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例:某项目贷款200万元,银行4年内等额收回全部贷款,已知贷款利率为10%,那么项目每年的净收益不应少于多少万元? 解: 例 :一位发明者转让其专利使用权,一种收益方式在今后五年里每年收到12000元,随后,又连续7年每年收到6000元,另一种是一次性付款。在不考虑税收的情况下,如要求年收益率为10%,他愿意以多大的价格一次性出让他的专有权? 1 0 2 5 3 6 P=? A1 =12000 i=10% A2 =6000 11 12 解: P=A1(P/A,i ,n)+ A2(P/A,i ,n) (P/F,i ,n) = 12000(P/A,10% ,5)+ 6000(P/A,10% ,7) (P/F,10%,5) = 63625 (元) A1 A1+G A1+2G A1+(n-1)G 7 .等差序列终值公式 例:某项工程第一年投资 1000万元, l年后又投资 1500万元, 2年后再投入 2000万元,第3年建成投产。投资全部由一银行贷款,年利率为8%。贷款从第三年开始每年年末等额偿还,还款期10年。问每年应偿还银行多少万元? 0 1 2 3 12 A=? 1000 1500 2000 解:方案投产年年初的总投资额为: P=1000(F/P,8%,2)+1500( F/P,8%,l)+ 2000 = 1000×1.1664+ 1500×1.080+ 2000 = 4786.4(万元) A=P(A/P,8%,10)=4786.4× 0.1490 =713.11(万元) 例:某企业每年将一笔款项存入银行欲建立一笔专用基金。该专用基金预计用途是:自第10年年末起,连续3年各提2万元。如果银行存款利率为8%,那么10年中每年年末应等额存入银行多少元? 解:将专用基金折算为第10年末的价值: F= 20 000+ 20 000( P/F,8%, l) + 20 000( P/F,8%,2) = 20 000 + 20 000 × 0.9259 + 20 000 × 0.8573 =20000+ 18 518+ 17 146= 55 664(元) A=F(A/F,8%,10)= 55 664 × 0.06903 = 3842.49元 第三章 经济性评价方法 本章重点 1.掌握时间型、价值型、效率型经济评价指标的含义与计算; 2.掌握互斥方案经济性评价方法; 3.掌握带资金约束的独立方案经济性评价方法; 4.掌握不确定性评价方法。 第一节 经济性评价方法概述 项目经济性评价的基本方法包括 确定性评价方法和不确定性评价方法两类。 根据是否考虑资金时间价值,可将常用方法分为静态评价方法和动态评价方法。 根据项目对资金的回收速度,获利能力和资金使用效率进行分类,项目经济性评价指标可以分为时间型指标、价值型指标和效率型指标三类。 第二节 时间型经济评价指标 一、投资回收期 1.定义 是指用投资方案所产生的净现金回收初始全部投资所需要的时间,通常以年为单位。 2.静态投资回收期(T):不考虑资金时间价值因素。 (1)项目在期初一次性支付全部投资P,当年产生收益,每年的净现金收入不变,为收入B减去支出C,则 T=P/(B-C) (2)项目在期初一次性支付全部投资P,每年的净现金收入由于生产和销售的变化而不一样。设t年的收入为Bt,t年的支出为Ct,则: (3)投资在建设期m年内投入,设t年的投资为为Pt,t年的收入为Bt,t年的支出为Ct,则: T≤ 则方案可行。具体计算方法参考书P43—P44。 投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+(上年累计净现金流量/当年净现金流量) 3. 动态投资回收期法(Tp):考虑资金时间价值因素。 Tp =累计净现金流量折现值开始出现正值的年份-1+(上年累计净现金流量折现值/当年净现金流量折现值) Tp≤ ,方案可行。 项目 0 1 2 3 4 5 6 总投资 6000 5000 收入 6000 6000 7000 8000 8000 支出 2000 2500 3000 3500 4000 例1:计算静态和动态投资回收期。(设折现率为10%) (单位:万元) 解: 项目 0 1 2 3 4 5 6 净现金流 -6000 -5000 4000 3500 4000 4500 4000 累计净现金流量 -6000 -11000 -700
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