医药生物周报.PDFVIP

医药生物周报 2012 年 2 月 6 日 请务必阅读正文后免责条款 中医药占医保目录比例将持续提升，利好中药品种增长；卫 生部发布浆站管理通知，利好血浆利用率高的大企业 ? 医药指数跑赢沪深 300，前期高估值得到部分消化 本周医药指数涨幅为 2.38% ，跑输沪深 300 指数 2.3 个百分点；其中中药指数（3.06%）、 化学药指数（1.41%）、生物药（2.46%）、医疗器械（1.96%）、医药流通（2.33%）、医 疗服务（4.76%）。我们重点推荐的 6 个品种中有 5 个（瑞康医药、爱尔眼科、昆明制药、 汤臣倍健和东阿阿胶）跑赢医药指数。行业估值中枢经过较长时间的回调，已经消化了部 分前期估值过高的压力。在持续的药费控制和基药占比不断提高的大背景下，我们坚持看 好基药独家品种和具有定价权的资源型个股。 ? 中医药占医保目录比例将持续提升，利好中药品种增长 中医药临床疗效确切、预防保健作用独特、治疗方式灵活、费用较为低廉，所以我们认为 纳入医保支付范围的中医医疗服务项目和中药品种数量不断增加是大趋势。2009 版国家 基本医疗保险药品目录列入中成药 987 种，比上一版增加 164 种，大多数省(区、市)明确 将医疗机构中药制剂纳入医保支付范围。另外基层中医药服务将成为对中医医疗服务体系 的重要补充，进一步扩充中成药的使用量，利好天士力、康缘药业等相关中药制剂现代化 企业。 ? 卫生部发布单采浆站管理通知，利好血浆综合利用率高的大企业 卫生部近期发布《关于单采浆站管理有关事项的通知》，鼓励各地设置审批浆站，并适当 扩大现有浆站的采浆区域，提高血浆采集量。新设浆站的企业需要能生产人血白蛋白、免 疫球蛋白和凝血因子三种产品，目前我国可以生产三类产品的企业有 8 家，2011 年实际 有相应产品获得批签发的仅有 6 家，包括华兰生物、上海莱士、博雅生物、绿十字、上海 新兴等。《通知》鼓励各地设置审批浆站，适当扩大现有浆站的采浆区域，将提升我国的 血浆采集量。 ? 医药行业 11 月子行业宏观数据出炉，医疗器械、中成药子行业收入增速最快 1-11 月各子行业中中药饮片累计收入及利润均达 57.98%，医疗器械行业、中成药行业 累计收入增长均在 35%以上，化学制剂、化学原料药行业收入增长相对处于低位，且累 计利润增速低于收入增速。单月方面，化学药品制剂和生物、生化制品行业同比出现下降， 降幅达 25.38%和 18.94%。 股票名称 股票代码 股票价格(元) EPS（元/股） PE（倍） 评级 2012/2/5 2010 2011E 2012E 2013E 2010 2011E 2012E 2013E 片仔癀 600436 66.89 1.39 1.79 2.42 3.11 48.12 37.37 27.64 21.51 强烈推荐 东阿阿胶 000423 41.62 0.89 1.36 1.83 2.37 46.76 30.60 22.74 17.56 推荐 昆明制药 600422 13.19 0.27 0.43 0.62 0.83 48.85 32.98 23.98 17.36 推荐 证券分析师 凌军 投资咨询资格编号 S1060511010016 0755 lingjun004@ 研究助理 唐文 一般证券从业资格编号 S1060112010038 0755 tangwen463@ 郝淼 一般证券从业资格编号 S1060111060113 0755 haomiao562@ 近期报告 《公司调研报告-千山药机(300216)：输 液设备增长稳定，外延扩张进行时》—— 2012.2.3 《新股询价报告-利德曼(300289)：快速 成长、研发见长的体外诊断领军企业》— —2012.2.2 《公司调研报告-沃森生物(300142) 主 营稳定成长，外延式发展或将提速》—— 2012.1.31 《医药生物行业周报：避工信部《医药工 业“十二五”发展规划》发布，行业将确定 平稳较快增长；医药行业结构性机会凸 显》——2012.1.30 《公司调研报告-爱尔眼科 300015)：受 益于医疗消费升级，核心业务量价齐升》 ——2012.1.18 《公司调研快报-马应龙(600993)：看好 肛肠连锁医院和药妆业务》—— 2012.1.18 《医药生物行业周报：避免公立医院的盲 目扩张，为民营资本进入创造空间；看好 估值回调后出现的结构性机会》—— 2012.1.16 《公司调研报告-双鹭药业(002038)：贝 科能有望延续高增长，期待新品种不断