乙两个方案可供选择，两个方案的现金净流量见下表，该企业期望的投资回收期为5年（含建设期）。 解： 甲方案投资回收期 = 6 年 乙方案投资回收期 = 4 + 70 /200 = 4.35 年 ∵4.35 ﹤6 ∴ 乙方案可行 （二）年平均投资报酬率： 是指平均每年的现金净流量或净利润与原始投资额的比率。 年平均投资报酬率 = 年平均现金净流量（净利润）/ 投资额 例：根据下列资料计算年平均投资报酬率。 解：甲方案年平均投资报酬率 = 3200 /10000 × 100% = 32% 乙方案年平均投资报酬率 = （3800+3560+3320+3080+7840）/5÷ 15000 ×100%  = 28.8% 二、动态指标分析方法 例: 假定建设项目的行业基准折现率为1