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第九章外汇市场第一节外汇市场 一、外汇市场的功能 外汇市场是以外汇银行为中心，由政府当局、进出口商、外汇经纪人和其他买卖外汇者进行外汇交易的场所。外汇市场分有形市场和无形市场。欧洲大陆上的外汇市场，大多数是有形外汇市场，这种外汇交易方式通常称为“大陆方式”。伦敦、纽约、东京等其他地方，所有交易都不是在固定场所内进行的。因此，一般将典型的外汇市场理解为抽象市场。 外汇市场是一个国际市场。 外汇市场的基本功能是：对外汇定价、发展国际信用、为保值和投机融资。 二、外汇市场的参与者 外汇市场的参加者：客户、外汇指定银行、外汇经纪人、其他非银行金融机构、央行及其它官方机构。 第二节即期外汇交易 一、即期外汇交易： 即期外汇交易（spot exchange transaction)是交割日(delivery date)或起息日(value date)为交易日后的第二个工作日的外汇交易。 交割（delivery)就是指商业银行付出外汇，买卖支付本币，或者商业银行支付本币，卖者交付外汇。 在即期外汇市场上，交割在成交后的两个营业日内进行的做法已经成为 一个惯例。之所以交割时间有所滞后，是因为不同货币的清算中心一般都在其发行国，彼此的清算过户需要一定时间。 两个营业日的确定是即期外汇交易中的重要问题。因为国际外汇市场上遵循的是“价值抵偿原则”，即一项外汇合同的双方，都必须在同一时间交割，以免任何一方因交割不同时面遭受损失。 例如，伦敦和纽约的银行都是在星期六和星期日休息，所以如果一家纽约银行和一家伦敦银行之间即期交易是发生在星期五时，两个营业日以后是星期二。虽然理论上应是星期二进行交割，但这里还有各种复杂的情况。 首先，要遵守交割地点原则。如果位于交割地点的银行不营业时，那么就不能进行该种货币的交割。其次，如果交割日是交割双方任何一方的休假日，就应顺延一天。最后，星期一问题。以市场上进行交易的银行为准。 例如：在瑞士某商业银行的外汇价目表上写着： USD/SFr 1.3894/904 1.3894 1.3904 ，前一个数字是美元的买价，后一个是卖出价。 在伦敦某商业银行的外汇价目表上写着： ￡/USD 1.8870/90，前一个数字小于后一个数字，前一个数字是美元的卖价，后一个数字是美元的买价。 不管什么标价法，汇率的两个价格排列次序总是前小后大。因此，在直接标价法下，前面的小数是外汇的买价，后面大数是外汇卖价，在间接标价法下，前面的小数是外汇的卖价，后面的大数是外汇的买价。 二、即期交易的盈亏计算 对某种货币的买入量比卖出量多，称为超买(overbought),也称多头寸（long position);某种货币的卖出量比买入量多，称为超卖（oversold),也称缺头寸（short position); 多头寸和缺头寸都称为敞口头寸，它即可能给头寸持有者带来收益，也可能带来亏损。 设某客户日元处于多头寸状况超买1.15亿，美元处于缺头头寸状况超卖100万。收盘汇率为$/￥=110.00/10。账面的实际盈亏情况是：日元多头，把超买的日元换成美元为 1.15亿÷110.10=$1044504.996以美元计,账面盈余44504.996美元。 美元缺头，把缺的美元补入需要100万×110.10=1.101亿日元。而手中持有1.15亿日元，所以盈余490万日元。 三、买入价和卖出价在出口报价中的应用 1、把人民币报价改为外币报价时要依据买价 改报的外币有牌价，按外汇的买价改报。 改报的外币没有牌价，计算所有汇价都用买入价。 2、原报出口商品底价为一种外币，外商要求改用另一种外币报价。 如用我国外汇市场牌价计算：第一步按卖出价，将原外币底价折成人民币；第二步将第一步计算得出的人民币数额除以人民币对另一种外币的买入价。 如果用国际外汇市场牌价计算：将本币（某外汇市场所在国的货币）折外币时，采用买入价计算；将外币折本币（某外汇市场所在国的货币）时，采用卖出价计算。 四、即期外汇交易的对话: 询价方:What’s your spot USD JPY,pls? 报价方:104.20/30(20/30 or 104.20/104.30) 询价方:Yours USD1(Sell USD1)) 报价方:OK,done. A:Spot USD JPY pls? B:MP,55/60 A:Buy USD2. B:OK,done.I sell USD2 Mine JPY at 154.60 value 27/6/90. J