有机硅行业.PDF

请阅读最后一页评级说明和重要声明 有机硅行业 首次评级为“看好” 2008-4-24 鄢祝兵 徐斌 李兴 021 xubin@ 单体竞争加剧，未来成长看下游 行业内重点公司推介 公司代码 公司名称 投资评级 600299 蓝星新材 推荐 600596 新安股份 推荐 002211 宏达新材 谨慎推荐 行业相对市场表现（近 12个月） -50% 0% 50% 100% 150% 0 7 - 0 4 0 7 - 0 5 0 7 - 0 6 0 7 - 0 7 0 7 - 0 8 0 7 - 0 9 0 7 - 1 0 0 7 - 1 1 0 7 - 1 2 0 8 - 0 1 0 8 - 0 2 0 8 - 0 3 蓝星新材 新安股份 上证综合指数 深证成份指数 资料来源：Wind资讯 相关研究 蓝星新材 07 年年报点评：新材料综合龙 头，未来发展更值期待 新安股份一季度预增 250%点评：08草甘 膦，09年有机硅——持续的双轮动力 新安股份年报点评：有机硅价格反转、草 甘膦再涨——公司未来业绩将超预期 新安股份（600596）调研报告：草甘膦、 有机硅龙头，循环经济典范 星新材料（SH600299）：半年报点评 2008年化工行业二季度投资策略 2008 年度化工行业投资策略：节能减排 竞争重塑 报告要点 有机硅产品性能突出，应用广泛，需求长期超 GDP增长 有“工业味精”美称的有机硅材料被广泛应用于电子电气、建筑、化工、 航空、纺织、轻工、医疗等各行业，60多年来，其需求增长幅度一直超 GDP 增长，近几年全球有机硅发展速度保持在 5%-8%，亚洲(日本除外)市场保持 12%-15%的增长速率，增幅最大的是中国，超过 25％。 油价高企、节能减排目标下有机硅行业更具投资价值 随着国际原油期货价格突破 115美元/桶，未来有不断创新高可能，这将 给性能优越、石油相关性小的有机硅产业带来发展良机，拥有性能、成本、 资源三项优势的有机硅行业确立全面的“行业竞争优势”! 世界有机硅发展未来看中国 预计未来几年我国聚硅氧烷市场需求仍将保持 20％左右的年均增长率， 到 2010 年我国聚硅氧烷的市场需求量将会达到 48 万吨/年以上，将超过美 国成为世界上最大的消费国，中国有机硅市场未来将成为世界有机硅行业竞 争的焦点，国际巨头通过并购和合作等方式加快中国布局的步伐。 国内有机硅单体形成百花齐放的竞争格局，未来发展看下游深加工 按照目前在建项目统计，到2010年中国甲基氯硅烷产能将达到176万 吨，占全球甲基硅氯烷总产能的40％，届时中国有机硅可能由净进口国转为 净出口国，未来有机硅单体将面临百花齐放的激烈竞争格局，与此同时，国 内可以应用的下游深加工产品仅500多种，远低于国外的5000多种下游深加 工产品，国内有机硅企业未来应加大深加工产品比例、拓宽产品种类。 有机硅中间体价格触底反弹，未来处于景气上升阶段 今年 3月华东地区有机硅中间体（DMC）价格从 22000元/吨反弹到 25000 元/吨，随着成本上升、未来需求旺盛、单体开车的不确定因素决定未来有 机硅单体价格有望企稳，有机硅行业景气周期长期存在。 行业内重点关注公司 蓝星新材、新安股份、宏达新材 行业研究－深度报告 行业深度报告 请阅读最后一页评级说明和重要声明 1 正文目录 有机硅行业基本概况 ..........................................................................................................1 1、享有“工业味精”美称－有机硅产品性能突出，应用广泛 .................................1 2、技术进步和消费升级促进全球有机硅行业发展迅速.........................................1 3、有机硅产业链特点 ................................................................................................2 3.1、有机硅产业链构成 ...............................................................