二千零四年二季投资环境.pptVIP

二千零四年第二季投資環境 2004 年 6 月 26 日 廖金康 現時的經濟數據 1 澳元 = 0.69 美元 1 歐元 = 1.21 美元 1 盎司黃金 = 398 美元 1 公噸鋁 = 1720 美元 1 公噸原油 = 38 美元 美元道瓊斯工業指數 = 10500 點 澳大利亞 SP 200 綜合指數 = 3540 點 今年 6 – 12 個月經濟前膽 2004年澳洲的投資環境 全球利率已經開始上升,澳洲從去年底開始短期利率連升二次 澳洲的房地產價格不再急升 澳洲經濟隨而放緩 澳洲股票價格在高位徘徊 美元在第一季回穩,澳元亦由最高點 80 美仙回到 68美仙 股票投資 美國股票市場的投資環境 美國在低利率和大量減稅的刺激下,國民放心消費,經濟迅速增長,企業利潤大增 近期利率提升在即,中期則是11月進行總統大選,遠慮是中東局勢無法平息下來.投資者的顧慮較多 股票投資以企業利潤前景為依歸.這種情況下,我們仍然可以看好股市 澳洲股票市場的投資環境(1) 由於國際政治環境令中美關係極為融洽,亞太地區的經濟前景極佳 從 2003 年 3 月反彈至今,全球股票已經升了十五個月,澳洲股市亦不斷創新高點 投資的最佳點(Sweet Spot)是經濟急速回升而通脹未升時,現時正在消逝中 澳洲股票市場的投資環境(2) 過去數月,澳洲股市進入高價徘徊,股票個發展的階段,此起彼落地輪流炒銀行股和資源股;同時垂青落後股份 今年年初,一般投資者的看法是上半年較佳,下半年較差;前半部已經兌現,後半部呢?有待下回分解 股票投資的風險 股票投資的最大風險是美國的長期利率上升,間接降低股票的投資價值 同時,中國經濟擴張過速,人民銀行採取強硬手段來降溫,將會影響澳洲的礦業出口價格 股票的長線組合(14-02-2004) 今年2月14日,我曾建議長線投資可以採取見低收集以下的股票組合 銀行股 35% (WBC, CBA) 資源股 35% (BHP, AWC, WPL) 收息股 20% (TCL, GPT, TAH) 特殊情況股 10% (AMP, SRP) 14-02-04長線組合的現時股價 14/2 24/6 WBC = 16.70 17.67 CBA = 31.28 32.97 BHP = 11.65 12.30 AWC = 5.91 5.35 WPL = 14.61 17.03 14/2 24/6 TCL = 4.40 4.69 GPT = 2.98 3.48 TAH = 11.28 13.91 AMP = 4.36 6.24 SRP = 2.55 3.41 14-02-04長線組合的價值變化 假設買賣時各付經紀費用 0.5% 假設沒有股息收入 長線組合的價值升了9.12% 比較起來,澳大利亞 SP 200 綜合指數升了 6.02% (3334 點到 3534 點) 如果計算股息收入的話,長線組合的價值升了10.92% 股價變化的觀察 領導股(主要銀行 WBC,CBA 和主要資源股 BHP )的股價變化不大 WPL 因石油價格上升而上升 AWC 因業績未能速升而大幅回落 收息股成績平穩(TCL,GPT)到偏好(TAH) 特殊情況股(AMP,SRP)因公司前景改善而大幅上升 長線組合的前景 領導股(主要銀行 WBC,CBA 和主要資源股 BHP )的股價並未過熱,可以繼續持有 石油價格前景仍佳,WPL 可以續持 未來數年內,AWC 業績會持續上升,可以續持及增持 收息股的派息率高,可以續持,GPT可能被LLC收購,可以考慮用DOT來代替 AMP,SRP 的股價並未過熱,可以續持 新資金和股息可以注意NAB,RIO,HHG 股票投資的其他討論 投資的基本原則 經過數十年的學術研究,金融投資已經是相當嚴謹的學問,很多問題都已經深入討論,決非簡單的投機而已 理想的投資組合是低風險兼有穩定的價格增長 每個人都已經有固定下來的投資模式,可惜大部份是過時兼彊化的,只有不斷謙虛的學習才可以提高個人的投資收益率 如何利用股票經紀的服務 在低價網上經紀的競爭下,傳統股票經紀的生存空間大減 餘下的股票經紀都已經是有相當經驗的,他們自有一套在股票市場賺錢的方式,不全是靠經紀佣金的 利用這一類經紀的話,必須要有充分的互相了解,不能堅持己見 金融資產分佈 金融資產的分佈不外乎現金,定息,股票和地產 現金和定息是比較保守的金融資產,不要超過三成 股票和地產才是比較進取的金融資產,不要少於七成;就算保守的也應該投資 listed property trusts,高收益兼而有上升可能性 套戥基金的投資 近年來,套戥基金大行其道.他們的做法主要是順市作高槓