第2章节 货币时间价值.pptVIP

西电经管院郭凤英 举例：如何付款？ 甲企业拟购买一台设备，采用现付方式，其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。设企业5年期存款年利率为10％， 试问： 现付同延期付款比较，哪个有利? 假定该企业目前已筹集到40万元资金，暂不付款，存入银行，按单利计算，五年后的本利和为40万元×(1+10％×5年)＝60万元，同52万元比较，企业尚可得到8万元(60万元-52万元)的利益。 可见，延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。这就说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提高到60万元了。 第二章 货币时间价值 一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。年初的l万元，到年终其价值要高于1万元。 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。 资金在周转使用中为什么会产生时间价值呢? 时间价值概念的几种表述 观点1 资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均投资利润率，是利润平均化规律作用的结果。 观点2： 投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应该给以报酬，这种报酬的量应与推迟消费耐心的时间成正比， 因此，单位时间的这种报酬对投资的百分比称为时间价值。 观点3： 任何资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产新的产品，创造新价值，都会带来利润，实现增值。周转使用的时间越长，所获得的利润越多，实现的增值额越大。 所以资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。 应注意的问题 （1）时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而非消费领域。 问题：各位口袋里的货币与银行金库中的货币有何不同？企业保险柜中的货币与银行金库中的货币有何不同？ （2）时间价值产生于资金运动之中，只有运动着的资金才能产生时间价值，凡处于停顿状态的资金（从资金增值的自然属性讲己不是资金）不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量。 问题：必要停顿的资金会不会有时间价值的问题？ （3）时间价值的大小取決于资金周转速度的快慢，时间价值与资金周转速度成正比，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。 问题：企业采取措施加速资金周转，是否一定产生时间价值？ 预备知识 单利与复利 终值、现值、利息率、计息期 资金现值PV——投资、本金 时间价值额——增殖、报酬、收益 终值FV——将来值、本利合计 时间价值率i——利率、收益率 （2）系列收（付）款的终值与现值 （3）年金终值与现值 普通年金 终值（公式） 普通年金终值公式的应用 【例】 　　　某企业有一笔5年后到期的借款，数额为2000万元，为此设置偿债基金，年复利率为10%，到期一次还清借款。则每年年末应存入的金额应为 多少？ 普通年金现值公式 普通年金现值公式的应用 【例】C公司现在借入2000万元，约定在8年内按年利率12%均匀偿还。则每年应还本付息的金额为 ？ A=30，000/ADF0。16，5 =30，000/3·2743=9，162元。 先付年金终值与现值 延付年金终值与现值 永续年金现值 （4）贴现率的确定 （5）时间价值计算的其他问题 例如：有两家银行，甲银行宣布的利率为6%，半年计息一次； 乙银行宣布的利率为6.05%，一年计息一次。 问：哪家银行存款利率高？ Ⅰ计息期短于一年的年实际存款利率I* 假定 名义利率为i，一年计息m次，则一年的实际利率i*为： i*= （1+i/m）m – 1 = e i – 1 (m ∞) 　　甲银行的实际存款利率：(1+3%)2-1=6.09% 乙银行的实际存款利率：6.05% 可见，甲银行实际利率高， 　　　存款时应存入甲银