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PPP-基础设施及公用事业投融资实务0.5d-课堂研究报告.pptx

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基础设施及公共建筑工程投资与建设实务 王盈盈 2015年6月13日 个人简介 2 目 录 3 PPP相关理论 PPP操作要点 存量PPP案例 PPP项目关键成功要素 BT新动态 水厂 电厂 路桥 污水、环保 铁路 场馆 学校 市政 医院 造地养铁 必威体育精装版动态 PPP相关理论 4 政策动向 1994年“中国PPP引入年”:外资为主 2004年“中国PPP元年”:内资引导 2014年“中国PPP模式元年”:混合所有制改革 机构成立 政策出台 [2014]43号文、 [2015]40号文、[2015]42号文 管理办法 中国各地下一步将掀起一番PPP的热潮(2020年前后见分晓)。 政府引入PPP三大动机:当期投资、提高效率、促进改革。 PPP相关理论 5 PPP概念 名词解释:Public-Private Partnership、公私合伙、 政企合作 广义PPP:OM(运维)、DB、DBO、DBFO、DBOO、BT、BOT、PPP(狭义)、BOO等。 应用领域:交通领域、市政公共设施领域、社会事业设施领域 PPP三大特征:长期合作、利益共享、风险分担。 6 目 录 7 PPP操作要点 背景分析 组织实施 项目结构 融资结构 税务安排 风险分担机制 财务测算 合同结构 相关参与方 PPP操作要点 8 PPP操作要点 9 项目结构图 探讨1:画项目结构图 10 北京地铁4号线是北京轨道交通路网中的主干道之一,线路全长28.2公里,设24座车站、1个车辆段和1个停车场,运营商为北京京港地铁有限公司。 4号线工程概算总投资153亿元,于2004年8月正式开工,2009年9月28日正式通车试运营。目前日均客流量达到约130万人次。 工程投资建设划分为A、B两个相对独立的部分:(1)A部分包括洞体、车站等土建工程,投资额约为107亿元,约占项目总投资的70%,由政府国有独资公司——京投公司成立的全资子公司四号线公司负责投资建设;(2)B部分工程包括车辆、信号等设备资产, 投资额为46亿元,约占四号线项目总投资的30%,由通过市场化方法组建的PPP项目公司(特许经营公司)负责投资建设、经营和管理,实施特许经营。 项目竣工验收后,特许经营公司根据《资产租赁协议》取得A部分资产的使用权,负责地铁4号线的运营管理、全部设施的维护和除洞体外的资产更新以及站内的商业经营,通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资,特许经营期为自试运营开始后30年。 特许经营期结束后,特许经营公司将B部分项目设施完好、无偿地移交给市政府指定部门,将A部分项目设施归还给四号线公司。 PPP操作要点 11 项目结构图 PPP操作要点 12 融资结构 资本金比例40% 外资资本金比例1/3 国家新政: 完善特许经营价格或收费机制,政府可根据协议给予必要的财政补贴,并简化规划选址、用地、项目核准等手续; 政策性、开发性金融机构可给予差异化信贷支持,贷款期限最长可达30年; 允许对特许经营项目开展预期收益质押贷款; 鼓励以设立产业基金等形式入股提供项目资本金; 支持项目公司成立私募基金; 发行项目收益票据、资产支持票据、企业债、公司债等拓宽融资渠道。 PPP操作要点 13 税务安排 企业所得税 1、减免企业所得税政策:享受三免三减半的企业所得税政策 2、投资抵免企业所得税:专用设备投资额的10%抵免当年企业所得税应纳税额 3、经营期间项目公司股利分配的企业所得税政策 增值税 1、销售自产的再生水免增值税 2、污水处理劳务免征增值税 3、增值税即征即退的政策 4、垃圾处理、污泥处理处置劳务免征增值税 风险分担机制 14 PPP操作要点 PPP操作要点 15 价格结构=(固定价格部分+变动价格部分)X调整机制 风险分担机制: PPP操作要点 16 风险分担机制失败教训 公共部门B 只属于市政府若干机构之一; A 公司没对B 部门做支付能力评估; B 部门在运输方式、配套设施或新建配套设施的规划和用地等方面无行政管理或审批权; 只有处理责任和地点的简单描述,没有规定填埋场接收污泥余渣的权力和义务。 PPP操作要点 17 财务测算 总体思路 X变量=项目全投资财务内部收益率(irr) Y变量=影子单价 测算:预期收入、财政补贴等 三类表格 基础数据表:内部收益率水平、计算期、投资计划及融资安排、运营成本数据、客流预测和票价、税务条件、综合物价上涨率等 过程计算表:投资、成本、收入 测算结果表:三大财务报表及其分析 PPP操作要点 18 财务测算 投资表 初期建设投资 更新改造和追加投资 流动资金 PPP操作要点 19 财务测算 成本表 费用性运营成本 工资及福利费 电力消耗费 设施维修费、车辆保养及大修费 管理费、营运费等。 折旧和摊销(如有) 租金(如有) 收入及税金表 票 款 收

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