当成件前经济走势.doc

当前经济走势、面临问题分析与相关政策建议 卢中原 　 　 2009-08-10 摘 要：本文认为，2008年下半年以来，我国经济增长呈现加速滑坡趋势。GDP增速从上半年的10.4%回落到四季度的6.8%。今年1～2月份，经济运行出现初步企稳迹象。随着政府一揽子经济刺激方案的实施和效应的逐步显现，经济发展环境有望继续改善。下一阶段，宏观经济政策在保持政府投入力度和有效性的同时，应着力促进市场驱动的内需的回升，避免出现二次探底，减少经济趋稳和回升中的波动。 　　关键词：经济走势，宏观经济，投资，消费，内需 　　今年1～2月份，经济运行出现初步企稳迹象。随着政府一揽子经济刺激方案的实施和效应的逐步显现，经济发展环境有望继续改善。同时，经济运行中就业压力凸现、企业效益显著滑坡、信贷资金大幅增长所蕴含的未来通胀压力、海外资产和投资面临的风险与挑战等，需要引起高度重视。下一阶段，宏观经济政策在保持政府投入力度和有效性的同时，应着力促进市场驱动的内需的回升，避免出现二次探底，减少经济趋稳和回升中的波动。 　　一、当前经济运行出现初步企稳迹象 　　2008年下半年以来，我国经济增长呈现加速滑坡趋势。GDP增速从上半年的10.4%回落到四季度的6.8%。经济增长加速滑坡，既有国际金融危机、世界经济增长明显减缓对我国的影响，也与国内房地产、汽车等主导产业在经过了前一阶段的高速增长之后转入周期性回调阶段有关。同时，长期以来经济增长主要依靠劳动力、土地、资源等要素低价格、高投入形成的发展模式，在国内外环境发生重大变化时难以为继，也加剧了短期经济困难。 　　经济增长的大幅度回落从上年延续至今。1～2月份，工业生产增速创近十多年来的历史新低。除了上述因素的叠加效应外，还有以下几个方面的具体原因：(1)市场预期变化和企业库存调整的反映。在市场需求和价格不断下降的情况下，过度悲观预期逐步扩散和蔓延，企业停产、减产以消化、释放存货，导致市场进一步萎缩。(2)现阶段增长中比重较大的重化工业具有加速上行或下行的特征。由于产业链条长、中间产品多、自身投资需求大，最终需求一旦收缩，其效应将沿着产业链条蔓延，进而放大对整体国民经济的负面影响。(3)在对外依存度较高的情况下，国际上有金融炒作背景的大宗商品价格大幅回落，对国内价格体系形成严重冲击，一定程度上形成“超调”现象。值得指出的是，与以往调整不同，这次调整是在我国加入WTO、市场经济体系基本形成的条件下出现的。一旦市场有变，企业减少库存和产量的反应速度和力度都大于以往。那种市场变了，企业照样生产和库存的现象大为减少。从中可看到我国经济微观机制已经发生的积极变化。 　　根据国内外经济形势的变化，中央和国务院陆续出台了一揽子经济刺激方案，包括大规模财政投入和结构性减税、大范围产业调整与振兴、大力度科技支持和大幅度提高社会保障水平等。从1～2月份经济运行状况看，政策效应开始显现，部分经济指标逐步回暖。一是信贷规模持续快速扩张。上年12月至今年2月，累计新增贷款3.46万亿元。历史经验表明，M2和贷款规模扩张是经济回升的重要先行指标。二是制造业采购经理指数(PMI)持续回升。从上年11月达到38.8的最低点之后，已连续四个月反弹，3月份上升到52.4。其中，新订单指数、从业人员指数等关键指标均有不同幅度的回升。三是固定资产投资增长达到较高水平。1～2月份，固定资产投资累计增长26.5%。四是发电量、原煤、水泥、钢材、汽车、商品房等重要产品产销量降幅明显缩小。初步判断，去年四季度和今年一季度，很可能是这一轮经济回调的低点。 　　另一方面，美国、日本和欧盟等主要经济体的状况尚不稳定，存在进一步恶化的可能；国内投资、消费需求也有待进一步启动，我国经济增长面临的下行压力仍未有根本性缓解。1～2月份，工业增加值增速仅3.8%，规模以上工业企业利润同比下降37.3%，外贸出口负增长21.1%。近日，中国企业家调查系统对1000多位企业家进行问卷调查的结果显示，50%以上的企业家对今年的经济形势持有相对悲观的预期。因此，部分经济指标短期回暖，整体经济运行初步企稳，但可持续性仍需要进一步观察。 　　二、市场驱动的内需回升是整体经济持续回升的关键 　　影响全年经济增长的因素可以从外需、市场驱动的内需和政府投入三个方面观察。如果近期经济增长趋稳，并有一定幅度回升，主要是加大政府投入的效应。短期内难以期待外需对增长有积极贡献。因此，整体经济持续回升的关键是市场驱动的内需的回升。 　　1.出口跌幅趋于收窄，但不排除加大下滑幅度的可能。受国际金融危机和经济衰退的影响，外部需求显著下降，2009年我国出口出现较大幅