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模拟试题四 　　一、单项选择题（本题型共25小题，每小题1分，共25分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。） 　　1.下列关于财务目标与经营者的说法中，不正确的是（　）。 　　A.经营者的目标是增加报酬、增加闲暇时间、避免风险 　　B.经营者的对股东目标的背离表现为道德风险和逆向选择 　　C.防止经营者背离股东目标的方式有监督、激励 　　D.激励是解决股东与经营者矛盾的最佳方法 ?? 『正确答案』D 『答案解析』通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此仍不可能使经营者完全按照股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东最大利益的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。（参见教材10页）　　知识点：财务目标与经营者 　　2.下列关于财务管理基本原理的相关表述中，错误的是（　）。　　A.财务管理的核心概念是净现值　　B.资产价值是指其账面价值，而不是可变现价值　　C.一个项目的资本成本最终是由市场决定的　　D.对不同时点的现金进行比较或运算，必须将它们折算成等值的货币单位 ?? 『正确答案』B『答案解析』在财务管理中，衡量资产价值需要使用现金，资产的价值是其可变现价值，而不是账面价值。（参见教材12－13页）　　知识点：财务管理的基本原理和核心概念 　　3.假设其他因素不变，在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是（　）。　　A.提高税后经营净利率　　B.提高净经营资产周转次数　　C.提高税后利息率　　D.提高净财务杠杆 ?? 『正确答案』C『答案解析』杠杆贡献率＝（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆＝（税后经营净利率×净经营资产周转次数－税后利息率）×净财务杠杆。（参见教材70页）　　知识点：管理用财务分析体系 　　4.假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的是（　）。　　A.本年权益净利率为30% 　　B.本年净利润增长率为30%　　C.本年新增投资的报酬率为30% 　　D.本年总资产增长率低于30% ?? 『正确答案』B『答案解析』经营效率指的是资产周转率和销售净利率，资本结构指的是权益乘数，而权益净利率＝资产周转率×销售净利率×权益乘数，所以，本年的权益净利率与上年相同，即不能推出“本年权益净利率＝30%”这个结论，选项A的说法不正确；另外，新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系，所以，选项C的说法也不正确；根据资产周转率不变，可知总资产增长率＝销售增长率＝30%，所以，选项D的说法不正确；根据销售净利率不变，可知净利润增长率＝销售增长率＝30%，所以，选项B的说法正确。（参见教材82页）　　知识点：可持续增长率 　　5.下列关于投资组合的说法中，错误的是（　）。　　A.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述　　B.用证券市场线描述投资组合（无论是否有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态　　C.当投资组合只有两种证券时，该组合收益率的标准差等于这两种证券收益率标准差的加权平均值　　D.当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差 ?? 『正确答案』C『答案解析』当投资组合只有两种证券时，只有在相关系数等于1的情况下，组合收益率的标准差才等于这两种证券收益率标准差的加权平均值。（参见教材103页、113页）　　知识点：投资组合的风险和报酬、证券市场线 　　6.构成投资组合的证券A和证券B，其收益率的标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，下列说法正确的是（　）。　　A.如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为2%　　B.如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为10%　　C.如果两种证券的相关系数为－1，则该组合的标准差为10%　　D.如果两种证券的相关系数为－1，则该组合的标准差为0 ?? 『正确答案』B『答案解析』当相关系数为1时，组合标准差＝（12%＋8%）/2＝10%；相关系数为－1时，组合标准差＝（12%－8%）/2＝2%。（参见教材103页）　　知识点：投资组合的风险和报酬 　　7.下列关于债券到期收益率的说法中，正确的是（　）。　　A.债券到期收益率是购买债券后一直持有