上市公司调研简报.PDFVIP

上市公司调研简报 上市公司调研简报 机械— 电力设备 中 性 首次 深圳惠程（002168 ） 2009 年 7 月 1 日 电力设备行业首席分析师：詹文辉 zhanwh@ 高性能复合材料电气产品稳步增长 021 电力设备行业助理分析师：张 浩 zhangh@ 021 高性能复合材料配电设备的主要厂商之一。公司是长春应用化学研究所热缩材料的专业研究团队组建的民营企业，主要从 事全密闭全绝缘中压电缆分支箱、中压电缆对接箱、低压电缆分支箱等电缆分支箱类产品，硅橡胶电缆附件、电缆插头等 高性能硅橡胶绝缘制品，SMC 电气设备箱体等高性能复合材料绝缘制品，以及相关电力配网设备产品的研发、生产和销 售。 图 1 2008 年深圳惠程主要产品收入结构 特种工程塑料 开关 其他产品 其他 0.5% 8.0% 0.7% 2.1% 绝缘母线 3.2% 电缆附件及插头 11.6% 中压电缆分支箱 45.2% 电气设备箱体 8.3% 低压电缆分支箱 中压电缆对接箱 18.7% 1.8% 资料来源：海通证券研究所 高性能复合材料的应用日渐推广，公司市场销售增长快于电缆行业。公司主要产品是应用于35KV以下配电网的电线电缆 接头、附件和箱体等，目前产品已经由电线电缆附件延伸到开关、绝缘母线等产品。 我国配电网长期以来缺乏投入，设备陈旧老化严重，表现出诸多问题：送电可靠性低、没有富余容量、没有备用线路， 一旦发生故障，就会造成较大损失；送电质量差，电压往往达不到要求，给用户带来损失；损耗大，造成大量浪费。随 着城乡配网改造，提高供电可靠性、少停电，提高供电能力，