货币金融学课件金融市场功能与结构.ppt

货币金融学课件 　路演（Roadshow） IPO就是initial public offerings:首次公开发行股票。 路演的本意译自英文Roadshow，是国际上广泛采用的证券发行推广方式，指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动，是在投、融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段。 在海外股票市场，股票发行人和承销商要根据路演的情况来实现以下目的： ①查明策略投资者的需求情况，由此决定发行量、发行价和发行时机，保证重点销售。 ②使策略投资者了解发行人的情况，作出价格判断；利用销售计划，形成投资者之间的竞争，最大限度的提高价格评估。 ③为发行人与策略投资者保持关系打下基础。 路演的主要形式：举行推介会。 在推介会上，公司向投资者就公司的业绩、产品、发展方向等作详细介绍，充分阐述上市公司的投资价值，让准投资者们深入了解具体情况，并回答机构投资者关心的问题。随着网络技术的发展，这种传统的路演同时搬到了互联网上，出现了网上路演，即借助互联网的力量来推广。网上路演现已成为上市公司展示自我的重要平台，推广股票发行的重要方式。 “头寸”一词来源于近代中国，银行里用于日常支付的“袁大头”，十个袁大头摞起来刚好是一寸，因此叫“头寸”. 1、头寸（position）一般而言也可称为“头衬”就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语,但实际上商业银行所说的头寸是指银行实际还能够运用的资金。 一般而言,银行在经营过程中,有相当数量的资金已被贷款,法定存款准备金或借出资金等所占用,这部分资金银行已经暂时不能运用,其余的资金主要表现在中央银行存款,库存现金及联行汇差占用等项目上,这些资金可以用来支付现金,结算和清算款项,也可以用于发放贷款或同业拆借,这部分资金即为银行所掌握的头寸. 如果银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项，就称为“多头寸”，如果付出款项大于收入款项，就称为“缺头寸”。对预计这一类头寸的多与少的行为称为“轧头寸”。到处想方设法调进款项的行为称为“调头寸”。如果暂时未用的款项大于需用量时称为“头寸松”，如果资金需求量大于闲置量时就称为“头寸紧”。 2、头寸是证券、股票、期货交易中也经常用到。 比如在期货开户交易中建仓时，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。 结算是指银行为客户办理因债权债务关系引起的货币支付,资金划拨的一种行为.根据支付媒介的不同,可分为现金结算和非现金结算(也叫转帐结算). 清算是指中央银行作为一国支付结算体系的参与者和管理者,通过一定的方式,途径,使金融机构之间的债权债务清偿及资金转移顺利完成. * 5.4.3 公司债券市场 公司债券的发行方法通常有两种：公募和私募。 公募是指在公开市场上向任何投资者发行债券；采用公募的债券发行人必须向社会公开企业的一切情况，取得社会公认的证券评级机构的评定。 私募则是指把债券卖给少数事先约定的投资者，如某些保险公司和投资公司，由它们将债券持有到期。 第５章 　金融市场的功能与结构 * 5.4.3 公司债券市场 公司债券的发行价格是指债券发行时卖给初始投资者的价格。 当票面利率低于市场利率时，发行价格就会低于债券面额，这种发行被称为折价发行； 票面利率高于市场利率，发行价格高于债券的面额，则称溢价发行； 发行价格等于债券面额的发行称为平价发行。 第５章 　金融市场的功能与结构 * 5.4.3 公司债券市场 公司债券相对于股票风险较小，相对于政府债券收益率又较高，是金融机构、特别是保险公司、储蓄银行、投资公司等长期资金来源比重较高的机构所乐于投资的对象。 公司债券市场的状况对公司融资决策非常重要。 在中国，公司债券被称为企业债券。 中国的公司债券市场的状况 第５章 　金融市场的功能与结构 * 5.5 外汇市场 5.5.1 外汇市场的特点 1．有市无场 ? 2．循环作业 3．零和游戏 第５章 　金融市场的功能与结构 * 5.5.2 外汇市场的参与者 一般而言，凡是在外汇市场上进行交易活动的人都可以定义为外汇市场的参与者。但外汇市场的主要参与者大体有以下几类：外汇银行的政府或中央银行、外汇经纪人和顾客。? 外汇银行是外汇市场的首要参与者，具体包括专业外汇银行和一些由中央银行指定的设有外汇交易部的大型商业银行两部分。 第５章 　金融市场的功能与结构 * 5.5.2 外汇市场的参与者 中央银行是外汇市场的统治者或调控者。 外汇经纪人是存在于中央银行、外汇银行和顾客之间的中间人，他们与银行和顾客都有着十分密切的联系。 顾客，在外汇市场中，凡是在外汇银行进行外汇交易的公司或个人，都是外汇银行的顾客。 第５章 　金融