建筑经济2016.4讲述.ppt

2.基本要求 ⑴动态分析与静态分析相结合,以动态分析为主。 ⑵定量分析与定性分析相结合,以定量分析为主。 ⑶全过程经济效益分析与阶段经济效益分析相结合, 以全过程经济效益分析为主。 ⑷宏观效益分析与微观效益分析相结合,以宏观效益分析为主。 ⑸价值量分析与实物量分析相结合,以价值量分析主。 ⑹预测分析与统计分析相结合,以预测分析为主。 二、财务评价指标 项目财务评价指标 盈利能力分析 偿债能力分析 投资收益率 静态投资回收期 总投资收益率 总投资利润率 借款偿还期 利息备付率 偿债备付率 财务内部收益率 动态投资回收期 财务净现值 财务净现值率 确定性分析 不确定性分析 盈亏平衡分析 敏感性分析 决策树分析 静态分析 动态分析 资产负债率 三、确定性分析指标 1.静态分析指标 ⑴静态投资回收期Pt 指在不考虑资金时间价值的情况下,从项目投建之日起,用项目所得的收益将全部投资收回的期限。 项目累计净现金流量出现正值所需要的时间 表达式: ∑（CI-CO）t=0 式中 Pt: 投资收回期 CIt: 第t年的现金流入量 COt: 第t年的现金流出量（包括投资） Pt t=0 Pt的计算公式: Pt=［累计净现金流量开始为正的年份数］-1 +［上年累计净现金流量的绝对值/当年 的净现金流量］ Pc:国家或有关部门的行业基准投资回收期 评判标准: Pt≤ Pc 项目可行 Pt ＞ Pc 项目不可 例:某投资方案的净现金流量如下图所示,计算静态投资回收期。设i=10% 0 1 2 3 4 5 100 80 40 60 ------------- 年 90 6 解: 静态投资回收期计算表 年序 0 1 2 3 4 5 6 净现 金流量 -100 -80 40 60 60 60 90 累计 净现金流量 -100 -180 -140 -80 -20 40 130 计算: Pt=5-1+ =4.33（年） 静态投资回收期为4.33年 ︱-20︳ 60 静态投资回收期的特点: 优点： 概念明确,计算简单。投资回收期越短,项目的资金周转越良好,承担的风险也越小。 缺点： 一般静态投资回收期只能作为一种辅助指标,而不能单独使用。 原因: 第一，没有考虑资金的时间价值。 第二，仅以投资回收期快慢作为决策的依据，没有考虑回收以后的情况。 另例:请同学们见书P39页例3-1 ⑵投资收益率R 指项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。 公式: R=NB/K 式中: NB:可为利润、利税总额、净产值等。 K: 投资总额。 R: 投资利润率、投资利税率、投资净 资产率等。 评判标准:　 R≥Rb 项目可以接受 R＜Rb 项目不可以接受 式中: Rb:行业基准收益率 特点:投资收益率指标舍弃了更多的项目寿命周期内的经济数据,故该指标一般仅用于技术经济数据不完整的初步研究阶段。 ⑶基准投资收益率 又叫基准收益率、基准贴现率、目标收益率、最低期望收益率,是决策者对技术方案投资的资金的时间价值的估算或行业的平均收益率水平。 影响基准收益率的主要因素: 资金的财务费用率、资金的机会成本、风险贴现率水平、通货膨胀等 如何确定基准收益率: ①可以选择国家公布的行业或主管部门的基准收益 率，它是重要的经济参数。 ②可以简单的选择方案投资所在行业或主管部门的平 均收益率。 ③可以选择社会折现率﹙若没有相应的行业或主管部 门的基准收益率 ﹚ 社会折现率是社会对资金时间价值的估算，是从整个国民经济角度所要求的资金投资收益率标准，代表占用社会资金所应获得的最低收益率。 2006年国家发展与改革委员会、建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》中将社会折现率规定为8%，供各类建设项目评价时的统一采用。 基准收益率太高,可能会使许多经济效益好的方案被拒绝,如果定得太低，则可能使经济效益不好的方案被采用。 基准折现率不同于贷款利率,通常要求基准折现率要高于贷款利率。 2.偿债能力分析指标 项目清偿能力分