中国P2P网络借贷平台信用机制认证机制研究综述.docx

中腰鼴濟 China Industrial Economics 【案例研究】 中国P2P网络借贷平台信用认证机制研究 ——来自“人人贷”的经验证据王会娟，廖理 (清华大学五道口金融学皖，北京100083) [摘要]P2P网络借贷是互联网技术与民间借贷相结合的一种金融创新模式。信用是 影响P2P网络借贷交易的重要因素，然而中国缺少高度透明的个人信用体系，借款人的 信用评级完全由P2P网络借贷平台的信用认证机制做出。本文基于“人人贷’’的数据，从 信息不对称的理论框架出发，研究P2P网络借贷平台的信用认证机制对借贷行为的影 响。结果发现，信用评级越高，借款成功率越高且借款成本越低。进一步分析认证指标和认 证方式对借贷行为的影响，研究发现，对借贷行为影响较大的是工作认证、收入认证、视頻 认证和车产、房产认证等认证指标。另外，相比单纯的线上信用认证方式，线上和线下相结 合的信用认证方式更能提高借款成功率并降低借款成本。本文的研究结果表明，“人人贷” 的信用认证机制能够揭示信用风险，缓解借贷双方的信息不对称问题，但评级指标的单一 决定了其风险揭示作用的局限性。为了进一步发挥信用认证机制的风险揭示作用并降低 借贷双方信息不对称问题，应丰富和完善多层次认证指标，规范线下信用认证方式，加强 政府对P2P网络借贷平台信用认证机制的监管。 [关键词]P2P网络借贷；信用评级机制；借款成功率；借款成本 [中图分类号]F832.4 [文献标识码]A [文章编号]1006-480X(2014)04~0136-12 一、问题提出 P2P网络借贷(Peer to Peer Lending)是一种重要的互联网金融模式，它是指出借人与借款人 之间通过网络借贷平台而不是金融机构产生的无抵押贷款(Iin et al.,2009)。这种借贷模式起源于 英国，之后迅速在世界范围内推广开来。P2P网络借贷的一般流程为:借款人首先提交必要的信息 到P2P网络借贷平台上注册，经平台审核通过的合格借款人则可在平台上发布借款需求，主要包括 借款金额、借款利率、借款用途、借款期限等信息。出借人在平台上寻求借款列表，根据个人风险承 受能力构建投资组合。当借款人的借款列表与出借人的理财需求相符时出借人竞标,一旦双方在借 贷额度、利率方面达成一致,交易即可达成，之后资金进行划拨。借款人利用获得的贷款进行生产经 [收稿日期]2014~01-25 [基金项目]国家自然科学基金重点项目“中国城市居民家庭/消费者金礅研究”(批准;国家自然 科学基金面上项目“中国私募股权投资：制度环塊、公司治理与财富效应”(批准;教育部人文社会 科学研究规划基金项目“股权结构、定向增发与投资者保护”(批准号12YJA630186)。 [作者简介]王会娟（1982—）,女，河北石家庄人,清华大学五道口金礅学院博士后;廖理(1966—男，安徽阜 阳人，清华大学五道口金融学院常务副院长，教授,博士生导师。 136 营等活动，定期还本付息并向平台支付一定的中介费。由此可知，P2P网络借贷是一种独立于正规 金融机构体系之外的个体借贷行为，能够为用户提供比传统金融机构更加简单、快速、方便的贷款 服务，在一定程度上解决了中低收人人群的资金短缺问题，同时也部分满足了大众理财需求,在“被 遗忘的金融市场”做了普惠金融和金融民主化意义的事情(李钧,2013)。 国外关于P2P网络借贷的文献主要集中在P2P网络借贷行为的影响因素（Klafft，2008; Herzenstein et al.，2008; Iyer et al.,2010),贷款人在 P2P 网络借贷中的行为（Ceyhan et al.，2011; Berkovich,2011; Lee，Lee，2012)和对 P2P 网络借贷平台的监管(Davis,Gelpem，2010; Paul，2013) 三个方面。但是，这些研究主要基于欧美发达的资本市场，较少关注新兴资本市场的情况。国内学者 对于该领域的研究起步较晚，大多数研究都是以阐述的方法介绍P2P网络借贷平台的运营模式以 及存在的问题，缺少系统深人的研究。由于欧美国家拥有高度透明的个人信用体系，出借人主要根 据借款人的信用情况决定是否放贷。但是，中国P2P网络借贷平台与西方发达国家的P2P网络借贷 平台有着本质的区别，因为其无法纳人中国人民银行的征信系统，造成个人征信系统缺失，对于个 人信用体系的建立完全依靠P2P网络借贷平台自身的信用认证机制。中国特殊的制度环境决定了 我们不能简单套用国外的结论,必须结合中国P2P网络借贷平台的实际情况加以讨论。鉴此，本文 以中国P2P网络借贷平台的领军者——“人人贷”2012年3月1日一2013年9月1日的交易数据 为样本，研究该平台的