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美国3月份消费信贷分析：循环和非循环信贷均强劲增长 时间：2012-05-08 09:05 主要结论-- 消费信贷录得2001年11月以来的大单月增幅；两类信贷均飙升-- 2月份微增之后助学贷款增加69亿美元-- 第一季度非循环信贷录得记录最大单季增幅 ========================================================================== 美国3月份消费信贷增加214亿美元，2月份增加109亿美元。3月份飙升是2001年11月增加280亿美元之后的最大值，且是追溯至1943年有记录以来的第5大单月增幅。循环和非循环信贷均推动了3月份消费信贷增长。在连续两个月下降之后 ，循环信贷增加52亿美元。总体上，消费信贷连续7个月增长。按年率计，消费信贷余额目前增长5.0%。  信贷扩张 季度增长 第四季度信贷劲增势头持续至2012年第一季度。2011年第四季度消费信贷总额增加426亿美元，接着第一季度增加481亿美元。前两个季度扩张乃2001年第四季度增加536亿美元之后的最大值。实际上，第四季度和第一季度增幅是过去12年季度平均值201亿美元的逾2倍。  第一季度增长完全归功于非循环信贷扩张，增加482亿美元。这是有记录以来最大单季增幅。第一季度循环信贷下降1000万美元，第四季度飙升118亿美元。第四季度增幅为2008年第一季度增加196亿美元之后的最大值。我们猜测第四季度的增长是受到假日购物推动，且2012年第一季度下降或反映了这些债务的偿还。  年度变化 在3月份稳固数据之后，总体消费信贷余额现增加481亿美元，2011年增加859亿美元。虽然循环信贷下降1000万美元，但3月份数据较前两个月明显改善。今年前3个月非循环信贷增加482亿美元，是2011年第一季度205亿美元增幅的逾2倍。  从衰退前水平回升 一段时间以来循环信贷已经拖累总体消费信贷扩张。循环信贷余额似乎已经找到底部。该数据系列仍较衰退前（2007年11月）峰值9363亿美元少多达1327亿美元。 非循环信贷缩减幅度远小于循环信贷。与2007年11月水平相比，非循环信贷或多或少保持稳定，但2010年夏开始进一步扩张。2007年11月2012年3月，非循环信贷增加1602亿美元。 截止2012年2月，总体消费信贷余额完全收复了衰退时期的失地。截止2012年3月总体消费信贷余额已较衰退前水平增加275亿美元。未来，随着经济前景变明朗和劳动力市场状况改善（尽管油价上涨）鼓励消费者承担更多债务，我们预测非循环和循环信贷都将录得增长。  下图描绘了追溯至1984年所有3个数据系列的月度变化。如上所述，循环信贷离收复最近衰退失地还有一段距离，但近几个月已经有了一些进展。总体消费信贷余额目前高于2007年11月水平。  3月份循环信贷 3月份循环信贷飙升52亿美元，2月份增加24亿美元。3月份增幅为2011年11月增加65亿美元之后的最大值。9月至12月份循环信贷增加，但1月和2月下降。按年率计，循环信贷余额增长1.4%，2月份增长0.7%。循环信贷数据系列证明一直以来月率都较为波动，但3月份飙升是一个鼓舞人心的信号。  据2012年美联储高级信贷员调查，一部份银行不断放宽信用卡、汽车和其它消费贷款标准。2012年4月调查中，17.5%的受访银行称信贷卡贷款需求增加，高于2012年1月调查的8.1%。  与最近循环信贷余额增长相称，商业银行信用卡债务冲销额自2010年第二季度以来一直在下降。据必威体育精装版联邦存款保险公司（FDIC）季度银行状况，2012年第四季度商业银行冲销额较第三季度减少约18.2%。冲销额较2010年第一季度峰值减少逾60%。  第一季度未经季调的所有5大循环信贷持有者余额下降。降幅最大的是商业银行，下降326亿美元。  未经季调，金融类公司位居商业银行之后持有最大数额的循环信贷。2010年3月大幅劲升是采用会计准则166和167的结果，这迫使银行将证券化资产等项目计入资产负债表。对商业银行的影响甚至更大，循环信贷从3245亿美元飙升至2010年3月的6299亿美元。金融类公司循环信贷，以及储蓄机构和信贷联盟持有的循环信贷自2011年春以来总体呈上升趋势。  3月份非循环信贷 3月份非循环信贷连续第7个月增加，增长162亿美元，2月份增加116亿美元。月率持续增长将推动着未来经济增长。按年率计，非循环信贷增长6.8%。联邦政府和学生贷款市场协会（Sallie Mae）持有的贷款和汽车贷款已经成为非循环信贷月度增长的最大贡献者。Sallie Mae主要是助学贷款。  非循环信贷继续强势逐月增长。据2012年4月高级信贷员调查，“据称消费贷款需求不断增长，特别是