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股票投资价值分析——以大同煤业（601001）为例 蒋娇 （淮海工学院 商学院，江苏 连云港，222000） 摘要：股票投资价值分析是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值的各种信息进行综合分析，以判断证券价值及价格变动的行为，是证券投资过程中的一个不可缺少的重要环节。目前较为流行的股票价值分析方法包括宏观经济分析、行业分析、公司微观分析和技术分析。本文以大同煤业为例，采用上述方法进行分析，并最终得出分析结论。 关键词：股票投资；价值分析；大同煤业； The Value Analysis of Stock Ivestment Abstract:The Value Analysis of Stock Ivestment is that people use different methods of analysis to analyze the different information which have effects on the stocks,so as to value the stock and predict the future price.It is an important link in the process of investment.Recently the popular methods are include macroecnomic analysis,business analysis,corportion analysis,and technique analysis.This thesis takes Datong Coal Group Company as an example,use the above methods to analyze,and come to conclusions in the end. Keywords:Stock Investment;Value Analysis;Datong Coal Group Company; 引言 在一个高度健康、成熟的股票市场，股票价格应与股票内在价值表现为高度的一致性，价格及时反映内在价值的变化，市场能充分发挥价格发现和资金优化配置功能。股票投资价值分析是人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值的各种信息进行综合分析，以判断证券价值及价格变动的行为，是证券投资过程中的一个不可缺少的重要环节。本文以大同煤业为例，采用股票价值分析的方法对其价值进行分析。 公司概况 大同煤业股份有限公司是由大同煤矿集团有限责任公司等8家发起人共同发起设立的股份有限公司。主发起人为同煤集团公司设立时同煤集团以位于口泉沟4个矿(煤峪口矿、同家梁矿、四老沟矿、忻州窑矿)和位于云岗沟的5个矿(晋华宫矿、马脊梁矿、云岗矿、燕子山矿、四台矿)以及器材处(采购供应部门)、运销公司、技术中心、煤质监测中心等13个单位中与煤炭采掘、加工、销售业务相关的资产及负债投入公司（不含各矿相应的综采综掘设备及采矿权其他发起人以现金投入。各发起人投入公司的净资产共计159,100万元，其中同煤集团投入公司的资产净值为144,600万元，各发起人按1：0.70的折股比例折合股本111,370万股。2002年12月，公司各股东同比例减资50%，保留了口泉沟四个矿(煤峪口矿、同家梁矿、四老沟矿、忻州窑矿)的资产和全部销售系统，重新组建物资供应系统。本次减资未导致股东的持股比例及管理层的变化，公司主营业务也未发生变更，公司的毛利率和整体盈利能力有所上升。煤炭采掘、加工、销售；机械制造、修理；高岭岩加工、销售；工业设备维修；仪器仪表修理；建筑工程施工；铁路工程施工；铁路运输及本公司铁路线维护。钢材、木材、锚拴、汽油、柴油、润滑油、截齿、运输带、胶管等(元)还是每股主营业务收入（元）都有较大幅度的增长，代表公司的实力的不断增强。 4.2 偿债能力 表6 偿债能力指标 会计年度 2011-09-30 2011-09-15 2011-06-30 流动比率 3.40 3.40 2.37 速动比率 3.21 3.21 2.27 现金比率 2.47 2.47 1.90 权益负债比率 3.17 3.17 2.19 由表6可以看出，该公司流动比率大于2，速动比率大于1，且一直保持，可以看出，该公司短期偿债能力比较好，资金的流动性较强。 4.3 营运能力分析 表7 营运能力指标 会计年度 2011-09-30 2011-09-15 2011-06-30 应收帐款周转率 11.33 5.15 9.28 应收帐款回收期(天) 23.82 17.46 19.39 流动资产周转率 1.18 0.41 0.72 固定资产周转率 2.03 0.77 1.26 存货周转率 13.54 4