三章共同基金的报酬与风险.pptVIP

第三章 共同基金的報酬與風險 基金投資人的收益來源 基金淨值價差收益 基金淨值每日均會隨著市場行情的變化及基金經理人的操作而產生變化，當基金淨值上漲超過投資人的申購成本時，即產生淨值價差收益。 基金配息收入 現金分配 轉入基金再投資 配息後基金淨值＝配息前基金淨值－配息金額 匯兌損益 若投資人所投資的是以外幣計價的共同基金，在申購至贖回期間，若外幣相對新台幣升值，將會產生匯兌收益；反之，若外幣相對貶值，則會產生匯兌損失。 圖3-2 投資外幣計價基金的匯兌損益 基金淨值的計算標準 投信公司應於每一營業日計算基金淨值。 基金總資產價值的計算項目與標準 股票的計算標準 上市(櫃)股票:計算日收盤價 初次上市(櫃):股票掛牌交易前，以買進成本為準 暫停交易股票:以暫停交易前一營業日之收盤價與該股繫暫停交易前之最近期公告之財務報告所列示之每股淨值比較，如低於每股淨值時，則以該收盤價為準; 反之則以每一營業日按當時法令規定之跌停價格為準。 基金總負債價值的計算項目與標準 買進證券的應付款項。 投資人申請贖回時，應付的贖回款項。 至計算日止，對保管機構與投信公司應付未付的保管費與管理費(或稱經理費)。 其他應付款項，如應付稅款。 如何取得共同基金的淨值資訊 投信公司應於每一營業日公告前一營業日共同基金的每單位淨值 。 台灣許多專業的報章雜誌都有揭露基金的淨值資訊。 隨著網際網路的發達，投資人也可在許多銀行網站、投信公司網站或其他理財網站取得即時的基金淨值資訊，如投信投顧公會網站(.tw)、基智網()、GOGOFUND ()網站等。 圖3-3 投信投顧公會網站所提供的基金淨值查詢頁面 投資共同基金的風險種類(1/2) 市場風險 是指在同一投資區域受到整體市場因素影響所產生的投資風險，又稱為不可分散風險或系統風險。 雖然所有的共同基金均會受到市場風險的影響，但不同共同基金所受到的影響程度並不相同(見圖3-4)。 通貨膨脹風險 與物價上漲有關，物價上漲會侵蝕投資人的報酬率，使其購買能力降低，故又稱為購買力風險。 利率風險 利率波動對基金淨值的影響 。 債券型基金與貨幣市場基金受利率波動的影響則較為直接，因為短期票券或債券價格與利率呈反向的關係 。 投資共同基金的風險種類(2/2) 匯率風險 投資人若投資以外幣計價的共同基金，將會產生匯兌損益。若外幣相對新台幣貶值時，將會產生匯兌損失。 信用風險 通常是指公司無法清償債務利息或本金的風險。國內、外信用評等機構均會針對債券型基金進行信用評等，以供投資人參考。 流動性風險 是指投資人所持金融資產不易變現的風險。當投資人欲贖回共同基金，而共同基金無法支應投資人的贖回價款時，即產生流動性風險。 表3-6 各類型共同基金的年報酬率 共同基金的選擇 當預期報酬率相同時，投資人應選擇風險較低的共同基金；當風險相同時，投資人應選擇預期報酬率較高的共同基金。 如果共同基金之間沒有相同的預期報酬率或風險可資比較，此時投資人應如何選擇呢？ 我們常以統計學中的變異係數作為簡單的評估工具。 * * 本章大綱 3.1 投資共同基金的報酬 3.2 共同基金的淨值 3.3 投資共同基金的風險種類 3.4 如何衡量共同基金的風險 3.5 共同基金之報酬與風險的關係 圖3-1 基金操作收益來源與投資人收益來源關係 共同基金操作收益來源 證券價差收益 證券價差收益係指基金經理人透過低買高賣的方式所賺取的價差收益，又稱資本利得。 利息收入 流動性資產所產生的利息收入。 貨幣市場基金與債券型基金之利息收入為其主要的收益來源。 股利收入 公司會視其獲利情況、股利政策或融資政策，而決定是否發放股利及多少股利 。 如何計算共同基金的投資報酬率 共同基金投資報酬率 在不考慮基金經理人的操作績效下，配息收入愈高，淨值價差收益反而會受到侵蝕。投資人選擇共同基金時，不應以配息收入的多寡作為唯一的考量，而須關心共同基金的整體績效。 共同基金的淨值 如何計算基金淨值 基金淨值總額是指在某一時點下，共同基金的總資產價值減去總負債價值所得的金額 若將基金淨值總額除以流通在外的受益憑證數量，即可得出共同基金的每單位淨值 暫停交易股票於恢復交易首日之成交量超過該股票暫停交易前一曆月之每一營業日平均成交量，且該首日之收盤價已高於當時法令規定之跌停價格者，則自該日起恢復按上市(櫃)股票之計算標準計算之。如恢復交易首日之成交量未達上述標準，或其收盤價仍達跌停價格者，則俟自該股票之成交量達前款標準且收盤價已高於當時法令規定之跌停價格之日起，始恢復按上市(櫃)股票之計算標準計算之。在成交量、收盤價未達前款標準前，則自該股票恢復交易前一營業日之計算價格，按每一營業日最高漲幅逐日計算其價格