模块1：量化投资概念与十大对冲基金案例讲述.pptx

量化投资概念与十大对冲基金案例 丁鹏 介绍 中国量化投资学会 理事长 《量化投资-策略与技术》作者 《量化投资与对冲基金丛书》主编 东航金控 财富管理中心 总经理 3 传奇量化投资大师 量化投资的理论基础 量化对冲策略阐述 十大对冲基金案例 部门介绍大纲 传奇的量化投资大师：西蒙斯 詹姆斯·西蒙斯（James Simons）是世界级的数学家，也是最伟大的对冲基金经理之一 大奖章基金连续20年，每年35%的净回报 创立著名的Cherm-Simons理论 2006年，西蒙斯被国际金融工程师协会评选为年度金融工程师。 2007年，他个人盈利大概28亿美元 2006年，他赚了17亿美元 2005年是15亿美元。 学数学的也能赚大钱 传奇量化投资大师：大卫.肖 Shaw于1980年在斯坦福获得博士学位，随后在哥伦比亚大学计算机系做老师 1986年成立肖博士公司从事对冲基金业务，截至2009年7月管理230亿美元的资产（全球第四大对冲基金） 他成立了一个研究实验室（），主要搞计算生物化学领域的超级计算机。 学计算机的也能赚大钱 传奇的量化投资大师：伊曼纽尔·德曼 毕业于哥伦比亚大学，获理论物理学博士学位 他曾是爱因斯坦、薛定谔、李政道等物理学巨匠的门徒 1985年起加入著名投资银行高盛集团 他参与创作了业界广为采用的布莱克－德曼－托伊利率模型和德曼－卡尼局部波动率模型 于2000年当选国际金融工程师协会年度金融工程师 2002年入选《风险》杂志名人堂。 学物理的也能赚大钱 传奇的量化投资大师：Ray Dalio 上世纪70年代，年仅26岁的达里奥被一家从事零售经纪预算业务的公司炒鱿鱼后，在一套两居室里成立了桥水公司 目前是世界最大的对冲基金公司，管理的资金约1400亿美元 在市场惨淡的2011年斩获138亿美元 自1975年成立迄今，Pure Alpha基金总共已为投资者赚取了358亿美元的收益。 失业了也可以成为伟大的对冲基金经理 量化投资产品在极端行情中的表现 从6月初旬到7月初这段时间内阳光私募产品的收益情况。 在统计的2251只股票策略产品中有1753只是亏损的，亏损比例达到了77.87%，而相对价值策略的亏损比例是20.46% 量化投资产品在极端行情中的表现 与沪深300指数月度24.72%的跌幅相比，中性策略、套利策略和相对复合策略分别取得了2.31%，4.76%和3.79%的正向月收益。 宽客的工作方式 量化投资流程 12 定义：量化投资就是以数据为基础，以策略模型为核心，以程序化交易为手段，以追求绝对收益为目标的投资方法 中医VS西医：传统投资VS量化投资） 优点一：赌大概率事件（以组合对冲为主） 优点二：克服人性弱点（以机器交易为主） 优点三：精力无限（监控全市场、全产品、全周期） 优点四：精细化交易（利用算法交易降低对市场的冲击） 量化投资是投资从艺术走向科学的必由之路 部门介绍大纲 一个案例 假设我们有一个不均匀的硬币，有51%的概率正面，49%会反面。选择我们赌注在下一次投掷中，若出现正面，我们盈利相应的bet，反面我们输掉所有的bet。那么，现在有两种策略：A：投掷一次，赌注1000；B：投掷1000次，每次赌注1；你会选A还是B？ 因为我们知道硬币是不均匀的，我们有2%的概率优势。现在我们来做一个统计的分析，计算下这两种策略的风险收益比 一个案例 1. 期望收益：A： 0.51 * 1000 - 0.49 * 1000 = 20； B： 1000 （1 * 0.51 - 1 * 0.49） = 20可见，两种策略有相同的期望收益。 2. 全输概率：A： 输掉全部资本的概率 = 0.49B： 输掉全部资本的概率 = 0.49 * 0.49 ... * 0.49??= 0.49 ^ 1000. B策略全输的概率远小于A策略 一个案例 3. 风险评估 A:??stdev(1000,0,0,0 ...0) = 31.6 ； B：stdev（1，-1,1,1，-1, ... 1) = 1可见，A策略的标准差远大于A。 4. 夏普比例A： SR = 20/31.62 = 0.63； B:??SR = 20/1 = 20可见，B策略的收益风险比远高于A策略 投资的核心是大数定律 金融市场的数学定义 Y=F(x1,x2,…….xn) 其中Y是金融市场的波动（涨跌/涨跌幅/伸缩/概率） Xi 为一系列因子 数学可以描述金融市场 看做是一个函数逼近问题 案例： Y=F(换手率=300%，成交量100亿）=10% 其中Y表示涨幅 如何进行函数逼近？ 人工神经网络/回归/…. 看成是一个分类问题 案例： Y=F(换手率=300%，